Биткоин не смог повторить рост американских акций несмотря на сильную корреляцию с Nasdaq — K33

• 30-дневная корреляция биткоина с Nasdaq оставалась выше 0,7, хотя ведущая криптовалюта отставала от недавнего ралли акций.
• K33 Research отметила, что бета биткоина исторически снижалась во время сильных расширений Nasdaq, что ставит под сомнение его репутацию высокобетового прокси индекса.
• Программа привилегированных акций STRC от Strategy вызвала резкий рост приобретений биткоина и остается основным драйвером спроса в краткосрочной перспективе.

Биткоин оспаривает долгосрочное представление о том, что он ведет себя как кредитное плечо прокси Nasdaq, согласно отчету K33, опубликованному во вторник.

Бета биткоина ослабевает несмотря на сильный импульс Nasdaq

В отчете отмечается, что 30-дневная корреляция биткоина с Nasdaq превысила 0,7 — уровень, ранее наблюдавшийся только в периоды крупных макроэкономических событий, таких как апрель и октябрь 2022 года, с повторением ожидаемым в марте 2025 года. Аналитики K33 предполагают, что хотя акции сыграли важную роль в недавнем восстановлении BTC, биткоин не соответствовал масштабу их роста за последние несколько недель.

Фьючерсы на Nasdaq выросли на 27% с 30 марта по 8 мая, что стало сильнейшим 30-дневным результатом индекса за 16 лет. Исторически трейдеры часто ожидали, что биткоин усилит такие движения из-за своей репутации высокобетового риск-актива. Однако K33 отметила, что данные предыдущих ралли акций за последние несколько лет показывают, что часто наблюдалась обратная динамика.

«Периоды, когда 30-дневная доходность Nasdaq превышала 10%, обычно совпадали со снижением беты BTC, что указывает на то, что BTC не вел себя как кредитное плечо для роста акций», — говорится в заявлении K33.

K33 добавила, что биткоин исторически вел себя иначе во время рыночных спадов. В периоды резких падений Nasdaq бета BTC обычно увеличивалась, что свидетельствует о том, что деинвестирование и бегство от риска сильнее бьют по крипторынкам, чем по акциям.

«Текущий режим повышенных корреляций, исключительно сильных доходностей Nasdaq и снижающейся беты BTC не является необычным по сравнению с поведением BTC во время расширений Nasdaq за последние три года. Вместо этого это укрепляет аргумент против распространенного мнения о BTC как просто кредитном плечо прокси Nasdaq», — добавили в K33.

В отчете также выделена компания Strategy и ее программа вечных привилегированных акций STRC как все более важный источник спроса на биткоин.

K33 объяснила, что STRC выплачивает ежемесячные дивиденды, а дата экс-дивидендов приходится на 15-е число каждого месяца. По мере накопления инвесторами акций STRC перед выплатой дивидендов Strategy может выпускать дополнительные акции через программу at-the-market и использовать вырученные средства для покупки биткоина.

Приобретения биткоина, связанные с выпуском STRC, значительно ускорились в этом году, увеличившись с 4 467 BTC в январе до почти 47 000 BTC в апреле. В отчете также отмечается, что торговая активность STRC резко выросла в понедельник, когда привилегированные акции восстановились к номинальной стоимости $100 перед датой экс-дивидендов в пятницу, что потенциально создает предпосылки для очередного раунда крупных покупок биткоина на этой неделе.

Помимо структуры рынка, K33 указала на регуляторные события в Вашингтоне как на еще один потенциальный катализатор для крипторынков. 

Ожидается, что в четверг Комитет Сената по банковской деятельности продвинет закон Clarity Act, последний проект которого описывается как в целом конструктивный для криптоиндустрии, несмотря на дебаты вокруг положений об этике, защите DeFi и вознаграждениях за стейблкоины.

Во вторник биткоин торгуется на уровне $80 600, снизившись на 1,5% внутри дня.