Евро выигрывает на фоне широкого ослабления доллара США в преддверии решения ЕЦБ по ставке

• EUR/USD торгуется с повышением, поскольку резкое ралли японской иены оказывает давление на доллар США.
• Рынки в полной мере заложили в цены повышение ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в четверг.
• Данные по PPI и CPI в США помогут сформировать ожидания относительно решения ФРС на следующей неделе.

EUR/USD торгуется с повышением в среду, поскольку широкомасштабная слабость доллара США (USD), вызванная резким ралли японской иены (JPY), оказывает поддержку паре. На момент написания статьи EUR/USD торгуется около 1,1647, с повышением на 0,20% внутри дня.

Индекс доллара США (DXY), отслеживающий стоимость доллара США по отношению к корзине из шести основных валют, торгуется около 98,65, вблизи самого низкого уровня с 21 августа. USD/JPY колеблется около 153,35, в районе уровней, которые в последний раз наблюдались в феврале, и снизилась примерно на 4% с начала этого месяца.

Тем не менее трейдеры избегают агрессивных бычьих ставок по EUR/USD в преддверии ключевых событий риска на этой неделе, включая объявление Европейского центрального банка (ЕЦБ) о денежно-кредитной политике в четверг и публикацию последних данных по инфляции в США.

Оба события происходят в критический момент, поскольку война на Ближнем Востоке вступает в свой седьмой месяц и сохраняет цены на энергоносители на повышенном уровне. Нефть West Texas Intermediate (WTI) торгуется около $93,50 за баррель, вблизи самого высокого уровня с 8 июня.

Ожидается, что ЕЦБ повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) в четверг, что станет вторым повышением в этом году. Этот шаг предпринимается на фоне того, что более высокие цены на нефть усиливают инфляционное давление по всей еврозоне. Общая инфляция, измеряемая гармонизированным индексом потребительских цен (HICP), ускорилась до 3,3% в годовом исчислении в августе с 2,9% в июле.

Однако, поскольку повышение ставки на четверть процентного пункта уже полностью заложено в цены, само решение может вызвать ограниченную реакцию рынка. Вместо этого трейдеры сосредоточатся на пресс-конференции президента ЕЦБ Кристин Лагард в поисках сигналов о том, рассматривают ли политики возможность дальнейшего повышения ставок в ближайшие месяцы.

Аналитики Nomura ожидают, что "мы не прогнозируем дальнейшего повышения ставок ЕЦБ после сентября", при этом команда подчеркивает, что "риски для нашего прогноза однозначно смещены в сторону дальнейшего повышения ставок из-за продолжающейся напряженности на Ближнем Востоке", и добавляет, что "мы не ожидаем снижения ставок ЕЦБ в ближайшие годы."

Что касается США, то, согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры в настоящее время закладывают в цены вероятность около 60% повышения ставки на 25 б.п. на заседании на следующей неделе. Устойчивый рынок труда дает Федеральной резервной системе (ФРС) больше возможностей сосредоточиться на инфляции.

Стратеги Brown Brothers Harriman подчеркивают, что публикация данных по индексу потребительских цен США за август в пятницу является "главным фактором для рынка, который определит решение ФРС по ставке 16 сентября". Они считают, что "высокий показатель CPI практически гарантирует повышение ставки в сентябре и поддержит более сильный доллар США", тогда как "более низкое значение укрепит аргументы в пользу сохранения ставки на прежнем уровне и сделает доллар США уязвимым к пересмотру ожиданий в сторону более голубиной позиции ФРС"

Тем не менее высокие цены на нефть могут сохранить ожидания повышения ставки, поскольку представители ФРС неоднократно подчеркивали необходимость вернуть инфляцию к целевому уровню 2%. Обеспокоенность устойчивым ценовым давлением также отражается на рынке облигаций: доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США торгуется около 4,80%, вблизи самого высокого уровня с ноября 2023 года.