Китай: Фискальное пространство остается значительным во втором полугодии – Standard Chartered
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюФискальные меры были реализованы заранее, что способствовало росту ВВП выше ожидаемого в первом полугодии. Если широкий бюджет будет полностью реализован, фискальный импульс составит 1,2% от ВВП во втором полугодии, что снизит понижательные риски. Широкие расходы могут поддерживать темпы первого полугодия при осторожных предположениях о налоговых поступлениях и доходах от продажи земли. Правительство, вероятно, ускорит квоту на обмен местного долга на 2026 год, если рост резко замедлится во втором полугодии, сообщают рыночные аналитики Standard Chartered.
Пока нет срочности в дополнительном фискальном стимулировании
"Проактивная реализация бюджета поддержала рост ВВП на уровне 5,3% г/г в первом полугодии. Мы оцениваем широкий дефицит бюджета (совокупный общий бюджет и бюджет государственных фондов) за первое полугодие в 4,75 трлн юаней (или 3,4% от нашего прогноза ВВП на 2025 год), что на 1,1 трлн юаней (или 0,7% от ВВП) выше фактической реализации в первой половине 2024 года. Широкие доходы упали на 0,6% г/г в первом полугодии на фоне снижения налоговых поступлений и доходов от продажи земли. В то же время широкие расходы выросли на 6% г/г, с устойчивыми расходами на социальное обеспечение и занятость, науку и технологии, инфраструктурные проекты и приобретение земли. Кроме того, выпуск облигаций для обмена местного долга достиг 90% от годовой квоты в 2 трлн юаней, что также освободило фискальные ресурсы для реальной экономики."
"Фискальное пространство в рамках широкого бюджета все еще достаточно хорошее во втором полугодии, на наш взгляд, хотя мы ожидаем, что поддержка со стороны операций по обмену долга будет значительно меньше. Утвержденный бюджет на 2025 год включает фискальный импульс в размере 1,9% от ВВП. Если фискальное пространство в рамках широкого бюджета будет полностью использовано, правительство потенциально может допустить дефицит в 8,7 трлн юаней во втором полугодии – это будет на 1,9 трлн юаней (или 1,2% от ВВП) больше, чем во втором полугодии 2024 года."
"Учитывая сильные экономические показатели первого полугодия и все еще комфортное фискальное пространство, доступное во втором полугодии, мы ожидаем, что правительство сосредоточится на реализации бюджета, а не на введении дополнительного стимулирования на данном этапе. Если рост значительно упадет ниже целевых 5% во втором полугодии, правительство, вероятно, заранее выделит квоту на выпуск облигаций для обмена долга на 2026 год, чтобы смягчить понижательные риски."
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.