Прогноз по австралийскому доллару: Китай спешит на помощь

• AUD/USD продолжает восстановление пятницы, вновь нацелившись на ориентир 0,7000.
• Доллар США начинает неделю на позитивной ноте на фоне роста доходности в США.
• Данные по ВВП Китая за третий квартал оказались лучше ожиданий.

Австралийский доллар (AUD) продолжил пятничный отскок, в результате чего AUD/USD вновь приблизилась к ключевому порогу 0,7000, начав новую торговую неделю весьма благоприятно.

Сильные данные из Китая, опубликованные ранее в ходе азиатской сессии, поддержали австралийский доллар, хотя он по-прежнему остается в текущем консолидационном диапазоне между 0,6900 и чуть выше ориентира 0,7000.

Продолжение бычьего движения спот-курса также происходит несмотря на возобновление заметного отскока доллара США (USD) на фоне роста доходности казначейских облигаций США и устойчивых ожиданий дополнительного ужесточения политики Федеральной резервной системой в 4-м квартале.

Если смотреть на более широкую картину, спот остается уязвимым к дальнейшему снижению, пока продолжает торговаться ниже 200-дневной SMA вблизи 0,7040. Однако ястребиная позиция Резервного банка Австралии (РБА) в сочетании с сохраняющейся высокой внутренней инфляцией должна ограничивать любые глубокие и продолжительные коррекции…пока.

Устойчивость Австралии подвергается проверке реальностью

Экономика Австралии продолжает выглядеть лучше многих своих коллег по G10 благодаря внутреннему спросу и положительному экономическому росту. Устойчивая инфляция также поддерживает осторожную, основанную на данных позицию РБА.

Однако, судя по всему, деловая активность утратила часть импульса после того, как окончательные данные показали, что индекс менеджеров по закупкам (PMI) для производственной сферы снизился до 49,6 в сентябре, а в сфере услуг — до 51,9 с 52,0 и 53,2 соответственно.

Торговые данные стали еще одним позитивным, хотя и скромным, сигналом: профицит торгового баланса в августе составил всего 0,495 млрд австралийских долларов, увеличив профицит в 1,351 млрд австралийских долларов, зарегистрированный в предыдущем месяце (пересмотрено с 1,923 млрд австралийских долларов).

Однако данные по росту оказались менее обнадеживающими. Действительно, валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,4% кв/кв во втором квартале 2026 года против 0,3%, тогда как годовой рост составил 2,1% по сравнению с предыдущим расширением на 2,5% в годовом исчислении.

Однако рынок труда разочаровал инвесторов в сентябре: уровень безработицы сохранялся на отметке 4,7% (августовский показатель был пересмотрен в сторону повышения до 4,7% с 4,6%), а занятость сократилась на 39,3 тыс., нивелировав августовский рост на 29,3 тыс. (пересмотрено с 39,5 тыс.).

Инфляция, судя по всему, утратила часть импульса: наиболее отслеживаемый показатель усеченной средней инфляции составил 3,6% за последние двенадцать месяцев, несмотря на повышение общего индекса CPI до 4,0% по сравнению с годом ранее.

Показатель потребительских инфляционных ожиданий Мельбурнского института подтвердил эти данные, повысившись до 5,3% в октябре.

Эти данные свидетельствуют о том, что задача РБА в сфере инфляции остается незавершенной. Политики ожидают возвращения инфляции к целевому уровню только в начале 2028 года, что сохраняет акцент на терпеливом подходе, а не на скором изменении политики.

Китай стабилизируется, но двигатель роста по-прежнему дает сбои

Китай обеспечивает стабильность австралийской экономике, но не тот импульс роста, который поддерживал австралийский доллар в ходе предыдущих периодов расширения.

Китайская экономика выросла на 4,5% г/г в период с июля по сентябрь, тогда как рост промышленного производства набрал обороты, составив 5,5% по сравнению с годом ранее и 5,3% с начала года. Кроме того, последние торговые данные показали профицит в размере $133,53 млрд в сентябре, чему способствовал значительный рост как импорта, так и экспорта. Подтверждая эту картину, потребительские расходы оставались устойчивыми: розничные продажи выросли на 1,1% за последние двенадцать месяцев.

Кроме того, опросы деловой активности представили многообещающую картину: Национальное бюро статистики сообщило, что индекс PMI для производственной сферы улучшился до 50,1 в сентябре с 49,8, а индекс PMI в сфере услуг — до 50,2 с 49,0. В том же направлении двигались частные показатели, такие как RatingDog, остававшиеся в зоне экспансии: индекс PMI для производственной сферы вырос до 52,1 с 51,5, а в сфере услуг — до 51,6 с 51,4.

