Китай: путь затяжной стагнации – Commerzbank
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюДоктор Генри Хао из Commerzbank утверждает, что спад на рынке жилья в Китае, который сейчас идет уже пятый год, переходит в L-образную стагнацию с выраженной K-образной региональной дивергенцией. В отчете подчеркивается сохраняющаяся слабость финансирования застройщиков, начатых строительств и спроса, несмотря на локальную стабилизацию в городах первого уровня. Структурные встречные ветры со стороны демографии и ограничений политики указывают на то, что сектор недвижимости Китая еще на годы останется тормозом для роста.
L-образная стагнация с K-образным расхождением
"Вопрос, на который мы пытаемся ответить в этом обзоре, заключается в том, наконец ли спад приближается к точке перелома. Последние данные за первую половину года указывают на локальную стабилизацию в городах высшего уровня. Хотя некоторые аналитики считают это признаком восстановления рынка жилья, мы придерживаемся иного мнения и видим сектор недвижимости Китая застрявшим в продолжительном периоде стагнации."
"Давление запасов — самый очевидный признак региональной дивергенции. Города высшего уровня постепенно сокращают избыточное предложение, при этом средние сроки поглощения в городах первого и второго уровней по состоянию на май 2026 года снизились до 21 месяца и 27 месяцев соответственно. Напротив, города более низких уровней по-прежнему обременены десятками миллионов непроданных объектов, а средний срок поглощения составляет около 84 месяцев, или примерно семь лет."
"В первом полугодии 2026 года общий объем средств, доступных для застройщиков, сократился на 18% г/г (график 5). Основной источник средств для застройщиков традиционно поступал от предпродаж и ипотек. По мере ухода покупателей этот поток доходов иссяк."
"Это подводит нас к начатым строительства жилья. Новые строительные проекты упали всего до 24% от уровня июля 2021 года. Это самый опережающий индикатор настроений застройщиков."
"В заключение мы сохраняем мнение, что сектор недвижимости Китая застрял на L-образной траектории. Рынок переходит в постоянный, уменьшенный базовый уровень. Это L-образное восстановление сопровождается резкой K-образной дивергенцией."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.