Евро: последствия шока от цен на энергоносители для политики ЕЦБ – ABN AMRO
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюЭкономисты ABN AMRO оценивают, как более высокие цены на нефть марки Brent могут повлиять на инфляцию в еврозоне и ЕЦБ. В сценарии с умеренной ценой в 80 долларов США они ожидают, что инфляция вернется к уровню около 2%, в то время как шок в 130 долларов США поднимет инфляцию в 2026 году на 1,3 п.п., но оставит 2027 год лишь немного выше, что делает вторичные эффекты и продолжительность шока ключевыми для решений по ставкам.
Сценарии Brent и инфляция в еврозоне
«Обращаясь к еврозоне, в самом мягком сценарии (Brent 80 долларов) инфляция переходит от уровня значительно ниже целевого уровня ЕЦБ в 2% к движению вблизи целевого уровня и удержанию на этом уровне. Даже в самом жестком сценарии (Brent 130 долларов), хотя инфляция в еврозоне увеличивается на 1,3 п.п. в 2026 году, длительное воздействие относительно мягкое, при этом инфляция в 2027 году всего на 0,2 п.п. выше.»
«В своем последнем наборе прогнозов в декабре ЕЦБ также опубликовал альтернативные сценарии для роста и инфляции, основанные на более высоком сценарии цен на энергию, чем предполагалось. В этом сценарии инфляция будет на 0,5% выше в 2026 и 2027 годах и на 0,3% выше базового уровня в 2028 году, в то время как экономический рост будет только на 0,1% ниже в каждый год. Это оставит инфляцию выше целевого уровня по сравнению с близким к целевому уровню и, следовательно, повысит вероятность ранних повышений ставок ЕЦБ.»
«Однако это сценарий, который предполагает, что высокие цены на нефть сохранятся в ближайшие годы. Сценарий, к которому мы движемся, скорее всего, будет таким, где цены на нефть резко поднимутся больше, чем в сценарии ЕЦБ в краткосрочной перспективе (на самом деле они уже это сделали), но затем упадут более резко позже в году. Это будет означать повышение прогнозов инфляции на 2026 год, но более скромные изменения для 2027-2028 годов. Взгляд ЕЦБ на продолжительность шока и потенциальные вторичные эффекты, например, на заработную плату, будет определять, насколько он готов повышать процентные ставки.»
«Тем не менее, мы считаем, что даже в самом жестком сценарии значительные вторичные эффекты (как во время энергетического кризиса) маловероятны, так как влияние такого роста цен на нефть гораздо меньше, чем то, что мы наблюдали с ростом цен на газ в 2022 году (который толкнул инфляцию в двузначные числа).»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.