Дезинфляционное давление, судя по всему, взяло передышку в сентябре: индекс CPI вырос на 0,9% по сравнению с годом ранее против 0,8%, а цены повысились на 0,2% в месячном исчислении. Цены производителей выросли за предыдущие двенадцать месяцев больше, чем первоначально оценивалось, — на 5,0%, после повышения на 3,8%, зафиксированного в предыдущем месяце.

Народный банк Китая (PBoC) проведет заседание во вторник, и, согласно прогнозам, сохранит ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений: на уровне 3,00% для годового срока и 3,50% для пятилетнего срока.

После последней серии данных по фундаментальным показателям Китая они, судя по всему, наконец придали Австралии некоторый оптимизм, который, в свою очередь, как ожидается, трансформируется в определенную поддержку для AUD.

РБА оставляет дверь для ужесточения широко открытой

В ходе единогласного решения РБА повысил свою ставку OCR на 25 базисных пунктов до 4,60% на заседании в конце сентября.

Опубликованный ранее во вторник протокол заседания РБА свидетельствует о единогласной поддержке дальнейшего ужесточения. Действительно, все члены правления проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов, полагая, что избыточный спрос оказался сильнее, чем предполагалось ранее, а риск устойчиво высокой инфляции увеличился. Кроме того, политики обсуждали возможность некоторое время сохранять ставки на прежнем уровне, но решили своевременно принять меры, чтобы инфляционные ожидания оставались под контролем.

Кроме того, РБА отметил широкое внутреннее ценовое давление, рост удельных затрат на оплату труда, повышенные цены на нефть и возникающие инфляционные риски, связанные с бумом ИИ. Некоторые показатели свидетельствовали о том, что финансовые условия были лишь умеренно ограничительными, тогда как модели указывали на возможное повышение нейтральной ставки. Правление также предупредило, что рост глобальных нейтральных ставок может ослабить австралийский доллар, если внутренние ставки не последуют за ними.

В целом протокол имел явно ястребиный характер и оставляет дальнейшее ужесточение в числе возможных вариантов, хотя политики продолжают учитывать снижение цен на жилье и риск замедления экономической активности.

После публикации последних данных по рынку труда Австралии рынки теперь закладывают в цены чуть более 9 базисных пунктов ужесточения со стороны РБА к концу года.

AUD/USD не может восстановить бычью опору

Базовый прогноз

В краткосрочной перспективе нельзя исключать дальнейшее выжидательное настроение. В то же время, если смотреть на более широкую картину, пара, скорее всего, будет постепенно снижаться, оставаясь ниже 200-дневной SMA в районе 0,7040.

Для возобновления бычьего уклона, вероятно, потребуется сильный катализатор, а именно устойчивое улучшение склонности к риску или возобновившаяся и продолжительная слабость доллара США.

Сценарий роста

Более сильная склонность к риску должна встретить первоначальный барьер на ключевой отметке 0,7000, за которой следует 200-дневная SMA, а затем недельный максимум 0,7140 (21 сентября). Выше этого уровня в поле зрения окажется тест потолка 2026 года вблизи 0,7280.

Сценарий снижения

В случае если медведи вновь установят контроль над настроениями вокруг австралийского доллара, первоначальная поддержка должна появиться на октябрьском минимуме 0,6894 (15 октября). Прорыв ниже этого уровня повысит вероятность повторного тестирования июньского минимума вблизи 0,6860 (30 июня).

Короткие позиции достигли пятилетних экстремумов, поскольку опционы переходят к защитной стратегии

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), медвежье позиционирование некоммерческих участников по AUD резко усилилось за неделю, завершившуюся 13 октября. Действительно, чистые спекулятивные короткие позиции выросли почти до 117,3 тыс. контрактов, тогда как недельное снижение замедлилось до чуть более 18,7 тыс. контрактов. Однако четырехнедельное изменение ухудшилось до почти -78,4 тыс. контрактов, подтверждая, что более широкий медвежий тренд остается прочно в силе.

Кроме того, открытый интерес вырос почти до 339,5 тыс. контрактов, достигнув максимального уровня за последние четыре недели. Более глубокие чистые короткие позиции и более высокая активность участников указывают на то, что новые медвежьи позиции продолжают накапливаться, а движение обусловлено не только ликвидацией позиций.

Спекулятивная доля также снизилась до -34,6%, а ее процентиль уменьшился до 33,7,  что означает, что доля коротких позиций исторически не является экстремальной относительно открытого интереса. Тем не менее процентиль чистой позиции упал к уровню 0,0, указывая на то, что абсолютный объем чистых коротких позиций находится в наиболее медвежьей точке за пятилетний базовый период.

Тем временем рынок опционов продолжает поддерживать медвежий взгляд на AUD. Одномесячный риск-реверсал 25-дельта снизился до -1,047 волатильностного пункта 16 октября, указывая на то, что защита от снижения становится относительно более дорогой. Он находится на 26-м процентиле своего пятилетнего диапазона, поэтому некоторое медвежье смещение неудивительно, но смещение в сторону снижения все еще довольно умеренное.

