Евро отступает против фунта стерлингов, поскольку розничные продажи в Еврозоне разочаровали

• EUR/GBP прерывает четырехдневную победную серию после достижения самого высокого уровня с 1 июля.
• Слабые розничные продажи в еврозоне оказывают давление на евро, в то время как ястребиные высказывания главного экономиста Банка Англии Хью Пилла поддерживают фунт.
• Расхождения в ожиданиях относительно политики ЕЦБ и Банка Англии, а также фискальные опасения в Великобритании могут ограничить снижение кросса.

В пятницу EUR/GBP остается под давлением, прерывая четырехдневную победную серию, которая подняла кросс выше 0,8600 до самого высокого уровня с 1 июля. Более слабые, чем ожидалось, данные по розничным продажам в еврозоне умеренно давят на евро (EUR). На момент написания статьи EUR/GBP торгуется в районе 0,8590, снижаясь примерно на 0,10% за день.

В июле розничные продажи в еврозоне снизились на 0,6% в месячном исчислении, не оправдав ожиданий роста на 0,3% и развернув предыдущее повышение на 0,2% в прошлом месяце. В годовом исчислении продажи выросли на 0,6%, что ниже прогноза в 1,1%, замедлившись с 1,4% ранее.

В пятницу глава Банка Англии (BoE) Эндрю Бейли не подал новых сигналов относительно следующего решения по процентной ставке. Бейли заявил, что у представителей центрального банка есть определенная свобода в вопросе того, насколько быстро инфляция вернется к целевому уровню, но подчеркнул, что она должна к нему вернуться. Он также отметил, что высокий уровень долга отражает значительные проблемы, с которыми сталкиваются правительства, и усиливает давление на рынки облигаций.

Ястребиные комментарии главного экономиста Банка Англии Хью Пилла в четверг оказали некоторую поддержку британскому фунту (GBP). Пилл подтвердил, что предпочитает повысить ставку Банка Англии до 4%, утверждая, что «быстрое повышение ставки Банка Англии может предотвратить некоторые потенциально опасные догоняющие процессы».

Снижение, вероятно, останется ограниченным, поскольку рынки ожидают, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Англии будут придерживаться разных направлений политики на своих предстоящих заседаниях в этом месяце. Более широкие опасения по поводу фискальных перспектив Великобритании также могут ограничить спрос на фунт стерлингов (GBP).

Ожидается, что ЕЦБ во второй раз в этом году повысит процентные ставки на заседании 9–10 сентября, поскольку представители центрального банка реагируют на инфляционные риски, связанные с ростом цен на нефть на фоне напряженности на Ближнем Востоке. В отличие от него, ожидается, что Банк Англии оставит ставку без изменений на уровне 3,75% 17 сентября. Это расхождение в политике поддерживает рост EUR/GBP, в то время как более широкие опасения по поводу фискальных перспектив Великобритании также могут ограничить спрос на фунт стерлингов.

Rabobank предупреждает об уязвимости фунта в преддверии бюджета Великобритании

Стратеги Rabobank считают, что фунт находится в структурно невыгодном положении по сравнению со многими валютами стран G10, отмечая, что «GBP не обладает этим преимуществом» в виде меньшей доли иностранных владельцев на рынке государственных облигаций. Они подчеркивают, что «доля государственного долга Великобритании, принадлежащая иностранным инвесторам, относительно высока по сравнению с другими странами G10», что, по их мнению, «повышает вероятность того, что любые потрясения на рынке государственных облигаций также отразятся в ослаблении фунта».

В дальнейшем Rabobank ожидает, что предстоящее фискальное мероприятие станет ключевым фактором для валюты, заявляя, что «бюджет Великобритании 28 октября останется в центре внимания рынков GBP в ближайшие недели», и в результате «ожидает некоторого дискомфорта для фунта». Банк заключает, что «в совокупности эти факторы предполагают, что GBP может быть более чувствителен к бюджетным опасениям, чем многие его конкуренты из стран G10», и «с учетом приближения бюджета Великобритании в следующем месяце и связанных с ним неопределенностей» «ожидает, что EUR/GBP будет склонен к росту, приблизившись к 0,87 в течение трех месяцев».