Фунт стерлингов немного снижается ниже 1,3400 в преддверии публикации данных по инфляции CPI в Великобритании

• GBP/USD теряет позиции, опускаясь к 1,3375 в начале азиатской сессии в среду.
• Данные по рынку труда Великобритании показали устойчивость рынка занятости.
• Глава ФРС Уорш не дал предварительных ориентиров относительно траектории ставок.

Пара GBP/USD снижается к 1,3375 в первые часы азиатских торгов в среду. Однако более сильный, чем ожидалось, отчет по рынку труда Великобритании может ограничить снижение основной пары. Позднее в среду трейдеры получат дополнительные сигналы из данных по инфляции, отраженной в сентябрьском индексе потребительских цен (CPI) Великобритании.

Данные, опубликованные Управлением национальной статистики (ONS) во вторник, показали, что уровень безработицы в Великобритании снизился до 4,7 за три месяца по август с 4,9% в июле. Это значение стало минимальным более чем за год, несмотря на сокращение числа вакансий еще один месяц подряд.

Предстоящие данные по инфляции в индексе CPI Великобритании будут внимательно отслеживаться, поскольку, вероятно, помогут окончательно утвердить первое за более чем три года повышение ставки Банком Англии (BoE) в ноябре. Экономисты ожидают, что общий индекс CPI покажет рост на 3,4% г/г в сентябре, тогда как базовый CPI, согласно прогнозам, увеличится на 2,7% г/г за тот же период.

Согласно данным LSEG, рынки почти полностью закладывают в цены повышение ставки BoE на 25 базисных пунктов (б.п.) на следующем заседании 5 ноября.

Данные, опубликованные на прошлой неделе, показали ускорение инфляции в индексе CPI США в сентябре. Тем не менее рынки корректируют ожидания относительно следующего шага Федеральной резервной системы (ФРС) после выступления председателя Кевина Уорша.

Председатель ФРС заявил, что он не "предопределяет" решения по процентным ставкам, не дав никаких предварительных ориентиров относительно того, повысит ли центральный банк ставки или сохранит краткосрочные ставки без изменений на предстоящем заседании по монетарной политике в октябре.

Фунт получает поддержку, поскольку данные по рынку труда Великобритании укрепляют ожидания повышения ставки BoE

Аналитики Societe Generale отмечают, что последние данные по рынку труда Великобритании и динамика заработной платы усиливают аргументы в пользу дальнейшего ужесточения политики BoE. Они указывают, что "рост средней заработной платы в Великобритании также лишь незначительно ускорился в частном секторе и усилит позиции ястребов MPC в BoE, выступающих за более высокие ставки сейчас, чтобы избежать необходимости иметь дело с вторичными эффектами позднее."

Хотя некоторые наблюдатели утверждали, что рынок труда ослабевает, Societe Generale подчеркивает, что "логика ослабления рынка труда была основана на снижении числа вакансий на 5,1% г/г, однако как реальная, так и номинальная заработная плата оставались стабильными." По их мнению, это в сочетании с энергетическим фоном оставляет центральному банку мало возможностей для паузы: "Поскольку цены на нефть поднялись до максимальных уровней с мая, мало что сможет помешать BoE повысить ставки в ноябре до 4%."

Они обращают внимание на отзывы, полученные в ходе обследования вакансий ONS, согласно которым "небольшие компании могут не нанимать сотрудников из-за роста затрат на рабочую силу," что указывает на сохраняющееся давление на заработную плату, несмотря на снижение числа вакансий. Что касается рынка, Societe Generale отмечает, что "рост спроса на GBP/G10 после неожиданного снижения уровня безработицы до минимума за 15 месяцев укрепляет аргументы в пользу повышения ставки BoE в ноябре," при этом более сильный макроэкономический фон и перспективы монетарной политики начинают влиять на позиционирование. Как они отмечают, "подготовка к осеннему бюджету в предыдущие годы обычно сопровождалась ликвидацией инвесторами позиций в GBP/G10, однако более сильный макроэкономический фон и перспективы BoE дают фунту небольшое преимущество перед долларом и евро."

Данные по позиционированию также указывают на возможность разворота недавних медвежьих настроений. В Societe Generale считают, что "динамика цен указывает на то, что накопление коротких позиций по данным CFTC зашло слишком далеко. Фунт может пользоваться спросом на фоне закрытия коротких позиций, а также если «бычья» сезонность конца года вновь проявится после публикации бюджета на следующей неделе." Они добавляют, что "завтра будут опубликованы данные по ИПЦ Великобритании," и эта публикация может дополнительно повлиять на ожидания в отношении ноябрьского заседания Банка Англии и динамики фунта до конца года.

Грин указывает на остановку дезинфляции заработной платы, сохраняя ястребиный настрой Банка Англии

Оценка Грин на уровне 7,4/10 в FXS Speechtracker соответствует историческому среднему значению, однако акцент на остановке дезинфляции заработной платы и повышенном риске вторичных эффектов явно свидетельствует о ястребином уклоне. Опережающие данные, указывающие на рост заработной платы примерно на 3,5% и сохранение заработной платы выше уровней, соответствующих инфляции на уровне 2%, усиливают аргументы в пользу того, что Банку Англии следует активно противодействовать устойчивой инфляции.

Комментарии о том, что экономика продемонстрировала неожиданную устойчивость, а уровень незадействованных ресурсов на рынке труда, возможно, достиг пика, дополнительно поддерживают ястребиную позицию, указывая на ограниченные риски снижения темпов роста, способные сдерживать смягчение политики. Для фунта сочетание устойчивой активности, напряженных условий на рынке труда и обеспокоенности по поводу вторичных инфляционных эффектов свидетельствует против быстрого смягчения политики и поддерживает более устойчивую траекторию ставок, чем, возможно, закладывали рынки.

Технический анализ: GBP/USD

На дневном графике GBP/USD удерживается чуть выше верхней полосы Боллинджера, намекая на краткосрочное продолжение последнего отскока, но остается ограниченной 100-дневной простой скользящей средней (SMA), которая сохраняет общий медвежий настрой, пока этот барьер не будет отвоеван. Индекс относительной силы (14) вблизи 56 указывает на улучшение импульса и предполагает, что покупатели набирают обороты, однако близость расположенной выше 100-дневной SMA усиливает представление об ограниченном потенциале роста, если не произойдет более четкого прорыва.

С точки зрения снижения, первая поддержка совпадает с верхней полосой Боллинджера в районе 1,3365, за которой следуют средняя полоса Боллинджера SMA вблизи 1,3255 и нижняя полоса около 1,3150, где на фоне более глубоких откатов может вновь появиться спрос. С точки зрения роста, непосредственное сопротивление определяется 100-дневной SMA на уровне 1,3390; дневное закрытие выше этого уровня ослабит текущее медвежье ограничение и откроет путь к более устойчивому восстановлению, тогда как неспособность преодолеть его оставит GBP/USD уязвимой для возобновившегося давления и возвращения в диапазон полос Боллинджера.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)