Европейский центральный банк: ястребиный курс к декабрьскому пику по ставкам – Deutsche Bank
| |Подтвержденный переводСмотрите исходную статьюМарк Уолл из Deutsche Bank и его коллеги заявляют, что Европейский центральный банк в сентябре повысил ставку на 25 б.п. до 2,50%, а президент ЕЦБ Лагард назвала это решение очевидным. Они считают, что тон остается ястребиным: базовая инфляция, согласно прогнозам, будет превышать целевой уровень, а политика, вероятно, перейдет на территорию умеренного ужесточения, что подтверждает их прогноз еще одного повышения ставки до конечного уровня 2,75% в декабре.
Лагард балансирует между ястребиным тоном и зависимостью от данных
"Как и ожидалось, ЕЦБ повысил ставку на 25 б.п. до 2,50% в сентябре. Президент Лагард назвала это решение "очевидным". В сентябрьском заявлении по монетарной политике были как ястребиные, так и менее ястребиные элементы. В целом послание и тон соответствуют нашему прогнозу, согласно которому ЕЦБ в декабре снова повысит ставку до конечного уровня 2,75%."
"Согласно прогнозам, базовая инфляция к концу прогнозного горизонта будет на 30 б.п. выше целевого уровня, что указывает на то, что цикл ужесточения еще не завершен. Комментарий о том, что инфляция будет "значительно превышать целевой уровень в течение продолжительного периода", указывает на ее устойчивость. В рамках политики ЕЦБ это соответствует переходу от "взвешенной" реакции к более "решительной". Иными словами, растет готовность повышать ставку выше нейтрального уровня, переводя ее на территорию умеренного ужесточения."
"В то же время президент Лагард не хотела поддерживать уже и без того ястребиное рыночное ценообразование. Когда Лагард задали вопрос, она не стала повторять свои июльские слова о том, что рынок понимает реакцию ЕЦБ. Более того, Лагард заявила, что Совет управляющих не занимает позицию относительно дальнейшего направления политики. Мы склонны интерпретировать оба комментария как свидетельство того, что Лагард более строго придерживается мантры ЕЦБ о "зависимости от данных, принятии решений от заседания к заседанию и отсутствии предварительных обязательств". Ни один из этих комментариев не исключает повышения ставки до 2,75% в декабре."
"Риски являются двусторонними. С одной стороны, если данные ухудшатся, ЕЦБ может остановиться на уровне 2,50%. Однако теперь для прекращения дальнейшего повышения ставки ЕЦБ данные должны быстро ухудшиться. Это не исключено. Высокие цены на энергоносители могут спровоцировать сокращение спроса. Вопрос заключается лишь в том, насколько сильным оно будет и когда произойдет. С другой стороны, дальнейшее повышение ставок представляется затруднительным при отсутствии свидетельств вторичных эффектов и убедительных доказательств косвенных эффектов. Но если рост экономики останется устойчивым, нейтральные ставки повысятся, а цены на энергоносители сохранятся на высоком уровне, ставки, возможно, вырастут до 3% и выше."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.