Доллар США: обратный выкуп казначейских облигаций вызывает вопросы по поводу бюджетной политики - BBH
| |Подтвержденный переводСмотрите исходную статьюBrown Brothers Harriman (BBH) отмечает, что доходность долгосрочных казначейских облигаций США отыграла большую часть снижения после объявления Министерства финансов США о расширении программы обратного выкупа, тогда как доллар США (USD) остается под давлением. Банк утверждает, что, хотя обратные выкупы должны улучшить ликвидность и сгладить кривую доходности, выбранный момент создает риск формирования впечатления, что Министерство финансов пытается управлять долгосрочными затратами на заимствования, что потенциально может подорвать доверие к бюджетной политике США и оказать давление на доллар.
Действия Министерства финансов оказывают давление на доллар
"Доходность долгосрочных казначейских облигаций США отыграла большую часть вчерашнего снижения, вызванного объявлением Министерства финансов США о выкупе облигаций, тогда как доллар США продолжил дешеветь."
"Обратный выкуп Министерством финансов по сути представляет собой операцию по обмену в рамках управления долгом. Министерство финансов выкупает и погашает более старые и менее ликвидные облигации (off-the-run) в пользу новых, более ликвидных долговых обязательств (on-the-run), выпускаемых в рамках регулярного аукциона. Общий объем долга остается неизменным, однако его структура смещается в сторону более новых и ликвидных ценных бумаг."
"Дополнительный объем обратного выкупа, вероятно, будет в основном финансироваться за счет увеличения выпуска казначейских векселей. Увеличение предложения на переднем конце кривой в сочетании с покупками длинных облигаций указывает на более плоскую кривую доходности. Однако влияние должно быть ограниченным с учетом небольшого размера операций по сравнению с общим объемом рынка казначейских облигаций ($31,4 триллиона)."
"Выбранный момент объявления об обратном выкупе Министерством финансов вызывает меньшее доверие. Министерство финансов расширило выкуп облигаций на длинном конце кривой вскоре после того, как доходность 30-летних казначейских облигаций достигла самого высокого уровня с 2007 года. Это говорит о том, что значительное предложение долговых обязательств (государственных и частных) начинает создавать напряженность в ликвидности на длинном конце кривой, а Министерство финансов испытывает все больший дискомфорт из-за роста затрат на заимствования."
"В конечном счете, восприятие того, что Министерство финансов управляет доходностью, а не ликвидностью, подрывает доверие к бюджетной политике США и оказывает давление на доллар США."
(Эта статья создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.