Доллар США: медвежий режим усиливается на фоне бычьего уплощения - TD Securities
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюСтратеги TD Securities утверждают, что объявление Министерства финансов США о выкупе облигаций усилило медвежий импульс доллара. Используя данные по индексу доллара США (DXY), SPX и спреду 5s30s UST начиная с 1999 года, они обнаружили, что бычье уплощение кривой доходности на фоне укрепления американских акций, как правило, оказывает давление на доллар, в то время как шок на фондовом рынке США все еще может спровоцировать его восстановление в 2026 году.
Бычье уплощение оказывает давление на перспективы доллара
"Объявление Министерства финансов США о выкупе облигаций 19 августа привело к снижению доходности 30-летних казначейских облигаций на длинном конце кривой почти на 10 б.п. за день и обусловило динамику бычьего уплощения кривой."
"Согласно общепринятому мнению, доллар США должен был бы вырасти при бычьем уплощении кривой UST. Исторически кривая UST обычно уплощается на фоне шоков, вызывающих уход от риска в США. Феномен «бегства в качество» приводит к росту краткосрочного спроса на долгосрочные казначейские облигации и доллар США"
"Однако в тех редких случаях, когда американские акции росли на фоне бычьего уплощения кривой UST, доллар США в среднем демонстрировал умеренное ослабление на -0,3%, а не резкий рост на 1,74%. Сочетание бычьего уплощения кривой UST и роста американских акций было вторым по редкости среди 8 возможных вариантов динамики кривой UST и сценариев для фондового рынка."
"Доллар США был в шаге от медвежьего разворота после публикации сдержанных данных по CPI и негативных данных по розничным продажам за июль. Растущие опасения по поводу институциональной надежности США и риск финансовых репрессий после объявления о выкупе облигаций Министерством финансов США закрепили преобладающий медвежий импульс доллара США."
"Хотя мы ожидали, что доллар США в конечном итоге вернется к медвежьему режиму на каком-то этапе во второй половине 2026 года, это движение произошло раньше, чем мы предполагали."
"В качестве альтернативы доллар США также может вырасти, если реализуется шок на фондовом рынке США, а кривая UST не продемонстрирует бычьего увеличения крутизны. Исторически динамика бычьего увеличения крутизны кривой была бы наиболее медвежьей для доллара США и могла бы перевесить влияние фондового рынка, поскольку обычно возникала на фоне снижения ставок ФРС в третьем квартале 2024 года и четвертом квартале 2025 года."
"На данный момент консенсус-прогнозы рынка по-прежнему указывают на потенциал роста американских акций. Тем не менее мы рассматриваем этот сценарий как основной хвостовой риск для доллара США в 2026 году."
"На данный момент рынок постепенно отказывается от ожиданий повышения ставки ФРС в ближайшей перспективе после разочаровывающих данных из США в третьем квартале, и наш базовый сценарий также предполагает, что ФРС сохранит ставку без изменений."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.