Итоги ЕЦБ: между растущими рисками инфляции и замедлением экономики
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюКак и широко ожидалось, Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг оставил ключевые ставки без изменений, но тон заседания отражал гораздо более сложный фон.
С одной стороны, риски инфляции явно нарастают. Действительно, более высокие цены на энергоносители, как ожидается, будут удерживать инфляцию значительно выше целевого уровня в краткосрочной перспективе, и банк открыто признал, что риски для инфляции теперь склоняются в сторону повышения. Само по себе это обычно говорит в пользу более осторожного подхода к смягчению политики.
Но другая сторона уравнения становится все труднее игнорировать. В этом отношении прогноз роста ослабевает, при этом центральный банк ссылается на возросшую неопределенность, снижение деловой уверенности и растущее давление на цепочки поставок. Высокие затраты на энергию не только поднимают инфляцию, но и разрушают доходы домохозяйств и сдерживают инвестиции — сочетание, которое начинает сказываться на активности… и на взглядах некоторых чиновников.
Когда Кристин Лагард выступала перед прессой, послание было осторожным и сбалансированным. Она отметила, что экономика вошла в этот период турбулентности с относительно прочной исходной позиции, при этом внутренний спрос по-прежнему оказывает некоторую поддержку, а домохозяйства находятся в достаточно сильном финансовом положении. Однако она также ясно дала понять, что прогноз стал крайне неопределенным, и риски для роста теперь явно склоняются вниз.
В то же время появились некоторые признаки тревоги по поводу базовой инфляции. Давление на заработные платы, по-видимому, постепенно ослабевает, а долгосрочные инфляционные ожидания остаются закрепленными около целевого уровня 2%. Это дает ЕЦБ некоторую свободу для выжидания, даже несмотря на то, что краткосрочное ценовое давление снова усиливается. Кажется разумным подождать, но как долго?
Итог
ЕЦБ сталкивается с классическим риском стагфляции: энергия толкает инфляцию вверх, в то время как рост теряет импульс. Пока что это удерживает политиков в режиме выжидания без обязательств по конкретной траектории ставок и с растущим вниманием к тому, как будет развиваться баланс между инфляцией и ростом в ближайшие месяцы.
ЕЦБ - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Европейский центральный банк (ЕЦБ), расположенный во Франкфурте, Германия, является резервным банком еврозоны. ЕЦБ устанавливает процентные ставки и управляет денежно-кредитной политикой в регионе. Основной задачей ЕЦБ является поддержание стабильности цен, что означает поддержание инфляции на уровне около 2%. Основным инструментом для достижения этой цели является повышение или понижение процентных ставок. Относительно высокие процентные ставки обычно приводят к укреплению евро, и наоборот. Совет управляющих ЕЦБ принимает решения по денежно-кредитной политике на заседаниях, которые проводятся восемь раз в год. Решения принимаются главами национальных банков еврозоны и шестью постоянными членами, включая президента ЕЦБ Кристин Лагард.
В экстремальных ситуациях Европейский центральный банк может применить инструмент политики, называемый количественным смягчением. QE – это процесс, при котором ЕЦБ печатает евро и использует их для покупки активов – обычно государственных или корпоративных облигаций - у банков и других финансовых учреждений. QE обычно приводит к ослаблению евро. Количественное смягчение - это крайняя мера, когда простое снижение процентных ставок вряд ли поможет достичь стабильности цен. ЕЦБ использовал его во время Великого финансового кризиса 2009-2011 годов, в 2015 году, когда инфляция оставалась на низком уровне, а также во время пандемии covid.
Количественное ужесточение (QT) - это обратная сторона QE. Оно предпринимается после QE, когда происходит восстановление экономики и инфляция начинает расти. В то время как при QE Европейский центральный банк (ЕЦБ) покупает государственные и корпоративные облигации у финансовых институтов, чтобы обеспечить их ликвидностью, при QT ЕЦБ прекращает покупать новые облигации и перестает реинвестировать основную сумму, выплачиваемую по уже имеющимся облигациям. Обычно это положительный (или «бычий») фактор для евро.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.