Война обычно поднимает золото – не в этот раз

Цена на золото снизилась на фоне разворачивающейся войны между США и Ираном, с небольшими признаками скорого окончания конфликта. В, возможно, самые неопределенные времена за последние годы, золото не движется так, как должно. Что происходит?

Цены на золото зависят от сложных макроэкономических факторов, а не от одного драйвера. Драгоценный металл, как правило, растет во время геополитической нестабильности, войн или экономических кризисов, когда инвесторы ищут безопасность. Однако на этой неделе возникла значительная фундаментальная дивергенция, когда товар не отреагировал положительно на драматические события войны на Ближнем Востоке.

Ключ к проблеме - опасения по поводу инфляции

Атака США и Израиля на Иран и ответ Тегерана потрясли мировые финансовые рынки и вызвали массовую волну бегства от рисков. Тем не менее, цены на золото испытывали трудности с получением значительного импульса и даже снизились на значительные 4,4% во вторник.

Почему золото потеряло свою привлекательность на фоне текущего кризиса? Быстрый ответ заключается в том, что золото не является единственным безопасным активом, и инвесторы предпочли другой: доллар США.

Резкий рост цен на нефть привел к опасениям по поводу инфляции, что ослабило перспективы немедленного снижения процентных ставок ФРС. Меньшее количество снижений ставок является положительным фактором для доллара США. И, похоже, инвесторы видят там более выгодную торговлю, чем в золоте.

Трейдеры снижают ставки на большее количество снижений ставок ФРС

Революционные гвардии Ирана объявили о закрытии Ормузского пролива, жизненно важного морского пути для нефти и газа, что увеличивает риск нарушения поставок и энергетического шока. Более высокие цены на энергию отразятся на потребительских ценах. Это укрепит аргументы для многих центральных банков, включая Федеральную резервную систему США, пересмотреть свою монетарную политику и удерживать процентные ставки на текущем уровне.

Трейдеры начали снижать свои ожидания по поводу трех снижений ставок центральным банком США в 2026 году на фоне возобновившихся опасений по поводу инфляции. Прогноз остается поддерживающим для высоких доходностей казначейских облигаций США и подтолкнул индекс доллара США, который отслеживает стоимость доллара по отношению к корзине валют, к самому высокому уровню с ноября 2025 года во вторник. 

Укрепление доллара США и снижение ставок на более агрессивное смягчение со стороны ФРС действуют как внешние факторы для цен на золото, хотя геополитические риски предполагают возможность продолжения борьбы быков и медведей.

Технический анализ: восходящий тренд все еще сохраняется

Золото находится внутри восходящего параллельного канала, колеблясь чуть выше нижней границы около $5 030, что сохраняет общий бычий паттерн, несмотря на недавний откат от области $5 380-$5 410. Более того, цены на золото все еще торгуются выше восходящей 200-периодной простой скользящей средней (SMA) на 4-часовом графике, около $5 030, что сохраняет среднесрочный восходящий тренд.