Российские золотые резервы снизились на 62 тонны в этом году в связи с поддержкой экономики

Россия демонстрирует, что роль золота как денег не утратила своего значения. Оно по-прежнему остается критически важным резервным монетарным активом, который можно использовать, когда традиционные доходы и финансирование ограничены.

Россия в сентябре сократила свои золотые запасы еще на 6,2 тонны. Это снизило золотые резервы страны до 2 264 тонн, самого низкого уровня с 2019 года.

С декабря 2025 года заявленные золотые запасы России сократились на 2 млн унций (примерно 62 тонны). На фоне экономических санкций и военных расходов российское правительство использовало желтый металл для поддержки экономики. 

Россия сообщает о снижении своих золотых резервов 10 месяцев подряд.

Интересно, что это не самое быстрое сокращение золотых запасов в современной истории России. Во время финансового кризиса 1998 года Банк России продал 118 тонн золота за три месяца, когда правительство объявило дефолт по внутреннему долгу, а рубль обвалился.

Похоже, большая часть российского золота проходит через Гонконг. Особый административный район Китая импортировал рекордные 112,7 тонны российского золота за первые семь месяцев 2026 года. В 2025 году он импортировал 92,1 тонны российского золота. Для сравнения, в 2021 году, за год до начала СВО, этот показатель составил всего 3,3 тонны.

Российская экономика балансирует на грани под давлением санкций. Запад заморозил российские активы и отключил страну от платежной системы SWIFT, фактически отрезав ее от мировой экономики, номинированной в долларах. По данным Moscow Times, в этом году администрация Путина сталкивается с дефицитом в 7,3 трлн рублей, что вдвое превышает прогнозный целевой показатель.

Согласно сообщению Times, "Последние продажи связаны с операциями Центрального банка, которые повторяют более ранние сделки Министерства финансов с Национальным фондом благосостояния, российским фондом на черный день, как сообщал Reuters. В рамках этого механизма Центральный банк продает золото на рынке, чтобы компенсировать более ранние продажи министерством средств из фонда для финансирования дефицита бюджета."

Аналитик Финам Александр Потавин заявил, что продажи золота также могут помочь российскому центральному банку решить проблему нехватки валютной ликвидности, отметив, что более высокие мировые цены, вероятно, стимулировали продажи.  

Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции в прошлом месяце прокомментировала снижение золотых резервов России, назвав это "небольшим сокращением", связанным с "операциями Министерства финансов, с использованием средств Национального фонда благосостояния; это происходит в рамках бюджетного правила. Золото также используется для чеканки монет." 

"Мы не раскрываем дополнительные детали наших операций с золотом."

Россия была к этому готова.

Банк России начал масштабные закупки золота в 2014 году. За следующие шесть лет российский центральный банк увеличил свои резервы примерно на 40 млн унций (1 244 тонны).

За этот период цена на золото колебалась от $1 100 до $1 500 за унцию.

Когда началась СВО, Россия держала около половины своих резервов в активах в долларах, евро и фунтах стерлингов. Другая половина была в юанях и золоте, которые оставались доступными.

Перед началом СВО россияне также предприняли хитрый шаг, переведя активы Фонда национального благосостояния в юани (60 процентов) и золото (40 процентов). В исследовании RAND Corporation отмечалось: "Это было признаком того, что Россия готовилась к усилению экономического давления со стороны Запада. Во время войны Россия использует эти средства для поддержки бюджета."

В прошлом году аналитик Bloomberg Economics Алекс Исаков отметил, что "накопление золотого запаса было хеджем от геополитических потрясений — и это сработало."

"Подход Банка России к покупкам золота решал три разные задачи: (i) диверсификацию международных резервных активов в сторону от рисков стран-эмитентов резервных валют, (ii) увеличение ликвидности в национальной валюте за счет обмена физического золота на рубли и (iii) обеспечение источника стабильного спроса для местных золотодобытчиков. Рост стоимости золотых активов доказывает диверсификационную и хеджирующую ценность золотых резервов."

Как говорится в отчете RAND, "Золото стало стратегическим ресурсом для российского государства." 

"Золото влияет на способность России генерировать доходы и на ее денежно-кредитную политику; оно занимает центральное место в международной кампании России по дедолларизации; и оно играет важную роль в торговых отношениях России в военное время, в частности как средство платежа.
"Очевидно, что российское государство поощряет бартер и обмен в натуральной форме, а также прибегает к золоту для получения твердой валюты и иностранных товаров, однако масштабы, условия и участники этой деятельности неизвестны."

По данным Kyiv Independent, Россия обменивает золото на другие валюты, включая доллары и евро. Страна также использовала золото напрямую для покупок.

"Мало сомнений в том, что Россия уже использует золото для оплаты товаров, которые она не может приобрести обычным способом, или для операций, которые она хочет скрыть. Например, расследование с использованием открытых источников, проведенное Sayari, показало, что банки, находящиеся под санкциями, обменивали золото на наличные в Турции. Россия также частично расплатилась золотом с иранским производителем дронов Sahara Thunder за 6 000 дронов Shahed и сопутствующее оборудование."

Несмотря на все усилия, Западу было трудно остановить Россию от использования золота из-за его взаимозаменяемой природы (легко обменивать) и глобального спроса на этот драгоценный металл. 

Золото — это деньги, и оно признается таковым повсюду. Можно не хотеть долларов или каких-либо других фиатных валют, но всем нужно золото.

Это лишь подчеркивает историческую роль золота как денег и его важное место в мировой экономике. Когда фиатные валюты отрезаны или терпят крах, золото всегда останется жизнеспособной альтернативой.

Недавние продажи Россией показывают, почему центральные банки держат золото. Оно служит долгосрочным резервом, свободным от риска контрагента. И поскольку его стоимость признается во всем мире, оно может служить чрезвычайным фондом — даже если вас отключили от глобальной финансовой системы, основанной на долларе.