Прогноз по австралийскому доллару: внимание на геополитику

• Пара AUD/USD торгуется с умеренным ростом выше 0,7100 в четверг.
• Доллар США удерживает приемлемое повышение на фоне слухов о сделке между США и Ираном.
• Отчет по занятости в Австралии в апреле разочаровал ожидания.

Восходящий тренд австралийского доллара, по-видимому, встретил серьезное сопротивление в диапазоне 0,7270-0,7280, при этом AUD/USD все еще ищет сильный катализатор для продолжения ралли и оспаривания годовых максимумов и более высоких уровней. Тем временем конструктивный прогноз по паре остается без изменений, подкрепленный высокой внутренней инфляцией и жесткой позицией РБА.

Австралийский доллар (AUD) продолжает рост среды, что побуждает AUD/USD вновь приблизиться к области 0,7160 и продолжить отскок от недавних минимумов около 0,7080.

Пара при этом растет второй день подряд на фоне дальнейшего улучшения геополитической ситуации, где последние слухи указывают на возможную сделку между США и Ираном, посредником в которой выступает Пакистан, и которая может быть объявлена в ближайшее время.

Австралия по-прежнему выглядит устойчивой, но предупреждающие сигналы становятся громче

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие ее коллеги из G10.

Эта динамика, по-видимому, поддерживается устойчивым внутренним спросом и довольно достойными показателями экономического роста. Призрак упорной инфляции, похоже, оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором ставка была повышена до 4,35%, что в целом соответствует ожиданиям рынка.

В подтверждение вышеизложенного, предварительные данные по индексу деловой активности (PMI) за май показали Manufacturing на уровне 50,2 (с 51,3) и Services на уровне 47,7 (с 50,7).

В том же духе, последние данные по торговому балансу показали неожиданный дефицит в размере 1,841 млрд австралийских долларов в марте, что значительно ниже 5,026 млрд австралийских долларов, зафиксированных в феврале. В то же время валовой внутренний продукт (ВВП) показал рост экономики на 0,8% кв/кв и 2,6% г/г в конце 2025 года.

С менее позитивной стороны, рынок труда охлаждается в последние пару месяцев. Действительно, уровень безработицы вырос до 4,5% в апреле (с 4,3%), а изменение занятости сократилось на 18,6 тыс. человек (с пересмотренного прироста в 23,3 тыс. в предыдущем месяце).

Возвращаясь к острой проблеме инфляции: последний индекс потребительских цен (CPI) составил 4,1% г/г, при этом усеченное среднее и взвешенное медианное значения составили 3,5% г/г. После этих показателей реальных признаков дезинфляции сейчас практически не видно. Последние ожидания потребительской инфляции снизились до 5,6% в мае (с 5,9%), согласно данным Мельбурнского института.

Для РБА это означает, что работа далеко не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню примерно к середине 2028 года, удерживая фокус на терпении, а не на немедленном развороте политики.

Китай стабилизирует ситуацию, но больше не стимулирует рост региона

Китай теперь больше похож на стабилизирующую силу, чем на попутный ветер, каким он обычно был для австралийской экономики.

Рассмотрим некоторые цифры: экономика выросла на 5,0% г/г в первом квартале, розничные продажи выросли на 1,91% с начала года и всего на 0,2% за год до апреля. Кроме того, промышленное производство разочаровало ожидания в прошлом месяце, увеличившись на 4,1% по сравнению с прошлым годом и на 5,6% с начала года.

Особо стоит отметить резкое сокращение торгового профицита, который сузился до чуть более $51 млрд в марте с почти $214 млрд ранее, что связано с ослаблением динамики спроса.

Тем не менее, деловая активность, похоже, набирает обороты после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило о PMI в производственном секторе на уровне 50,3 в апреле, в то время как сектор услуг перешел в зону сокращения с 49,4. В то же время частные индикаторы, такие как RatingDog, по-прежнему указывают на рост, с Manufacturing на уровне 52,2 и Services на уровне 52,6.

