Три сценария для евро
|Торговые войны снижают вероятность восстановления экономики Китая и усиливают риски падения EUR/USD
У каждого своя правда. Если Дональд Трамп обвиняет Поднебесную в срыве переговоров из-за отступления от ранее согласованных пунктов соглашения, то Китай утверждает, что в последний момент Штаты потребовали от него увеличить размеры покупки американских товаров. Противники обмениваются ударами в виде повышения импортных пошлин, а Си Цзиньпин заявляет, что если одна цивилизация ставит себя выше других и заставляет другие цивилизации делать преобразования, то это выглядит глупо и наверняка обернется катастрофой. При этом хозяин Белого дома считает, что его дружба и уважение с китайским лидером безграничны, и сделка будет заключена раньше, чем думают люди. Одновременно он призывает ФРС снизить ставку по федеральным фондам и помочь, таким образом, выиграть торговую войну с Поднебесной.
Как я и предполагал, президенту США не нравится падение S&P 500 в течение 6-ти из последних 9-ти торговых сессий (за этот промежуток времени индекс потерял 3,8%), отток капитала из ориентированных на американский рынок акций ETF в размере $14 млрд за неделю к 10 мая (крупнейший с января), и он попытается успокоить рынки при помощи вербальных интервенций. Следует отметить, что Трампу это удалось. Благодаря возвращению надежд на деэскалацию конфликта расти начали не только американские, но и азиатские фондовые индексы. Их сравнительная динамика является ключом к пониманию устойчивости доллара США. Соотношение S&P 500 и MSCI AC World ex USA Index достигло отметки 10,4, максимальной за все время ведения учета с 1993. Штаты выглядят лучше остального мира, а в таких условиях индекс USD, как правило, растет.
Динамика фондовых индексов
Источник: Wall Street Journal.
Напомню, ранее я рассматривал три сценария развития событий в паре EUR/USD. V-образное восстановление экономики Поднебесной, рост немецкого экспорта и улучшение состояния здоровья еврозоны должны будут подтолкнуть котировки пары к 1,15 и 1,18. U-образное восстановление ВВП Китая позволило бы говорить об ограниченном отметкой $1,1 потенциале снижения евро. Наконец, военные действия с участием США на два фронта (в Азии и в Европе) и обострение политических рисков в Старом свете усиливают риски пике EUR/USD к 1,05. Увы, но разочаровывающая статистика по китайским розничным продажам, промышленному производству и инвестициям свидетельствует об истощении фискального стимула Пекина. Шансы первого сценария развития событий сокращаются, тем более, что вице-премьер Италии Сальвини заявил, что республика пойдет на нарушение лимитов ЕС по дефициту бюджета (3% от ВВП) и госдолгу (130-140% от ВВП), лишь бы довести безработицу до отметки 5%.
По оценкам Citi, новые тарифы США сократят ВВП Поднебесной на 0,5 п., экспорт – на 2,7%, рабочие места – на 2,1 млн. Надежды на V-образное восстановление китайской экономики тают на глазах, что вкупе с растущими рисками повышения пошлин на импорт европейских автомобилей в Штаты до 25% и приближающимися выборами в Европарламент создает предпосылки для снижения EUR/USD в случае прорыва поддержки на 1,1165-1,117.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.