Прогноз по австралийскому доллару: осторожное продвижение в неизведанную территорию

• Пара AUD/USD остается слабой, пробивая поддержку на уровне 0,6900.
• Доллар США продолжает коррекцию, обновляя многодневные минимумы.
• Следующим событием в Австралии станет публикация протоколов заседания РБА за июнь.

Австралийский доллар продолжает терять импульс, оставаясь неспособным не только найти катализатор, который предотвратил бы дальнейшее падение валюты, но и развернуть движение и хотя бы начать сокращать недавнюю слабость. Тем временем события вокруг доллара США и геополитика, по-видимому, оказали давление на австралийца, что привело к коррекции AUD/USD ниже 0,6900 и повысило вероятность тестирования критической 200-дневной SMA.

Австралийский доллар (AUD) практически нивелировал ралли, наблюдавшееся с конца марта по середину мая, что побудило AUD/USD зафиксировать седьмой подряд день снижения и пробить поддержку на уровне 0,6900, достигнув многонедельных минимумов и проложив путь к вероятному визиту к критической 200-дневной SMA около 0,6850 в ближайшее время.

Еще один тяжелый день для рискованных активов: доллар США (USD) набирает дополнительную силу и поднимается до уровней, которые в последний раз наблюдались в мае 2025 года, значительно выше барьера 101,00 по индексу доллара США (DXY), что всегда связано с устойчивыми ставками на то, что Федеральная резервная система (ФРС) может в конечном итоге повысить процентные ставки во второй половине года.

Кроме того, сохраняющийся скептицизм в отношении недавно заключенной сделки между США и Ираном, по-видимому, временно устранил геополитическую премию с глобальных рынков.

Внутренняя экономика по-прежнему держится

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие ее коллеги из G10.

Эта динамика, по-видимому, поддерживается устойчивым внутренним спросом и довольно достойными показателями экономического роста. Призрак упрямой инфляции оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором ставка была повышена до 4,35%, что в целом соответствует ожиданиям рынка.

В подтверждение вышеизложенного предварительные данные по индексу деловой активности (PMI) за июнь показали Manufacturing на уровне 51,2 (с 50,7) и Services на уровне 49,9 (с 48,7).

Добавляя красок к внутренним фундаментальным показателям, последние данные по торговому балансу показали профицит в размере 1,791 млрд австралийских долларов в апреле, что компенсировало дефицит в 1,024 млрд австралийских долларов в марте. Последние данные по валовому внутреннему продукту (ВВП), тем временем, несколько разочаровали ожидания: экономика выросла на 0,3% кв/кв в 1 квартале 2026 года (с 0,9%) и на 2,5% г/г (с 2,5%), оба показателя не достигли консенсуса.

Тем не менее, с положительной стороны, рынок труда остается здоровым. Действительно, уровень безработицы снизился до 4,4% в мае (с 4,5%), а изменение занятости увеличилось на 40,6 тыс. человек (с пересмотренного снижения на 40,7 тыс. в предыдущем месяце).

Что касается инфляции, данные за май были не слишком показательными: индекс потребительских цен (CPI) снизился до 4,0% в годовом исчислении (с 4,2%), в то время как усеченное среднее и взвешенная медиана выросли до 3,6% за последние двенадцать месяцев (с 3,4%). Темпы дезинфляции остаются слабыми, хотя направление по-прежнему в целом правильное. В некоторой степени подтверждая эту точку зрения, последние данные по ожиданиям потребительской инфляции Мельбурнского института снизились до 5,5% в мае (с 5,6%).

Для РБА это означает, что работа еще не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню примерно к середине 2028 года, сосредотачивая внимание скорее на терпении, чем на каком-либо немедленном развороте.

Взгляд в будущее показывает, что инвесторы ожидают, что центральный банк сохранит текущую позицию на августовском заседании, при этом они теперь прогнозируют всего около 10 базисных пунктов ужесточения к концу года.

Китай предлагает стабильность, а не рост

Китай сейчас больше похож на стабилизирующую силу, чем на поддержку, которую он обычно оказывает австралийской экономике.

Рассмотрим некоторые цифры: экономика выросла на 5,0% г/г в 1 квартале, в то время как розничные продажи неожиданно сократились на 0,6% в годовом исчислении к маю, но выросли на 1,41% с января. Кроме того, промышленное производство превысило ожидания в прошлом месяце, увеличившись на 4,5% по сравнению с прошлым годом.