Давление дезинфляции в Китае ослабевает, поскольку CPI вырос на 1,2% г/г в апреле, а цены производителей подскочили на 2,8% г/г, отдаляясь от дефляции.

Что касается Народного банка Китая (PBoC), то центральный банк сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего и 3,50% для пятилетнего срока на последнем заседании ранее на неделе, что соответствует широкому консенсусу.

В итоге, Китай больше не стимулирует рост, но и не тянет его резко вниз. Он просто поддерживает стабильность.

Инфляция остается главной головной болью РБА

РБА соответствовал консенсусу в начале месяца, повысив официальную ставку наличных расчетов (OCR) на 25 базисных пунктов до 4,35%. Заявление звучало как у центрального банка, сталкивающегося с более сложным миром: прогноз явно ухудшился, рост снижен, а инфляция повышена, что ставит политиков перед более неудобным компромиссом.

Ожидается, что инфляция останется высокой дольше, при этом CPI вернется к целевому уровню только около 2027–2028 годов. В то же время ВВП будет ниже тренда, а уровень безработицы, как ожидается, постепенно повысится.

Большая часть этого сдвига связана с нефтяным шоком, вызванным конфликтом на Ближнем Востоке. Банк рассматривает это как удар по росту, но также и как новый источник инфляционного давления — именно такой микс, который центральные банки не любят. В заявлении даже упоминаются возможные энергетические дефициты, если ситуация затянется.

Пока же мало признаков того, что спрос существенно снизился, а базовые инфляционные давления остаются устойчивыми, при этом ожидается, что бизнес все чаще будет перекладывать рост издержек на потребителей.

На пресс-конференции губернатор Мишель Буллок звучала несколько сдержаннее. Ключевое сообщение — ставки сейчас находятся в ограничительной зоне, что дает РБА некоторую передышку.

По ее словам, банк теперь может позволить себе «сидеть и наблюдать», уделяя время оценке последствий шока, а не спешить с дальнейшими шагами. Это само по себе ощущается как смена тона.

Тем не менее дверь для дальнейшего ужесточения не закрыта. Буллок ясно дала понять, что если более высокие издержки начнут влиять на инфляционные ожидания, РБА придется реагировать, возможно, повышая ставки.

Буллок также довольно прямо охарактеризовала ситуацию, описав нефтяной шок как фактор, снижающий реальные доходы и «делающий нас беднее», при этом предупредив, что даже быстрое разрешение конфликта не предотвратит сохранение более высоких издержек.

Протокол заседания РБА, опубликованный рано во вторник, оказался очень ястребиным, при этом большинство членов по-прежнему считают, что инфляция представляет большую опасность, несмотря на признаки замедления роста. Восемь членов Совета сочли, что сильнейшим аргументом является еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов, тогда как только один предпочитал дождаться дополнительных данных. Также была выражена явная обеспокоенность тем, что базовая инфляция может оставаться выше целевого уровня слишком долго, при этом некоторые члены предупреждали, что инфляционные ожидания рискуют выйти из-под контроля, если Банк не будет достаточно жестким.

В то же время Совет признал, что экономический рост Австралии, вероятно, останется ниже потенциала некоторое время и признал, что монетарная политика имеет ограниченные возможности изменить краткосрочную траекторию инфляции, особенно учитывая геополитическую напряженность и рост цен на энергоносители, связанные с конфликтом в Персидском заливе, которые омрачают перспективы. Некоторые члены даже утверждали, что еще одно повышение ставки даст РБА больше времени для оценки того, как домохозяйства и бизнес справляются с меняющимся фоном.

Для рынков более широкое послание заключается в том, что РБА все еще далек от перехода к голубиному курсу. Политики, по-видимому, больше обеспокоены упрямой инфляцией, чем слабым ростом, что усиливает идею о том, что процентные ставки, возможно, придется удерживать на сдерживающем уровне дольше. Это должно продолжать поддерживать австралийский доллар, особенно если предстоящие данные по инфляции останутся устойчивыми.

Тем временем рынки ожидают, что РБА сохранит основную ставку без изменений на заседании 16 июня, при этом закладывая примерно 37 базисных пунктов дополнительного ужесточения к концу года.

