Китай: постепенная поддержка и торговые риски - TD Securities
| |Подтвержденный переводСмотрите исходную статьюСтарший экономист TD Securities по Азии Алекс Лу оценивает июльское заседание Политбюро, отмечая отсутствие крупных новых стимулов, несмотря на признанные проблемы с ростом экономики. Основное внимание уделяется исполнению фискальной политики, ускорению расходов и использованию облигаций для поддержки инфраструктурной программы Six Networks. Лу ожидает, что более активная реализация фискальной политики поднимет рост ВВП Китая до 4,6% в 2026 году, при этом возможны внеплановые стимулы, если торговая напряженность между США и Китаем усилится.
Политбюро сигнализирует об осторожной политической позиции
"Как мы и ожидали, Политбюро (высшее руководство Китая) воздержалось от объявления каких-либо масштабных стимулов, поскольку риски для роста экономики существенно не ухудшились."
"Основное внимание Политбюро сосредоточено на реализации политики во втором полугодии 2026 года, особенно на фискальном исполнении, поскольку Политбюро призвало ускорить "темпы фискальных расходов и использования средств от облигаций, чтобы решительно продвигать строительство ключевых проектов и новой инфраструктуры, а также новых инициатив в области социального развития"."
"На 2026 год общий бюджетный дефицит (сочетание официального дефицита, специальной квоты на облигации местных органов власти и специальных суверенных облигаций) оценивается в CNY11,8 трлн, что сопоставимо с 2025 годом. Выполнение этой годовой цели предполагает еще CNY7,2 трлн (5,2% ВВП), что является существенным фискальным импульсом и может поддержать рост ВВП во втором полугодии."
"Если властям удастся нарастить фискальное исполнение, мы ожидаем, что рост ВВП восстановится после 4,3% г/г во втором квартале, и ожидаем, что годовой рост ВВП составит 4,6%, что соответствует целевому диапазону ВВП на 2026 год в "4,5-5,0%"."
"В таком сценарии мы ожидаем, что Китай ответит зеркально, и дальнейшая эскалация, вероятно, подтолкнет к объявлению нового пакета стимулов на октябрьском экономическом заседании Политбюро в форме дополнительного бюджета, как в октябре 2023 года."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Подробнее.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.