Провал торгового блицкрига Трампа
|Семидневное ралли доллара прервалось во вторник во второй половине дня. На торгах в Европе американская валюта растеряла тягу к росту. Сразу после этого, вслед за тревожными новостями из США, трейдеры принялись фиксировать прибыль от предшествующего восхождения. Несмотря на это, доллару будет не так-то просто избежать тренда вверх: слишком уж много факторов рискуют разжечь дополнительный спрос на защитные активы, включая американские краткосрочные гособлигации.
Локально, американская валюта – равно как и ключевые индексы США – развернулась к снижению из-за провальных производственных данных и разочаровывающих показателей сферы недвижимости. Впервые за 3 года производственный ISM опустился ниже отметки 50 – территории, отделяющей рост от спада. Строительный сектор также не сумел порадовать, отметив прирост расходов в июле на 0.1%, после падения на 0.5% и 0.7% в предшествующие два месяца.
В моменте, сложилась весьма настораживающая картина: производственный сектор находится на грани, а строительство и потребительская активность забуксовали после многолетнего тренда на рост.
Тем временем, Трамп будоражит просторы Твиттера постами, прямой текст которых подталкивает ФРС на путь дальнейшего снижения ставок, а Китай – на быстрое заключение сделки. Все это неизбежно наводит на мысль, что президенту США может быть весьма некомфортна текущая ситуация. Вспомним, что торговые войны затевались в начале 2018 – в период, когда МВФ раз за разом повышал оценки мирового экономического роста. Сейчас же явные пробуксовки в переговорах отмечаются лишь между Китаем и США, в то время как другие страны за полтора года успели, по большей части, перетрясти торговые договоренности. Однако спор двух крупнейших и наиболее важных участников мировой торговли развернул ситуацию на 180 градусов.
Глобальная экономика теряет тягу, взамен этого инвесторы возвращают капиталы на родину, сформировав тренд на рост доллара и иены на протяжении последнего года.
Пока что мы видим, как рынки подходят к условной черте, но еще не перешли ее. Инвесторы стараются воздерживаться от панической распродажи, поскольку пока – мало признаков массового делеверджа в финансовом секторе. При этом, валюты развивающихся рынков прибавляют, несмотря на проблемы Аргентины.
Вся ситуация в целом скорее напоминает хрупкий баланс, нежели устойчивое положение.
Трампу предстоит провести финансовые рынки по узкой тропинке между двумя пропастями, балансируя между обещаниями прогресса в торговых переговорах, внутренними экономическими стимулами и принуждением ФРС к снижению ставок. В случае успеха, рынки могут избежать нисходящего тренда. Впрочем, доллар США уже приготовился терять больше остальных, так как сочетание повышенной (вследствие тарифов) инфляции и снижения ставок Федрезервом будут подтачивать его ценность в глазах всего мире. Тем более, что разговоры о «прекращении гегемонии» не утихают в разных концах света. В этих условиях DXY до конца года может потерять около 5% от текущих уровней, вернувшись к минимумам 2019. В таком случае, EURUSD вполне по силам откатиться в область 1.14-1.15.
Шаг влево – и прогресс в торговых переговорах быстро заставит Федрезерв отказываться от излишне мягкого подхода в монетарной политике. На первом этапе это рискует обернуться ростом доллара, ведь рынкам придется пересматривать свои ожидания по снижению ставок. В этом случае, у DXY открывается потенциал вернуться в область максимумов с 2002 года на 105. Тут индекс был в 2016 году, когда Федрезерв первым принялся нормализовать политику. Для EURUSD – это путь к снижению до 1.03-1.04.
Шаг вправо – и рынки могут легко уйти в штопор, выбирая долларовые активы в качестве тихой гавани, несмотря на ухудшение макроэкономических показателей США. Подобное мы видели в 2008, когда доллар менее чем за полгода взлетел более чем на 20% за полгода. Аналогичное по амплитуде, но более продолжительное по времени укрепление было также в период с 1998 по 2001, на последствиях Азиатского кризиса и дефолта России. Тогда DXY поднимался уровне около 100 до 120. И этот сценарий вполне может оказаться «рабочим» на ближайшие 12-15 месяцев по мере того, как торговый блицкриг Трампа будет превращаться в партизанскую затяжную войну, в которой время и страх рынков играет против США.
Команда аналитиков FxPro
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.