Прогноз по австралийскому доллару: быки вновь нацелились на 0,7000

• AUD/USD отскакивает от многомесячных минимумов вблизи 0,6850.
• Доллар США торгуется на заднем плане на фоне улучшения настроений по отношению к риску.
• Хантер из РБА предупредила, что ИИ может усилить риски для финансовой стабильности.

Австралийский доллар (AUD) в начале недели восстановил часть позиций, в результате чего AUD/USD прервала серию из двух внутридневных снижений подряд и одновременно вернулась выше ключевой отметки 0,6900.

Действительно, возобновление спроса на оззи произошло на фоне нового ослабления доллара США, поскольку участники рынка продолжают оценивать возобновившиеся спекуляции о вероятной сделке между США и Ираном, которая должна положить конец конфликту на Ближнем Востоке. 

Если посмотреть на более широкую картину, AUD/USD остается ниже ключевой 200-дневной SMA вблизи 0,7060, и для улучшения ближайших перспектив необходимо убедительное восстановление выше этого уровня. Тем временем устойчиво высокая инфляция в Австралии должна помочь ограничить масштабы более глубокой коррекции наряду с сохраняющейся осторожной позицией Резервного банка Австралии (РБА).

Устойчивость Австралии проходит инфляционное испытание

Экономика Австралии продолжает выглядеть лучше многих своих конкурентов по G10 благодаря внутреннему спросу и положительному экономическому росту. Устойчивая инфляция также поддерживает осторожный, зависящий от данных курс РБА.

Однако деловая активность, похоже, потеряла часть импульса после того, как предварительные данные показали лишь незначительное улучшение индекса PMI для производственной сферы до 49,5 в сентябре и его снижение до 47,8 в сфере услуг против 49,6 и 51,9 соответственно.

Данные по торговле стали еще одним позитивным сигналом после того, как профицит торгового баланса в сентябре увеличился до 2,826 млрд австралийских долларов, дополнив профицит в размере 0,184 млрд австралийских долларов, зафиксированный в предыдущем месяце (пересмотрен с 0,495 млрд австралийских долларов).

Однако показатели роста оказались менее обнадеживающими. Действительно, валовой внутренний продукт (ВВП) во втором квартале 2026 года вырос на 0,4% кв/кв против 0,3%, тогда как годовой рост составил 2,1% против предыдущего годового роста на 2,5%.

Однако рынок труда разочаровал инвесторов в сентябре: уровень безработицы остался на отметке 4,7% (августовское значение было пересмотрено в сторону повышения до 4,7% с 4,6%), тогда как уровень занятости сократился на 39,3 тыс., отменив августовский рост на 29,3 тыс. (пересмотрен с 39,5 тыс.).

Похоже, инфляция вновь набрала импульс после того, как последние данные показали, что наиболее отслеживаемый усеченный средний индекс потребительских цен (CPI) в третьем квартале составил 3,7% за последние двенадцать месяцев, тогда как общая инфляция CPI сохранилась на уровне 3,9% в годовом исчислении.

Показатель инфляционных ожиданий потребителей Мельбурнского института подтвердил эту тенденцию, поднявшись до 5,3% в октябре.

Эти показатели свидетельствуют о том, что задача РБА по инфляции остается незавершенной. Политики ожидают возвращения инфляции к целевому уровню только в начале 2028 года, сохраняя акцент на терпении, а не на скором развороте курса политики.

Восстановлению Китая по-прежнему не хватает ускорения

Китай обеспечивает стабильность австралийской экономики, но не тот импульс роста, который поддерживал австралийский доллар в периоды предыдущих подъемов. Однако ситуация, похоже, постепенно улучшается.

Действительно, китайская экономика выросла на 4,5% г/г в период с июля по сентябрь, тогда как промышленное производство увеличилось на 5,5% г/г и 5,3% с начала года. В том же направлении указывали последние данные по торговле, показавшие профицит в размере $133,53 млрд в сентябре, поскольку и импорт, и экспорт продемонстрировали сильный рост. Подтверждая эту картину, потребительские расходы оставались устойчивыми: розничные продажи выросли на 1,1% за последние двенадцать месяцев.

