Канадский доллар испытывает трудности на фоне расхождения перспектив монетарной политики ФРС и Банка Канады

• USD/CAD восстанавливается после внутридневных минимумов на фоне отскока доллара США.
• Слабые данные по занятости в Канаде и расходящиеся ожидания относительно политики центральных банков оказывают давление на канадский доллар.
• Трейдеры ожидают данных по инфляции в США в поисках новых сигналов относительно перспектив процентных ставок Федеральной резервной системы.

Пара USD/CAD сокращает часть своего предыдущего снижения в понедельник, поскольку доллар США (USD) восстанавливает позиции после открытия недели снижением. Канадский доллар (CAD) не может привлечь покупателей, поскольку различия в ожиданиях относительно монетарной политики Федеральной резервной системы (ФРС) и Банка Канады (BoC) благоприятствуют доллару США. На момент написания статьи пара USD/CAD торгуется в районе 1,4265, восстановившись после внутридневного минимума 1,4240.

Опубликованный в пятницу отчет по занятости в Канаде показал второе подряд ежемесячное снижение числа нанятых работников. В сентябре экономика потеряла 68 300 рабочих мест, тогда как ожидалось увеличение на 7 000, а уровень безработицы вырос до 6,5% с 6,4%.

Более слабый рынок труда и базовая инфляция вблизи целевого показателя BoC в 2% ограничивают возможности политиков повышать процентные ставки. Ставка в Канаде составляет 2,25%, что ниже диапазона ФРС 3,75%-4,00%, оставляя разрыв в 150-175 базисных пунктов (б.п.) в пользу доллара США. Доходность облигаций также благоприятствует доллару США. Доходность двухлетних государственных облигаций Канады составляет около 3,18% по сравнению с 4,79% у аналогичных облигаций США.

Согласно TD Securities, Банк Канады, вероятно, будет сохранять текущую политику в течение длительного периода, при этом экономисты ожидают, что центральный банк «сохранит ставку на уровне 2,25% до конца 2026 года, а в следующем году вернется к нейтральному уровню (2,75%), повысив ставку на 25 б.п. в январе и марте 2027 года». Банк отмечает, что «рынки начали закладывать в цены дальнейшее ужесточение после того, как Банк выразил больше обеспокоенности инфляционными рисками на сентябрьском заседании по монетарной политике», но утверждает, что «без дополнительных свидетельств того, что более высокие цены на нефть распространяются на базовую инфляцию, мы считаем, что BoC может сохранять терпение, пока избыточное предложение постепенно поглощается».

Между тем доллар США сохраняет устойчивость по отношению к основным валютам, чему способствуют ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС и повышенная доходность казначейских облигаций. Рост энергетических затрат, связанный с войной на Ближнем Востоке, удерживает инфляционные риски в центре внимания, тогда как усилия по достижению соглашения между США и Ираном остаются сложными.

Индекс доллара США (DXY), отслеживающий динамику доллара по отношению к шести основным валютам, торгуется в районе 102,43 после достижения внутридневного минимума 102,10, находясь вблизи уровней, которые последний раз наблюдались в апреле 2025 года.

Теперь трейдеры ожидают публикации в среду отчета по индексу потребительских цен (CPI) в США за сентябрь, за которым в четверг последует индекс цен производителей (PPI). Эти публикации могут изменить ожидания относительно процентных ставок перед заседанием ФРС 27-28 октября, на котором трейдеры в целом ожидают, что центральный банк оставит ставки без изменений.

Инфляция, оказавшаяся выше ожиданий, может возродить ставки на повышение ставки в октябре, тогда как более слабые данные укрепят аргументы в пользу ожидания до декабря. Инфляция, оказавшаяся выше ожиданий, может возродить ставки на повышение ставки в октябре, тогда как более слабые данные усилят ожидания паузы в этом месяце и перенесут внимание на декабрь. Согласно инструменту CME FedWatch, в настоящее время трейдеры закладывают в цены вероятность повышения ставки к декабрю на уровне около 85%.