Что еще важнее, медвежий импульс на рынке опционов набрал силу. Одномесячное изменение риск-реверсалов составило -0,302 волатильностного пункта — это изменение оказалось на 19,1-м процентиле аналогичных изменений в прошлом. Это указывает на то, что в течение последнего месяца инвесторы искали больше защиты от снижения, усиливая сигнал о медвежьем позиционировании, который мы наблюдаем на фьючерсных рынках.

Однако связь между ценообразованием опционов и движением спот-курса более сложная. За последний месяц AUD/USD довольно резко снизилась, а риск-реверсалы смягчились на 0,302 волатильностного пункта против ожидаемого снижения примерно на 0,220 пункта с учетом исторической взаимосвязи. Получившийся остаток в размере -0,082 волатильностного пункта занял 38-е место. 4-й процентиль распределения вне выборки указывает на то, что опционы были переоценены несколько более негативно, чем можно было бы предположить только исходя из движения спот-курса, однако отклонение все еще находится в относительно нормальном историческом диапазоне.

В целом позиционирование по AUD остается отчетливо медвежьим, при этом фьючерсное позиционирование и ценообразование опционов стабильно сигнализируют о риске снижения. Однако очень низкий процентиль чистой позиции указывает на то, что короткая позиция становится все более уязвимой к шорт-сквизу, особенно если макроэкономический фон улучшится или медвежий импульс начнет ослабевать. В то же время относительно умеренный процентиль спекулятивной доли и отсутствие необычно агрессивной переоценки опционов одновременно подразумевают, что, хотя медвежьи настроения и возобладали, они не являются повсеместно экстремальными на всех рынках.

Внешние факторы определят следующее движение австралийского доллара

Динамика доллара США, глобальные настроения в отношении риска и геополитические события остаются основными краткосрочными факторами для AUD/USD.

С точки зрения данных, календарь Австралии на этой неделе довольно скудный: предварительные показатели деловой активности ожидаются ближе к концу недели.

Помимо этого, основные риски, как ожидается, будут исходить от Китая, сохраняющейся осторожной позиции ФРС, ухудшения аппетита инвесторов к риску или изменения текущего курса политики РБА. Любое из этих событий может быстро изменить прогноз для австралийской валюты.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,6978, сохраняя медвежий уклон в ближайшей перспективе, поскольку спотовый курс остается ограниченным ниже 100-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне 0,7037 и 200-дневной SMA на уровне 0,7045, а расположенная выше 55-дневная SMA на уровне 0,7076 усиливает зону предложения сверху. Индекс относительной силы (14), колеблющийся чуть ниже отметки 50, и повышенный индекс среднего направления движения (14) в районе 39 указывают на сохраняющийся нисходящий тренд, хотя импульс продаж является умеренным, а не импульсивным.

С точки зрения роста, ближайшее сопротивление сосредоточено в районе 100-дневной SMA на уровне 0,7037 и 200-дневной SMA на уровне 0,7045, за которыми следуют 55-дневная SMA на уровне 0,7076 и расположенный рядом горизонтальный барьер на отметке 0,7079; для ослабления понижательного давления и открытия пути к уровням 0,7278 и 0,7283, опережающим более отдаленный максимум 0,7661, потребуется дневное закрытие выше этой зоны. С точки зрения снижения, первоначальная поддержка появляется на горизонтальном уровне вблизи 0,6833, а более глубокие основания находятся на 0,6660 и 0,6593; устойчивое ослабление ниже этих уровней введет в игру более широкую зону поддержки в районе 0,6414 и 0,6373.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Парадокс австралийского доллара: ястребиный РБА, медвежьи рынки

Некоторые мрачные облака продолжают сгущаться над краткосрочными перспективами AUD.

Внутренний фон Австралии выглядит более благоприятно по сравнению с ситуацией во многих развитых экономиках, а РБА не спешит отказываться от своей ястребиной позиции. Эти факторы должны в некоторой степени сдерживать медвежий импульс.

Тем не менее восстановление остается уязвимым к возобновившемуся укреплению доллара США, сохраняющейся геополитической неопределенности и стабилизации, а не ускорению китайской экономики.

200-дневная SMA остается ключевым уровнем для среднесрочных перспектив. Удержание выше нее сохраняет конструктивную структуру, но для дальнейшего продолжения бычьего тренда необходим убедительный прорыв выше 0,7200.

Однако для такого движения потребуется возобновление нисходящего тренда доллара США, более высокий спрос на чувствительные к риску активы, дальнейшее охлаждение инфляции в США или (что менее вероятно) голубиный разворот ФРС.

До тех пор внешние факторы, вероятно, будут оказывать на австралийский доллар большее влияние, чем внутренние фундаментальные факторы.