AUD/USD пробивает вверх, но рынки пока не полностью верят в движение

Базовый сценарий

Пара сумела пробить ключевой уровень 0,7200, прежде чем скорректироваться, но по-прежнему сильно зависит от более широкого фона. Без устойчивого улучшения настроений в отношении риска или продолжения слабости доллара США движение может начать терять импульс.

Бычий сценарий

Требуется дальнейшая уверенность. Если интерес к риску значительно возрастет, спот может продолжить восходящий тренд и испытать максимум 2026 года около 0,7280, чуть ниже незначительного барьера 0,7300. Выше ожидает потолок 2022 года на уровне 0,7593. Спекулятивное позиционирование, по-видимому, склоняется к этому сценарию.

Медвежий сценарий

Не следует исключать потерю дальнейшего импульса в текущем волатильном контексте. Если настроения ухудшатся, доллар США ускорится, или данные из Китая продолжат разочаровывать, спот может откатиться дальше и оспорить ключевой район 0,7000 в относительно краткосрочной перспективе.

Ралли присутствует, хотя рынки пока не полностью убеждены.

Спекулянты по-прежнему поддерживают австралийскую историю

Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), спекулятивные чистые длинные позиции по австралийскому доллару выросли до уровней, которые в последний раз наблюдались в конце января 2013 года, около 85 000 контрактов за неделю, закончившуюся 12 мая.

Это движение также совпало с четвертым подряд увеличением открытого интереса, который на этот раз приблизился к 290 000 контрактов.

Стоит напомнить, что настроения спекулянтов в отношении австралийского доллара изменились в конце января после нескольких лет чисто коротких позиций.

Несмотря на продолжающееся коррекционное движение на споте, которое, надо сказать, в значительной степени следует за динамикой доллара США, перспектива остается конструктивной, оставляя дверь открытой для дальнейшего роста в краткосрочной перспективе.

Что может стать драйвером следующего движения австралийского доллара

В ближайшей перспективе все еще все зависит от доллара США, глобальных настроений в отношении риска и геополитики. Это по-прежнему ключевые драйверы ценового движения. Следующим важным событием в Австралии станет публикация данных по инфляции за апрель, запланированная на 27 мая.

Ключевые риски включают более резкое замедление в Китае, более агрессивную ФРС, изменение настроений инвесторов в отношении риска или любое изменение позиции РБА. Любой из этих факторов может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в краткосрочной перспективе.

Технический анализ:

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7165, удерживая конструктивный бычий тон выше своих 55-дневных, 100-дневных и 200-дневных простых скользящих средних (SMA), сосредоточенных между 0,70 и 0,71. Краткосрочный восходящий тренд поддерживается этой сложенной базой скользящих средних, в то время как индекс относительной силы около 51 и низкий индекс направленного движения около 16 указывают на умеренный, а не агрессивный направленный моментум, поскольку пара консолидируется после недавних приростов.

Снизу ближайшая поддержка видна на горизонтальном уровне около 0,7102, усиленном 55-дневной SMA на 0,7093, а затем 100-дневной SMA на 0,7022, с более глубоким спросом около 0,6833 и долгосрочной 200-дневной SMA на 0,6793. Сверху начальное сопротивление совпадает с барьером 0,7283, за которым следует более отдаленное препятствие на 0,7661, и для продолжения текущей бычьей фазы к более высоким среднесрочным целям потребуется устойчивый прорыв выше 0,7283.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ.)

Итог: конструктивный прогноз, хрупкая уверенность

Более широкий фон для австралийского доллара остается поддерживающим, и позиция РБА должна продолжать обеспечивать некоторую поддержку на откатах.

Но это все еще валюта, которая сильно зависит от настроений. Когда уверенность сильна, оззи показывает хорошие результаты. Когда появляется неопределенность, доллар США, как правило, берет верх.

Таким образом, хотя среднесрочная история по-прежнему склоняется к конструктиву, краткосрочный прогноз кажется менее определенным. Движение вверх есть, но уверенности пока недостаточно.