Охлаждая этот оптимизм, опросы деловой активности представили неоднозначную картину: Национальное бюро статистики (NBS) сообщило, что и индекс PMI для производственной сферы, и индекс PMI для сферы услуг в прошлом месяце вернулись в зону сокращения после снижения до 49,3 (с 50,1) и 49,7 (с 50,2) соответственно. В противоположном направлении, хотя также демонстрируя некоторую потерю импульса, частные показатели, такие как RatingDog, остались в зоне экспансии: индекс для производственной сферы составил 52,0 (против 52,1), а индекс для сферы услуг — 50,8 (против 51,6).

Дезинфляционное давление, похоже, возобновилось в октябре: индекс CPI вырос на 0,7% в годовом исчислении (против 0,9%), тогда как цены в месячном исчислении остались во флэте (после роста на 0,2%). Кроме того, цены производителей выросли больше, чем первоначально предполагалось, — на 5,7% за предыдущие двенадцать месяцев против роста на 5,0%, зафиксированного в предыдущем месяце.

Возвращаясь к центральным банкам, Народный банк Китая (PBoC) оставил свои базовые кредитные ставки (LPR) без изменений на уровне 3,00% для годового срока и 3,50% для пятилетнего срока, что совпало с общим консенсус-прогнозом.

В совокупности последние данные из Китая дают Австралии и AUD определенные основания для оптимизма, хотя восстановлению еще предстоит набрать такой импульс, который мог бы обеспечить валюте более продолжительный и убедительный рост.

РБА вновь ужесточает политику, но не спешит брать на себя обязательства

В соответствии с первоначальными оценками РБА повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,85% решением 6-3 после резкого повышения прогнозов по инфляции. При этом теперь ожидается, что общая инфляция CPI достигнет пика на уровне 4,5% и останется выше 3% до конца 2027 года, тогда как прогноз усеченной средней инфляции на четвертый квартал 2026 года составляет 3,6%, после чего она будет снижаться лишь постепенно.

Кроме того, центральный банк заявил, что ценовое давление больше не ограничивается несколькими областями: все большую роль играют ограничения внутренних производственных мощностей, арендная плата, услуги и товары длительного пользования, а более высокие затраты на топливо начинают отражаться на других ценах. Помимо этого, инвестиционный бум в сфере ИИ усиливает давление на товары, связанные с технологиями, и мировой спрос.

На своей традиционной пресс-конференции управляющая Мишель Буллок заявила, что повышение ставки было необходимо, подчеркнув при этом, что экономика не демонстрирует признаков серьезных проблем и Австралия не сталкивается со спиралью заработных плат и цен.

Буллок оставила следующий шаг открытым, поскольку может потребоваться еще одно повышение ставки, однако Совет хочет увидеть, как последнее повышение скажется на экономике, прежде чем принимать решение. Пока РБА мирится с некоторым замедлением роста и более высоким уровнем безработицы как с ценой предотвращения превращения сегодняшней инфляции в завтрашнюю проблему.

AUD/USD: путь к росту остается сложным

Базовый прогноз

В краткосрочной перспективе не следует исключать дальнейшее сохранение нейтральных настроений. Тем временем, если смотреть на более широкую картину, пара, вероятно, продолжит снижаться, пока остается ниже 200-дневной SMA в районе 0,7060.

Для возобновления бычьего импульса, вероятно, потребуется сильный катализатор, а именно устойчивое улучшение настроений по отношению к риску или новое и продолжительное ослабление доллара США.

Сценарий роста

Устойчивое улучшение настроений по отношению к риску может помочь AUD/USD вернуть 200-дневную SMA вблизи 0,7060. Выше этого уровня следующим препятствием станет недельный максимум на 0,7140 (21 сентября), за которым последует пик 2026 года в районе 0,7280 (6 мая).

Сценарий снижения

Если медведи вновь возьмут под контроль настроения вокруг оззи, первоначальная поддержка должна располагаться на ноябрьском минимуме 0,6854 (6-9 ноября). Прорыв ниже этого уровня повысит вероятность повторного тестирования мартовского минимума на 0,6833 (30 марта).

