Прогноз по EUR/USD: положительный настрой остается неизменным выше 1,1570
| |автоматический переводСмотрите исходную статью- EUR/USD частично отыгрывает недавний резкий откат, нацеливаясь на барьер 1,1700.
- Доллар США остается под давлением на фоне вновь возникших опасений по поводу ФРС.
- Участники рынка теперь внимательно следят за выходом данных по CPI в США во вторник.
EUR/USD, похоже, нашел опору на данный момент в низком диапазоне 1,1600. Более слабый доллар США (USD) помог смягчить резкий откат на прошлой неделе, предоставив паре немного пространства перед важными данными по инфляции в США во вторник.
EUR/USD начинает неделю на более стабильной ноте, прерывая четырехдневную серию потерь и приближаясь к отметке 1,1700. Это обнадеживающее начало, при этом спот также тестирует многодневные максимумы в процессе.
Отскок во многом обусловлен ситуацией с долларом США, а не чем-то специфическим для евро. Новое давление на продажу доллара США (USD) возобновилось после новых угроз независимости Федеральной резервной системы (ФРС). В результате индекс доллара США (DXY) отступил от недавних четырехнедельных максимумов и теперь тестирует свою 200-дневную скользящую среднюю около 98,80 на фоне смешанных доходностей казначейских облигаций США по всей кривой и более низких доходностей 10-летних бундов Германии.
ФРС остается терпеливой и сосредоточенной на занятости
ФРС провела снижение ставки в декабре, которого ожидали рынки, но именно тон, а не само решение, привлекло внимание инвесторов.
Разделенное голосование и тщательно откалиброванное сообщение председателя Джерома Пауэлла ясно показали, что политики не спешат ускорять цикл смягчения. Чиновники хотят более четких доказательств того, что рынок труда охлаждается упорядоченным образом, и что инфляция, которую Пауэлл описал как "все еще несколько повышенную", действительно движется к целевому уровню.
Обновленные прогнозы не изменили ситуацию. Медианный прогноз по-прежнему указывает на всего лишь одно дополнительное снижение на 25 базисных пунктов, запланированное на 2026 год, что не изменилось с сентября. Ожидается, что инфляция будет колебаться около 2,4% к концу следующего года, в то время как рост ожидается на уровне около 2,3%, а уровень безработицы - около 4,4%.
Пауэлл повторил знакомый тон на своей пресс-конференции, подчеркивая, что ФРС хорошо подготовлена к реагированию на поступающие данные, но не давал никаких намеков на то, что еще одно снижение ставки неизбежно. В то же время он твердо исключил повышение ставок, дав понять, что это не часть базового прогноза.
Что касается инфляции, Пауэлл прямо указал на импортные тарифы, введенные при Дональде Трампе, как на один из факторов, удерживающих ценовое давление выше целевого уровня ФРС в 2%, подчеркивая, что часть превышения инфляции обусловлена политикой, а не спросом.
Критически важно, что снижение в декабре было далеко не окончательным решением. Протоколы, опубликованные 30 декабря, показали глубокие разногласия внутри Комитета, при этом несколько чиновников заявили, что решение было очень сбалансированным и что удержание ставок на прежнем уровне было очень реальным вариантом.
Разделение мнений было показательно: некоторые политики хотели действовать превентивно по мере охлаждения рынка труда, в то время как другие беспокоились, что прогресс в инфляции остановился и что слишком раннее смягчение может подорвать доверие. Это напряжение четко проявилось в голосовании, с разногласиями как со стороны ястребиных, так и голубиных лагерей, что является необычным результатом и уже вторым заседанием подряд, когда это произошло.
Хотя ФРС провела три последовательных снижения на четверть пункта, уверенность в дальнейшем смягчении угасает. Прогнозы указывают на всего лишь одно снижение в следующем году, а заявление по политике намекает на вероятную паузу, если инфляция не возобновит снижение или уровень безработицы не вырастет более резко, чем ожидалось.
Дополнительные сложности создают разрозненные данные на фоне затянувшегося правительственного шатдауна, оставляя политиков в некотором роде в неведении. Несколько чиновников ясно дали понять, что предпочли бы получить более полные данные по рынку труда и инфляции, прежде чем поддерживать дальнейшие снижения.
