Евро сохраняет скромный восстановительный рост против иены; остается вблизи минимума с начала этого года

• EUR/JPY набирает некоторый положительный импульс в четверг, хотя потенциал роста, вероятно, ограничен.
• Агрессивный пересмотр ожиданий в пользу более ястребиного Банка Японии продолжает поддерживать JPY, ограничивая рост кросса.
• Теперь трейдеры ожидают ключевого решения ЕЦБ по ставке, прежде чем делать новые направленные ставки.

Кросс EUR/JPY не может развить умеренный внутридневной рост и торгуется в районе 178,75 в первой половине европейской сессии в четверг. Тем временем спотовые цены остаются в непосредственной близости от минимума с начала года, достигнутого во вторник, поскольку трейдеры ожидают решения Европейского центрального банка (ЕЦБ) по ставке.

Повышение ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов (б.п.) во второй раз в этом году практически гарантировано, что предполагает: основное внимание будет сосредоточено на прогнозах центрального банка относительно долгосрочной траектории монетарной политики на фоне устойчивого инфляционного давления. Фактически, предварительная официальная оценка показала, что годовая инфляция в еврозоне в августе выросла до 3,3% с 2,9% в предыдущем месяце. Кроме того, инвесторы по-прежнему обеспокоены инфляционными рисками, связанными с ростом цен на энергоносители, на фоне усиления напряженности на Ближнем Востоке.

Таким образом, комментарии президента ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции по итогам заседания сыграют ключевую роль в динамике евро и придадут значимый импульс кроссу EUR/JPY. В преддверии ключевого события, связанного с рисками для центрального банка, медвежьи настроения вокруг доллара США (USD), как ожидается, окажут некоторую поддержку евро. Японская иена (JPY), с другой стороны, берет паузу после ралли, вызванного ястребиным настроем Банка Японии (BoJ), что оказывает дополнительную поддержку кроссу EUR/JPY.

Трейдеры полностью заложили в цены повышение ставки Банка Японии на 25 б.п. на предстоящем заседании 17–18 сентября и оценивают вероятность последующего шага в декабре как высокую. Ставки выросли после того, как видные ястребиные представители Банка Японии — Хадзиме Таката и Наоки Тамура — недавно призвали к более быстрым и гибким повышениям ставок для сдерживания растущей инфляции. Кроме того, Кадзуюки Масу из Банка Японии заявил сегодня, что базовая инфляция приближается к 2%, а ставка по-прежнему находится ниже оценочного диапазона нейтральной ставки.

Кроме того, сочетание пересмотренных показателей экономического роста и значительного повышения заработной платы укрепило курс центрального банка на нормализацию политики. Это может удержать трейдеров от агрессивных медвежьих ставок по JPY и ограничить рост кросса EUR/JPY, предполагая, что любое дальнейшее повышение может сопровождаться продажами. Следовательно, будет разумно дождаться сильных последующих покупок, прежде чем подтверждать формирование спотовыми ценами краткосрочного дна в районе 177,85 и занимать позиции в расчете на значительное восстановление.