EUR/CHF совершила отскок после данных по инфляции в еврозоне, рынки ожидают сигналов ЕЦБ

• EUR/CHF торгуется около 0,9230 в четверг, практически без изменений внутри дня, после отскока от 0,9215.
• Инфляция в еврозоне ускоряется в марте, усиливая ожидания осторожной позиции ЕЦБ.
• Протоколы заседания ШНБ дают дополнительные подсказки о перспективах монетарной политики.

EUR/CHF торгуется около 0,9230 в четверг на момент написания статьи, практически без изменений внутри дня. Тем не менее, пара отскакивает от внутридневного минимума 0,9215, достигнутого ранее в течение дня, после публикации данных по инфляции в еврозоне за март.

Согласно пересмотренным данным, гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) еврозоны вырос на 1,3% в месячном выражении в марте, ускорившись с 0,6% в феврале и немного превысив предварительную оценку в 1,2%. В годовом выражении инфляция была пересмотрена вверх до 2,6%, что является самым высоким уровнем с июля 2024 года и ростом с предыдущих 1,9%. Между тем базовая инфляция, исключающая энергию, продукты питания, алкоголь и табак, снизилась до 2,3% г/г, немного ниже февральских 2,4%.

Рост общей инфляции при снижении базового показателя указывает на то, что цены на энергоносители действительно оказывают восходящее давление на динамику цен в регионе. Эта тенденция может побудить Европейский центральный банк (ЕЦБ) занять более жесткую позицию на следующем заседании по монетарной политике, запланированном на 29-30 апреля. Протоколы заседания ЕЦБ от 19 марта, которые будут опубликованы позже в четверг, могут дать дополнительное понимание того, как политики оценивают устойчивость инфляционного давления.

Пока что чиновники ЕЦБ предпочитают осторожный подход. Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила ранее на этой неделе, что центральный банк должен оставаться «полностью гибким» в вопросах процентных ставок, при этом подчеркнув, что у него нет предвзятого отношения к ужесточению. Тем не менее финансовые рынки продолжают ожидать два повышения ставок на 25 базисных пунктов в этом году. По данным Reuters, вероятность повышения ставки на апрельском заседании остается ограниченной, но повышение к июню теперь практически полностью учтено инвесторами.

Некоторые политики также призывают к осторожности. Представитель ЕЦБ и глава Банка Франции Франсуа Вилльруа де Гало заявил в четверг, что преждевременно сосредотачиваться на повышении ставки на апрельском заседании, отметив, что ЕЦБ необходим критический объем данных перед принятием решения и что нет заранее определенного пути для процентных ставок.

Со стороны Швейцарии, протокол заседания Швейцарского национального банка (ШНБ), опубликованный в четверг, указывает на то, что экономический прогноз страны стал более неопределенным из-за войны на Ближнем Востоке. Центральный банк ожидает рост ВВП Швейцарии примерно на 1% в 2026 году и около 1,5% в 2027 году, при этом признавая, что активность может оставаться сдержанной в ближайшей перспективе.

ШНБ также отметил, что недавнее укрепление швейцарского франка (CHF) ужесточило монетарные условия. Ожидается, что инфляция временно вырастет из-за повышения цен на энергоносители, прежде чем снова снизится в среднесрочной перспективе и останется в рамках ценовой стабильности. Несмотря на неопределенный прогноз, центральный банк считает, что текущая монетарная политика остается адекватной. Протокол не вызвал немедленной реакции швейцарского франка на валютном рынке.

Теперь внимание переключается на протокол заседания ЕЦБ по монетарной политике, а также на выступления нескольких представителей ЕЦБ позже в течение дня, которые могут дать дальнейшие реакции на последние данные по инфляции и предоставить дополнительные подсказки о перспективах политики центрального банка.

(В этой статье в 12:20 по Гринвичу была исправлена информация о том, что внутридневной минимум составлял 0,9215, а не 0,9198, и что базовая инфляция снизилась до 2,3%, а не была пересмотрена до 2,3%)