ФРС: слушания Уорша и опасения по поводу премии за срок – Societe Generale
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюКеннет Брукс из Societe Generale рассматривает слушания по утверждению Кевина Уорша как ключевой момент для ставок в США, при этом рынки сосредоточены на возможных изменениях в реакционной функции ФРС и последствиях для длинного конца доходности казначейских облигаций. Он отмечает опасения, что прошлые решения в области политики увеличили уязвимость к шокам и могут подталкивать инвесторов требовать более высокие премии за срок.
Переход ФРС под наблюдением сигналов кривой доходности
«Центральные банки на распутье» — так называется речь, которую Кевин Уорш произнёс почти ровно год назад на полях весенних встреч МВФ (G30, 25 апреля 2025 года). «Реформирование, если не восстановление, ключевых экономических институтов» сразу же погружается в дебаты о роли государственных учреждений, включая центральный банк, и о том, как быть подотчётным и ответственным за действия в области политики.
«Рынок облигаций попытается извлечь ценные выводы во время сегодняшних слушаний по утверждению. Как ФРС Уорша эволюционирует от ФРС Пауэлла, есть ли основания для позиционирования на изменения кривой доходности в сторону либо медвежьего уплощения, либо её крутизны. Администрация решительно настроена снизить процентные ставки до промежуточных выборов, но это маловероятно.»
«С июня (скорее всего) Уорш будет маневрировать в сложной обстановке и с большим количеством нерешённых вопросов в момент, когда инфляция может вновь ускориться (цены на энергоносители, Чемпионат мира), а безрассудное управление государственными финансами побуждает инвесторов повышать премию за срок или компенсацию за владение казначейским долгом.»
«Рынки денежного рынка оценивают вероятность одного снижения ставки в этом году в 50%. Некоторые личные взгляды, высказанные в его речи в прошлом году, заключаются в том, что предпочтительный показатель инфляции находится ниже высокого статуса центрального банка. Зависимость от данных может быть прекращена, а краткосрочное прогнозирование — ещё одним отвлечением.»
«В итоге, прошлые решения в области политики сделали экономику США более уязвимой к шокам и менее способной к органической адаптации. С каждым новым кризисом «базука» должна становиться больше. Под давлением Трампа рынки предполагают, что ФРС может быть более склонна идти по пути снижения ставок. Вот что говорил Уорш в прошлом году: «Я твёрдо верю в операционную независимость монетарной политики как мудрое решение политической экономики. И я считаю, что независимость ФРС в первую очередь зависит от самой ФРС».»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.