ЕЦБ: структурные операции LTRO могут ослабить потребность в финансировании - Rabobank
| |Подтвержденный переводСмотрите исходную статьюБас ван Геффен из Rabobank анализирует, как предстоящие структурные долгосрочные операции рефинансирования (LTRO) могут дополнить стандартные операции рефинансирования Европейского центрального банка (ЕЦБ) по мере сокращения избыточной ликвидности. В отчете утверждается, что 12-месячные LTRO, вероятно, проводимые в форме аукционов с переменной ставкой после того, как спрос на основные операции рефинансирования (MRO) достигнет примерно €100-125 млрд, могут немного выровнять срочные ставки денежного рынка в евро, но не полностью компенсировать влияние количественного ужесточения.
Структурные LTRO и спрос на резервы
"ЕЦБ может начать обсуждение структуры структурных LTRO ближе к концу этого года, но дата запуска зависит от спроса банков на резервы. Мы считаем, что 12 месяцев — реалистичный срок погашения для этих операций. Кроме того, ЕЦБ может проводить LTRO в форме аукциона, а не по процедуре фиксированной ставки и полного удовлетворения заявок."
"Если ЕЦБ реализует свои планы по повышению минимальной нормы обязательных резервов, о которых сообщалось ранее, это может ускорить обсуждение структуры структурных LTRO. Мы можем увидеть, как Совет управляющих обсудит этот вопрос в IV квартале или в начале следующего года, а запуск состоится позже в 2027 году. Но в конечном счете дата запуска этих LTRO зависит от спроса банков на резервы."
"Если экстраполировать исторический контекст на текущую ситуацию с ликвидностью, данные показывают, что LTRO могут быть запущены, когда спрос на MRO достигнет €100-125 млрд. Объем самого небольшого 3-месячного тендера LTRO составлял €15 млрд, когда структурный спрос на MRO составлял не менее €100 млрд."
"В настоящее время отслеживаются различные показатели доступности и стоимости срочного финансирования, которые служат индикаторами того, насколько близко ликвидность находится к переломной точке. По мере продолжения количественной нормализации мы ожидаем усиления давления на срочные ставки. Однако LTRO могут частично развернуть эту тенденцию."
"Это означает, что в совокупности LTRO, вероятно, будут распределяться между банками с наиболее высокой стоимостью финансирования на срочных рынках. Переключение этих банков на ликвидность центрального банка может привести к снижению средневзвешенных ставок срочного финансирования, хотя мы скептически оцениваем возможность существенного сужения спредов Euribor-OIS из-за состава панели Euribor."
(Эта статья создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Подробнее.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.