ЕЦБ комфортно сидит на месте
На другом берегу Атлантики ЕЦБ также решил не менять свою политику на заседании 18 декабря и звучал заметно более уверенно, делая это.
Политики немного повысили свои прогнозы по росту и инфляции, что практически закрывает дверь для краткосрочных снижений ставок. Последние данные помогли успокоить нервы: рост в еврозоне оказался немного выше ожиданий, экспортеры справились с тарифами США лучше, чем опасались, а внутренний спрос помог смягчить продолжающуюся слабость в производственном секторе.
Динамика инфляции остается в целом поддерживающей для позиции ЕЦБ. Ценовое давление колеблется близко к целевому уровню в 2%, при этом инфляция в сфере услуг выполняет основную работу, что, по мнению чиновников, будет сохраняться в течение некоторого времени.
В обновленных прогнозах инфляция по-прежнему ожидается ниже 2% в 2026 и 2027 годах, в значительной степени благодаря более низким ценам на энергию, прежде чем снова вернуться к целевому уровню в 2028 году. В то же время ЕЦБ отметил риск того, что инфляция в сфере услуг может оказаться более устойчивой, чем ожидалось, при замедлении темпов роста заработной платы.
Прогнозы по росту были немного повышены, что отражает экономику, которая, похоже, более устойчива, чем ожидалось, несмотря на более высокие тарифы США и конкуренцию со стороны более дешевых китайских импортов. Как отметила президент Кристин Лагард, экспорт по-прежнему остается "устойчивым" на данный момент.
ЕЦБ теперь ожидает, что экономика вырастет на 1,4% в этом году, на 1,2% в 2026 году и на 1,4% в 2027 и 2028 годах.
Лагард была осторожна, чтобы не привязывать Банк к какому-либо заранее установленному пути политики, подчеркивая еще раз, что решения будут приниматься на каждом заседании и будут зависеть от поступающих данных.
Эта осторожная уверенность была отражена в ноябрьском опросе потребителей ЕЦБ, который показал, что инфляционные ожидания остались неизменными на горизонтах в один, три и пять лет, уровни, которые в целом соответствуют инфляции, устанавливающейся вокруг целевого уровня 2% банка и поддерживающей ставки на уровне 2,00% на данный момент.
В последнем случае рыночные котировки отражают это спокойствие, с подразумеваемыми ставками, указывающими на едва 3 базисных пункта смягчения в этом году.
Политика снова тянет доллар вниз
Доллар США снова оказывается под давлением в понедельник после того, как Министерство юстиции угрожало обвинить Пауэлла за комментарии, которые он сделал Конгрессу о перерасходах по проекту реконструкции в ФРС.
Пауэлл описал этот шаг как предлог для получения рычагов влияния на решения по процентным ставкам, что Трамп открыто поддерживал, и этот эпизод вновь вызвал опасения по поводу независимости ФРС, что негативно сказалось на доверии к доллару.
Позиционирование все еще поддерживает евро
Спекулятивное позиционирование продолжает склоняться в пользу евро (EUR), и энтузиазм, похоже, начинает восстанавливаться.
Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) за неделю, завершившуюся 6 января, неторговые чистые длинные позиции выросли до почти 163 тыс. контрактов, что является двухнедельным максимумом и уровнями, которые в последний раз наблюдались летом 2023 года. В то же время институциональные игроки увеличили короткие позиции до чуть менее 216 тыс. контрактов.
Кроме того, общий открытый интерес вырос до трехнедельного максимума около 882 тыс. контрактов, что указывает на растущее участие и немного более сильную уверенность на бычьей стороне.
На чем сейчас сосредоточены рынки
Краткосрочно: Выпуск данных по индексу потребительских цен (CPI) в США во вторник является непосредственным фокусом. Сильный отчет по инфляции, вероятно, вновь подстегнет силу доллара и окажет давление на EUR/USD, поскольку ожидания дальнейших снижений ставок ФРС угасают. Рынки также следят за Верховным судом США, который может вынести решение уже в среду о законности тарифной политики Трампа.
Риск: Возобновление роста доходностей в США или более ястребиное переоценивание курса ФРС могут привлечь новых продавцов. С другой стороны, чистый прорыв и удержание выше 1,1800 существенно улучшат импульс.