Особого внимания заслуживает сильное восстановление торгового баланса: профицит в мае увеличился до $105,43 млрд с примерно $84,8 млрд в предыдущем месяце, при этом и импорт, и экспорт значительно выросли.

Однако деловая активность, по-видимому, набирает обороты после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило, что Manufacturing PMI в мае составил 50 (с 50,3), а Services вернулся в зону расширения на уровне 50,1 (с 49,4). В то же время частные индикаторы, такие как RatingDog, по-прежнему указывают на рост, с Manufacturing на уровне 51,8 и Services, улучшившимся до 54,4.

Тренд дезинфляции в Китае, по-видимому, возобновился после того, как CPI разочаровал ожидания и вырос на 1,2% в годовом исчислении к маю, совпав с предыдущим показателем. В месячном выражении цены снизились на 0,1%, в то время как цены производителей выросли на 3,9% за последние двенадцать месяцев, также сохранив стабильность по сравнению с апрельскими данными.

Тем временем, в соответствии с общим консенсусом, Народный банк Китая (PBoC) сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего срока и 3,50% для пятилетнего срока на своем мероприятии в понедельник.

В итоге Китай больше не стимулирует рост, но и не тянет его резко вниз. Он просто поддерживает стабильность.

РБА сохраняет резерв

Как и ожидалось большинством участников рынка, РБА оставил официальную ключевую ставку (OCR) без изменений на уровне 4,35% на своем заседании во вторник.

Резервный банк Австралии занял ястребиную позицию на июньском заседании, подтвердив, что инфляция остается слишком высокой, и предупредив, что при сохранении ценового давления могут потребоваться дополнительные повышения ставок. Политики также отметили продолжающиеся опасения по поводу роста затрат на энергию и подчеркнули свою приверженность предотвращению закрепления инфляции.

Тем не менее, глава РБА Мишель Буллок на пресс-конференции была несколько сдержаннее в тоне. Она оставила открытой возможность дополнительного ужесточения, но отметила, что поступающие данные в целом соответствуют ожиданиям и показывают, что Совету не нужно ужесточать политику на этом заседании. Экономика не входит в рецессию, а рынок труда по-прежнему достаточно плотный, сказала она.

Общее послание было осторожным и терпимым. Инфляция по-прежнему является главной проблемой банка, но чиновники, похоже, более удовлетворены достигнутым прогрессом и готовы дать прошлым повышениям ставок больше времени для воздействия на экономику. Дальнейшее ужесточение возможно, но порог для нового повышения ставки кажется выше, чем можно было бы ожидать исходя только из слов.

AUD/USD: потенциал роста сохраняется, уверенность ослабевает

Базовый сценарий

Пока пара находится выше своей ключевой 200-дневной SMA около 0,6850, ожидается, что её перспективы останутся склонными к дальнейшему росту. Однако для реализации такого сценария необходим сильный катализатор, и он сильно зависит от более широкого фона: без устойчивого улучшения интереса к риску или продолжения ослабления доллара США вероятность дополнительного роста может начать терять импульс.

Бычий сценарий

Требуется дальнейшая уверенность. Если интерес к риску значительно усилится, спот должен встретить первоначальное сопротивление на психологическом барьере 0,7000, затем на отметке 0,7200, прежде чем достигнет пика 2026 года около 0,7280, чуть раньше незначительного барьера 0,7300. Выше ожидает потолок 2022 года на уровне 0,7593. Спекулятивное позиционирование пока склоняется к этому сценарию.

Медвежий сценарий

В текущем волатильном контексте не стоит исключать потерю дальнейшего импульса. Если настроения ухудшатся, доллар США наберет дополнительный импульс или китайские данные продолжат разочаровывать, спот может отступить дальше и первоначально проверить критическую 200-дневную SMA около 0,6860.

Восстановление в конечном итоге кажется более отдаленным в текущем контексте, и, похоже, участники рынка принимают к сведению эти события.

Снятие позиций набирает темп

Спекулятивные трейдеры продолжили сокращать свои позиции по австралийскому доллару на неделе, закончившейся 23 июня, при этом чистое позиционирование снизилось до -13,0 тыс. контрактов с -4,1 тыс. неделей ранее. Этот ход отмечает вторую подряд неделю в зоне чистых коротких позиций и расширяет резкий разворот, который произошел с тех пор, как спекулятивные лонги достигли пика в начале этого года.

Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) свидетельствуют о том, что доминирующей темой остается постепенное ослабление бычьей уверенности, а не появление агрессивного медвежьего консенсуса. Чистое позиционирование за неделю сократилось еще на 8,9 тыс. контрактов, а изменение за 4 недели теперь составляет -73,2 тыс. контрактов, что подчеркивает скорость, с которой инвесторы уменьшили свою экспозицию.

Открытый интерес рассказывает не менее важную историю: количество открытых контрактов резко упало до 214,3 тыс. с 295,5 тыс., что указывает на уход инвесторов с рынка, а не на добавление новых коротких позиций. Такое сочетание ослабления позиционирования и снижения участия продолжает поддерживать интерпретацию ликвидации длинных позиций, а не прямого медвежьего позиционирования.

Рассматривая это в отрыве, возврат в зону чистых коротких позиций можно интерпретировать как решительный сдвиг в настроениях. Однако исторические показатели позиционирования рисуют более сбалансированную картину. Несмотря на недавнюю распродажу, текущая чистая позиция все еще находится на 79-м процентиле своего 5-летнего диапазона, а спекулятивная экспозиция — на 80-м процентиле.

Это кажущееся противоречие отражает исключительно высокий исходный уровень. Некоммерческие счета сократили значительную часть своей длинной экспозиции за последний месяц, но позиционирование еще не опустилось в исторически низкие уровни. Другими словами, рынок стал значительно менее оптимистичным по отношению к австралийскому доллару, но еще не сильно настроен на дальнейшее снижение.

С точки зрения позиционирования, это по-прежнему рынок в переходном состоянии. Моментум продолжает ухудшаться, но корректировка, по-видимому, вызвана скорее отказом инвесторов от ранее переполненных длинных позиций, чем убеждением, что валюта входит в устойчивую медвежью фазу. Пока исторические показатели позиционирования не приблизятся к нижнему пределу своего 5-летнего диапазона, данные указывают на наличие пространства для дальнейшего перепозиционирования при неблагоприятном макрофоне.

Что может стать драйвером следующего движения?

В краткосрочной перспективе основное внимание по-прежнему уделяется доллару США, глобальному интересу к риску и геополитике. Они остаются ключевыми драйверами ценового движения. Следующим событием в австралийском календаре станет публикация протокола заседания РБА от 16 июня.

Ключевые риски включают резкое замедление в Китае, сохраняющуюся осторожность ФРС, изменение настроений инвесторов в отношении риска или любые изменения в позиции РБА. Любое из этих событий может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в краткосрочной перспективе.

Технический взгляд

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,6889, продолжая снижение ниже 55-дневной и 100-дневной простых скользящих средних (SMA) на 0,7118 и 0,7080, которые теперь ограничивают верхнюю часть и усиливают медвежий краткосрочный уклон. Цена все еще держится немного выше 200-дневной SMA на 0,6861, но индекс относительной силы (14) около 27 сигнализирует о перепроданности, в то время как уверенный индекс направленного движения (14) около 40 указывает на то, что нисходящий тренд остается сильным, несмотря на растянутый моментум.

С точки зрения снижения, первоначальная поддержка видна на 200-дневной SMA на 0,6861, за которой следует горизонтальный уровень на 0,6833, а затем более значительные подушки на 0,6660 и 0,6593, где продавцы могут замедлить падение. Сверху непосредственное сопротивление возникает на 0,7079 и рядом с 100-дневной SMA на 0,7080, при этом 55-дневная SMA на 0,7118 добавляет к этой зоне предложения, а выше 0,7278/0,7283 предшествуют более отдаленному барьеру на 0,7661.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ.)

В целом

Более широкий фон для австралийского доллара остается конструктивным, хотя и теряет некоторый импульс. Тем временем осторожная позиция РБА должна продолжать обеспечивать некоторую поддержку на откатах.

Однако австралийский доллар по-прежнему является валютой, сильно зависящей от настроений. Когда уверенность сильна, оззи показывает хорошие результаты. Когда появляется неопределенность, доллар США, как правило, берет верх.

Таким образом, хотя среднесрочная картина по-прежнему склоняется к конструктивной, краткосрочные перспективы кажутся менее определенными. Рост должен быть, но уверенности пока нет… пока.