Китай: устойчивость роста и отложенное смягчение – UOB
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюЭкономист UOB Хо Вуэй Чен оценивает более сильные данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) Китая за 1-й квартал 2026 года и их последствия для политики. Несмотря на рост реального ВВП на 5,0% в годовом выражении, команда сохраняет прогноз роста на 2026 год на уровне 4,7% из-за внешних встречных ветров и слабого внутреннего спроса. Устойчивость активности и сдержанная инфляция снижают перспективы снижения ставок в краткосрочной перспективе, при этом сейчас прогнозируется умеренное смягчение на 10 базисных пунктов в 3-м квартале 2026 года.
Устойчивый ВВП, но осторожный прогноз политики
«Несмотря на более сильное начало года, мы сохраняем наш прогноз роста ВВП Китая на 4,7% в 2026 году из-за усиления внешних встречных ветров, поскольку перебои в поставках и высокие цены на нефть снижают глобальные перспективы роста и создают риски для экспорта Китая. Это предполагает замедление роста ВВП до примерно 4,6%-4,8% г/г в следующие три квартала. Также преждевременно полностью оценивать влияние конфликтов на Ближнем Востоке на экономику Китая, поскольку сильный технологический спрос смягчает риски снижения в краткосрочной перспективе.»
«Общая динамика также оставалась положительной с месячным приростом на 0,52% в марте после 0,99% в феврале и 1,68% в январе, что последовало за тремя предыдущими месяцами сокращения. В то время как правительство увеличит инвестиции в высокие технологии для повышения экономической устойчивости, инвестиционный прогноз омрачен слабым внутренним спросом и доверием, а напряженное финансовое положение ограничивает возможности поддержки со стороны местных властей. С внешней стороны неопределенности, связанные с войной на Ближнем Востоке, а также торговыми расследованиями США в отношении своих торговых партнеров, являются ключевыми встречными ветрами в краткосрочной перспективе.»
«Ожидается, что текущая низкая внутренняя инфляция смягчит внешнее воздействие от роста мировых цен на сырую нефть. Регулирование правительством цен на нефтепродукты, а также возможность субсидий для компенсации роста цен на нефть могут также помочь смягчить влияние на инфляцию. Наш пересмотренный прогноз по индексу потребительских цен (CPI) на 2026 год составляет 1,3%, что значительно ниже официальной цели в 2%, оставляя Банку Китая (PBOC) достаточно пространства для поддержания «умеренно мягкой» монетарной политики.»
«С ростом ВВП Китая за 1-й квартал 2026 года на верхней границе официальной цели 4,5%-5,0% вероятность снижения ставок в краткосрочной перспективе снизилась. Хотя мы сохраняем базовый прогноз снижения ключевых ставок на 10 б.п., мы отложили сроки с 2-го квартала на 3-й квартал 2026 года из-за возросшей неопределенности, связанной с событиями на Ближнем Востоке. В этом контексте целевое монетарное смягчение и структурные меры поддержки, вероятно, приобретут большее значение.»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.