Рынки в ожидании решения ФРС по процентным ставкам
|Решение по ключевой ставке и комментарии ФРС обещают стать высшей точкой насыщенной публикациями недели. Рынок совершенно не сомневается, что пауза в ужесточении политики продлится: фьючерсы на ставку закладывают почти 100% вероятность сохранения ставки. Комментарии чиновников Фед в последние недели убрали всю интригу, показав консенсус на сохранение политики, чтобы набрать больше данных.
Удастся ли главе ФРС убедить рынки?
Вся интрига и потенциал движения на рынке сосредоточены вокруг настроя на дальнейшие шаги. По последним данным, рынки закладывают 27% вероятность повышения ставки в декабре, которая падала до 20% в предыдущие несколько дней.
При этом экономика США продолжает выдавать показатели заметно сильней ожиданий и набирать обороты. Чего только стоит темп роста ВВП вблизи 4.9% в предыдущем квартале, что до пандемии было лишь в 2014 году. Какой резкий контраст с ожиданиями рецессии!
В таких условиях у Пауэлла, главы ФРС, пости нет выбора – только продолжать угрожать рынкам готовностью повысить ставку ещё больше, если инфляция вновь начнёт набирать обороты. И эти потенциальные угрозы, как нам кажется, должны быть достаточно открытыми, чтобы достучаться до рынков, которые не верят в новые повышения и настраиваются на первое снижение уже следующим летом.
Это вполне адекватные прогнозы, но для их реализации необходимо резкое охлаждение в ближайшее время. И для этого требуется не на шутку напугать рынки. Если Пауэлл на пресс-конференции сумеет убедить, что не блефует с угрозами нового повышения ставки, это будет лучшей новостью для доллара.
Будет ли у доллара второй шанс?
Американский доллар находился в состоянии медленного, но упорного ралли вплоть до начала октября. Позже индекс доллара взял паузу в ожидании ключевой статистики и решений ЦБ. Эта ситуация расчистила путь для движения в обе стороны. Поэтому в случае реальной угрозы повышения ставок ралли доллара может обрести второе дыхание, и мы увидим как изначальный сильный импульс, так и последующее плавное повышение на возобновившемся керри-трейд.
Ужесточение тона монетарной политики, на наш взгляд, также будет хорошей новостью для долгового рынка США. В последние недели он страдал от падения цен (роста доходностей) на долгосрочные облигации. Но повышение краткосрочных ставок взвинтит шансы замедления экономики, понизив долгосрочные ставки, то есть повысив цены на них. И это то, что сейчас нужно ФРС и Казначейству.
Главный вопрос, на наш взгляд, сумеет ли Пауэлл убедить в серьёзности своих угроз (если они будут, конечно), так как доверие к словам председателя ФРС подпорчено слишком жёсткой риторикой в 2018 году и слишком мягкой в 2021. В первом случае он обещал повышать ставки далее, когда рынок сигнализировал, что уже трещит по швам. Обвал в акциях и турбулентность рынка межбанковского кредитования в то время заставила сменить курс. Более свежий эпизод с «транзитной инфляцией» помнят, пожалуй, все. Именно поэтому сейчас Федрезерву так не просто управлять ожиданиями рынка и приходится делать больше, чем можно было бы при более высоком кредите доверия.
Команда аналитиков FxPro
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.