Технический уголок
Продолжение движения вниз сталкивается с немедленной поддержкой на уровне 1,1618 (9 января), который является дном 2025 года. Как только эта область будет преодолена, спот может протестировать свою критическую 200-дневную скользящую среднюю на уровне 1,1568 перед ноябрьским минимумом на уровне 1,1468 (5 ноября) и августовской базой на уровне 1,1391 (1 августа).
С другой стороны, быки сталкиваются с следующим препятствием на уровне 1,1807 (24 декабря), который является максимумом декабря 2025 года. Выше этого уровня находится потолок 2025 года на уровне 1,1918 (17 сентября), все это перед порогом 1,2000.
Индикаторы импульса продолжают указывать вниз в краткосрочной перспективе: Индекс относительной силы (RSI) поднимается к зоне 45, смягчая идею о дальнейших потерях, в то время как Средний направленный индекс (ADX) около 22 указывает на все еще сильный тренд.
Итог
На данный момент EUR/USD движется гораздо больше под влиянием событий в США, чем под влиянием чего-либо происходящего в еврозоне.
Пока ФРС не предложит более четкие указания на то, насколько далеко она готова смягчить политику, или еврозона не продемонстрирует более убедительный циклический подъем, любое восстановление в паре, вероятно, будет стабильным, а не зрелищным.
Короче говоря, единая валюта выигрывает, когда доллар ослабевает, но все еще ждет более сильной истории для себя.
Евро - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Евро является валютой 19 стран Европейского союза, входящих в еврозону. Это вторая валюта в мире, которая пользуется наибольшим спросом в торговле после доллара США. В 2022 году на нее приходился 31% всех операций с иностранной валютой, при этом средний ежедневный оборот составлял более 2,2 трлн долларов в день. EUR/USD - самая активно торгуемая валютная пара в мире, на нее приходится примерно 30% транзакций, за ней следуют EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) и EUR/AUD (2%).
Европейский центральный банк (ЕЦБ), расположенный во Франкфурте, Германия, является резервным банком еврозоны. ЕЦБ устанавливает процентные ставки и управляет денежно-кредитной политикой. Основной задачей ЕЦБ является поддержание стабильности цен, что означает либо контроль над инфляцией, либо стимулирование экономического роста. Его основным инструментом является повышение или понижение процентных ставок. Относительно высокие процентные ставки – или ожидание их повышения – обычно благоприятствуют евро, и наоборот. Совет управляющих ЕЦБ принимает решения по денежно-кредитной политике на заседаниях, которые проводятся восемь раз в год. Решения принимаются главами национальных банков еврозоны и шестью постоянными членами, включая президента ЕЦБ Кристин Лагард.
Данные по инфляции в еврозоне, измеряемые гармонизированным индексом потребительских цен (HICP), являются важным эконометрическим индикатором для евро. Если инфляция растет сильнее, чем ожидалось, особенно если она превышает целевой уровень ЕЦБ 2%, это вынуждает ЕЦБ повышать процентные ставки, чтобы вернуть инфляцию под контроль. Относительно высокие процентные ставки по сравнению с другими странами обычно идут на пользу евро, так как делают регион более привлекательным местом для глобальных инвесторов.
Публикуемые данные отражают состояние экономики и могут повлиять на курс евро. Такие показатели, как ВВП, индексы PMI для производственной сферы и сферы услуг, занятость и опросы потребительских настроений, могут повлиять на курс единой валюты. Сильная экономика полезна для евро. Она не только привлекает больше иностранных инвестиций, но и может побудить ЕЦБ повысить процентные ставки, что непосредственно укрепит евро. В противном случае, если экономические данные будут слабыми, евро, скорее всего, упадет. Экономические данные по четырем крупнейшим странам еврозоны (Германия, Франция, Италия и Испания) имеют особое значение, поскольку на них приходится 75% экономики еврозоны.
Еще одним важным релизом для евро является торговый баланс. Этот показатель измеряет разницу между тем, что страна зарабатывает на своем экспорте, и тем, что она тратит на импорт за определенный период. Если страна производит востребованные товары на экспорт, то ее валюта будет расти в цене исключительно за счет дополнительного спроса со стороны иностранных покупателей, желающих приобрести эти товары. Таким образом, положительное сальдо торгового баланса укрепляет валюту, и наоборот.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.