Китай: фискальная поддержка, как ожидается, вновь ускорится – Standard Chartered
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюЭкономисты Standard Chartered Кэрол Ляо и Хантер Чан отмечают, что фискальная поддержка Китая ослабла во 2-м квартале 2026 года после сильной активности в 1-м квартале, что привело к резкому замедлению инфраструктурных инвестиций в основной капитал, аналогичному 2-й половине 2025 года. Они ожидают, что правительство ускорит расходы на инфраструктуру и выпуск специальных облигаций местных органов власти во 2-й половине 2026 года, используя существующие квоты и, возможно, заранее разместив выпуск 2027 года, если экспорт или рынок жилья ослабнут еще сильнее.
Темпы фискальной политики и перспективы инфраструктуры
"Фискальная поддержка правительства Китая ослабла во 2-м квартале после сильного начала года. В апреле-мае общие широкие расходы снизились на 5,7% г/г, хотя рост широких доходов ускорился до 2,2% г/г, сократив широкий дефицит до минимума за три года. Хотя субсидии домохозяйствам распределяются равномерно в течение года, инвестиционные расходы, похоже, замедлились, заметно сократив инфраструктурные инвестиции в основной капитал, по модели, схожей со 2-й половиной 2025 года."
"Возможно, правительство намеренно скорректировало темпы реализации фискальной политики. Активность в 1-м квартале превзошла ожидания рынка благодаря опережающей фискальной поддержке и сильному экспорту. В апреле-мае расходы общего государственного бюджета снизились на 2,4% г/г, несмотря на рост доходов на 6,6% г/г."
"В рамках бюджета государственных фондов выпуск специальных облигаций местных органов власти (LGSB) заметно замедлился во 2-м квартале. Доходы от продажи земли продолжили ухудшаться во 2-м квартале, ограничивая возможности местных органов власти по расходам; финансирование за счет LGSB могло бы частично компенсировать этот негативный эффект, если бы выпуск не замедлился."
"Мы ожидаем, что фискальная поддержка вновь ускорится во 2-й половине года, особенно за счет инвестиций в инфраструктуру. Учитывая комфортный фискальный запас во 2-й половине года, мы ожидаем, что правительство ускорит выпуск, чтобы полностью использовать существующую квоту, прежде чем рассматривать дальнейшее стимулирование."
"Если экспорт неожиданно ослабнет или спад на рынке жилья окажет более сильное давление на финансирование местных органов власти в 3-м квартале, власти могут отреагировать, заранее разместив квоту выпуска LGSB на 2027 год или разрешив дополнительный выпуск облигаций местных органов власти из ранее неиспользованной долговой квоты."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Подробнее.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.