Бразильский реал: потоки поддерживают устойчивость кэрри-трейда – BNY
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюДжефф Ю из BNY отмечает, что приток средств в бразильские портфели находится почти на постковидных максимумах в преддверии решения по Selic, чему способствует высокий спрос на акции и государственные облигации. Он подчеркивает, что уверенность в FX ограничена, поскольку объемы низкие, а позиционирование по валюте нейтральное, в то время как данные iFlow указывают на то, что более широкий цикл притока достиг пика в апреле, и финансовый счет, вероятно, стабилизируется, а не начнет снова ускоряться.
Притоки сильные, но уверенность в FX осторожная
"Притоки в BRL восстанавливаются в преддверии сегодняшнего решения по ставке Selic, чему способствуют возобновившийся интерес к условиям торговли, высокий спрос на акции и продолжающиеся покупки бразильских государственных облигаций. Однако уверенность остается ограниченной, поскольку объемы на рынке FX исключительно низкие, валютные позиции фактически нейтральны, а более широкий цикл потоков по портфелям, похоже, достиг пика. Недавний резкий спотовый отток выглядит скорее связанным с транзакциями, чем свидетельством более широкого разворота, особенно с учетом в остальном конструктивного фона потоков по активам."
"Несмотря на нашу осторожность в отношении самой валюты, наиболее очевидным подтверждением более сильного взгляда рынка на Бразилию остается продолжающееся улучшение базовых потоков по активам. Акции и суверенные облигации за последний месяц показали очень мало сессий с оттоком, при этом спрос на акции особенно устойчив. Притоки в государственные облигации должны оставаться главным якорем для внешней долговой позиции Бразилии."
"Хотя по облигациям объемы потоков были слабее, чем по акциям, импульс остается положительным и указывает на сохранение спроса на carry. Основная проблема — дюрация. Текущий фон ФРС и более крутая кривая казначейских облигаций США больше поддерживают экспозицию в коротком конце кривой, тогда как развивающиеся рынки получают наибольшую выгоду, когда ястребиная монетарная политика и фискальная надежность снижают премии за срок и улучшают доступ к долгосрочному финансированию."
"Тем не менее финансовый счет Бразилии остается сильным, хотя импульс замедляется. Наш прокси iFlow EM для потоков по портфелям продолжает тесно отслеживать официальные данные платежного баланса и указывает на то, что совокупные притоки достигли пика в апреле, что соответствует официальной статистике. Темпы ухудшения снизились в июле, но общий тренд остается очевидным."
"После снижения примерно на $1 млрд в июне ежемесячное сальдо чистого финансового счета, вероятно, стабилизируется около нуля, а не быстро вернется к исключительным уровням притока, наблюдавшимся ранее в этом году."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.