Бразилия: перспективы роста и риски инфляции – Societe Generale
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюDev Ashish из Societe Generale анализирует обновленные макрофискальные прогнозы Бразилии, представленные Министерством финансов, отмечая снижение прогнозов роста ВВП на 2026-2027 годы, сохраняющееся бремя обслуживания долга домохозяйств и менее благоприятный внешний фон. В отчете отмечаются повышательные риски для инфляции со стороны нефти, явления Эль-Ниньо и факторов предложения, а также утверждается, что Бразилия вступает в более сложную фазу ребалансировки по мере ослабления фискальной поддержки.
Министерство финансов пересматривает прогнозы роста и инфляции
"Вчера Министерство финансов Бразилии опубликовало обновленные макрофискальные прогнозы, заняв более осторожную позицию в отношении ближайших перспектив. Министерство снизило прогноз роста ВВП на 2026 год до 2,0% (в соответствии с нашим прогнозом) с 2,3%, а прогноз на 2027 год — до 2,3% с 2,5% (SGe: 1,5%), сославшись на сохраняющиеся последствия ограничительной монетарной политики, снижение активности в секторе услуг и более слабые перспективы промышленности."
"В отчете утверждается, что в Бразилии происходит постепенное циклическое замедление, а не резкий спад, поскольку сферы услуг и обрабатывающая промышленность ощущают последствия высоких затрат на заимствования. Потребление домохозяйств также все сильнее ограничивается рекордным бременем обслуживания долга. Хотя уровень задолженности домохозяйств стабилизировался, выплаты по обслуживанию долга достигли исторического максимума в 28,9% доходов, ограничивая перенос сильного роста заработной платы и дефицитного рынка труда на потребительские расходы."
"В отчете отмечается более сложный внешний фон. Более высокие цены на нефть, возобновившееся ужесточение политики ФРС, повышенная доходность глобальных облигаций и продолжающееся замедление экономики Китая — все это создает препятствия для Бразилии. В то же время переход Китая к экспорту более технологичной промышленной продукции, такой как электромобили, аккумуляторы и полупроводники, усиливает конкурентное давление на мировую промышленность."
"Правительство пересмотрело в сторону понижения прогноз инфляции IPCA на 2026 год — до 4,9% с 5,1%, но повысило его на 2027 год с 3,6% до 3,8%. Хотя инфляция в августе снизилась до 4,2% г/г благодаря снижению цен на продукты питания, топливо и электроэнергию, Министерство финансов по-прежнему видит повышательные риски со стороны более высоких цен на нефть, переноса цен на топливо, цен на продукты питания (с учетом потенциальных перебоев в сельскохозяйственном производстве из-за явления Эль-Ниньо, а также рисков поставок удобрений) и возможного разворота животноводческого цикла, который не только приведет к ускорению инфляции в ближайшие месяцы, но и может оказать некоторое затяжное влияние вплоть до 2027 года."
"Предположение правительства об умеренном восстановлении роста в 2027 году выглядит оптимистично. Поскольку после выборов фискальная поддержка, вероятно, существенно ослабнет, сельское хозяйство столкнется с повышенными погодными рисками, а домохозяйства будут обременены высокими расходами на обслуживание долга, мы ожидаем более резкого замедления роста (SGe: 1,5%), чем прогнозирует правительство, в 2027 году."
(Эта статья создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.