Федрезерв: акцент на балансе и пути снижения ставки – BNY
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюМакроаналитик BNY по Американскому региону Джон Велис обсуждает, как сокращение баланса Федеральной резервной системы (ФРС) выходит на повестку дня, при этом такие чиновники, как Кевин Уорш и Стивен Миран, выступают за уменьшение баланса, достигаемое главным образом за счет снижения резервов. В статье также изложена макроэкономическая точка зрения BNY, согласно которой ФРС снизит ставки во втором полугодии 2026 года при условии ослабления конфликта на Ближнем Востоке, снижения цен на входе и ослабления рынка труда США.
Стратегия баланса ФРС и снижение ставок
«Баланс ФРС остается горячей темой, которая будет только набирать актуальность в ближайшие месяцы. Мы часто писали как о динамике баланса, так и об уровне резервов. Оба вопроса, конечно, связаны — учитывая, что крупнейшим обязательством в балансе ФРС являются резервы, превышающие даже наличную валюту в обращении.»
«Многие чиновники ФРС, включая кандидата на пост председателя ФРС Кевина Уорша, выразили желание сократить размер баланса в ближайшие годы. Это будет достигнуто в первую очередь за счет сокращения предложения резервов в системе.»
«Концепция «трилеммы» баланса ФРС подразумевает, что центральный банк может добиться меньшего баланса только если он либо терпит высокую волатильность на денежном рынке, либо часто проводит операции на открытом рынке для поддержания стабильности ставок. И Перли [менеджер SOMA ФРБ Нью-Йорка], и Миран утверждают, что существует еще один вариант, выходящий за рамки трилеммы — снижение структурного спроса банков на резервы, что позволит иметь меньший баланс без повышения волатильности ставок.»
«Мы придерживаемся мнения, что ФРС снизит процентные ставки во втором полугодии 2026 года, хотя рынок остается скептичным. В понедельник рынки ставок, по-видимому, несколько «перевернулись».»
«Повторим: при (признаваемом смелом) предположении, что конфликт ослабнет к середине года, а цены на энергоносители и другие важные ресурсы пойдут вниз, мы видим путь к снижению ставок. Мы не ожидаем, что цены вернутся к доконфликтным уровням, и наш прогноз этого не требует.»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.