Китай достиг целевого роста в 5%, но внутренние слабости сохраняются - Commerzbank
| |Подтвержденный переводСмотрите исходную статьюЭкономика Китая выросла на 5% в прошлом году – но это не должно удивлять никого. В конце концов, это была цель Коммунистической партии Китая, и Си Цзиньпин уже упоминал несколько недель назад, что целевой показатель роста был достигнут. Однако под поверхностью все еще происходят очень интересные события, отмечает валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.
CNY готов к умеренному укреплению на фоне опасений по поводу экспорта
«Наиболее заметным из них является дисбаланс в китайской экономике, который становится все более очевидным в данных за последние месяцы. В то время как экспорт продолжает расти (+6,6% в годовом исчислении в декабре – данные были опубликованы на прошлой неделе), розничные продажи в декабре выросли всего на 0,9% в номинальном выражении по сравнению с предыдущим годом. После корректировки на инфляцию в 0,8% розничные продажи в Китае в декабре 2025 года практически не изменились в реальном выражении по сравнению с прошлым годом. Ситуация еще хуже, когда речь идет об инвестициях.»
«Инвестиции в основные средства в 2025 году оказались на 3,8% ниже уровня предыдущего года. В декабре снижение, вероятно, снова составило двузначное число. Единственным лучом надежды в месячных экономических данных, таким образом, остается промышленное производство, которое выросло на 5,2% в годовом исчислении. Однако, поскольку нет внутреннего спроса на это увеличившееся производство, экономика Китая будет продолжать искать облегчение в экспорте.»
«С точки зрения валюты это означает, что очень строго контролируемый CNY будет продолжать позволять себе укрепляться лишь незначительно по отношению к доллару США. Устойчиво низкая инфляция, которая остается дефляционной в терминах цен производителей и дефлятора ВВП, приводит к тому, что реальный обменный курс в Китае продолжает падать, что означает, что валюта на самом деле должна значительно укрепиться в номинальном выражении, чтобы поддерживать паритет покупательной способности. Однако чрезмерное укрепление валюты может оказать давление на экспорт. И поскольку внешняя торговля в настоящее время является последним оставшимся двигателем роста, центральный банк будет очень осторожен в том, что он позволяет.»
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.