Медведи по оззи укрепляют позиции, а опционы подают тревожные сигналы

Согласно последнему отчету Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), медвежье позиционирование коммерческих трейдеров по австралийскому доллару в течение недели, завершившейся 3 ноября, в целом не изменилось. Дополнительные данные показали, что четырехнедельное изменение значительно улучшилось — до -30 869 с -65 076, что свидетельствует о начале ослабления общей динамики медвежьего позиционирования.

Кроме того, открытый интерес вырос примерно до 328,6 тыс. контрактов, достигнув двухнедельного максимума. При этом, поскольку чистые короткие позиции немного увеличились наряду с ростом участия, последнее движение указывает на умеренное наращивание новых медвежьих позиций. Тем не менее относительно небольшое недельное изменение свидетельствует о том, что трейдеры становятся менее агрессивными при увеличении своих коротких позиций.

Спекулятивная доля практически не изменилась и составила -39,4%, тогда как ее перцентиль немного вырос до 21,4. Перцентиль чистой позиции остался на уровне 0,0, подтверждая, что чистые спекулятивные короткие позиции находятся на экстремальном историческом уровне. Однако относительно низкий перцентиль доли предполагает, что позиционирование выглядит менее исключительным при измерении относительно открытого интереса.

Трейдеры опционов становятся значительно более осторожными

Между тем рынок опционов подает значительно более медвежий сигнал.

Одномесячные 25-дельта риск-реверсалы AUD/USD снизились до -1,387 волатильностного пункта 6 ноября, оказавшись на уровне 15,6-го перцентиля своего пятилетнего распределения и отражая выраженную премию за защиту от снижения.

Особенно примечательна скорость переоценки: за последнюю неделю риск-реверсалы ухудшились на 0,452 волатильностного пункта — это изменение оказалось лишь на 4,4-м перцентиле сопоставимых пятилетних изменений. Трехмесячное снижение на 0,845 волатильностного пункта выглядит столь же необычным, находясь на 5,2-м перцентиле.

Ухудшение сопровождалось резким снижением спотовой цены, которая недавно вновь приблизилась к области 0,6860. Однако опционы стали более защитными, чем обычно предполагала бы динамика самой валюты.

За последний месяц AUD/USD отступила более чем на 1,30%, что исторически подразумевало бы снижение риск-реверсалов примерно на 0,123 волатильностного пункта. Фактическое ухудшение составило 0,335, в результате чего отрицательный остаток достиг 0,212 волатильностного пункта.

Этот остаток находится на 22-м перцентиле исторического распределения вневыборочных данных. Таким образом, защита от снижения переоценилась более агрессивно, чем обычно оправдывало бы падение спотовой цены, хотя отклонение не является исторически экстремальным.

Медвежье подтверждение, но переполненное позиционирование повышает ставки

Взаимодействие фьючерсного позиционирования, динамики спотовой цены и ценообразования опционов заметно отличается от ситуации в конце октября, когда AUD/USD стремительно росла, несмотря на глубоко медвежье спекулятивное позиционирование.

С тех пор эта дивергенция исчезла. Пара снова снижается, трейдеры опционов платят более высокую премию за защиту от снижения, а спекулятивное позиционирование во фьючерсах теперь находится на самом медвежьем уровне за пять лет.

Текущая ситуация указывает на медвежье подтверждение — переполненное, то есть на схождение слабости спотовой цены, защитного ценообразования опционов и исторически чрезмерного объема коротких позиций.

Однако между двумя рынками существует важное различие. Согласно последним данным CFTC, хотя трейдеры опционов значительно увеличили спрос на защиту от снижения, темпы открытия новых медвежьих позиций во фьючерсах существенно замедлились.

Это ставит AUD/USD в затруднительное положение. Сигналы указывают на дальнейшее понижательное давление, однако сам масштаб коротких позиций также может означать потенциал для резкого разворота, если настроения улучшатся или короткие позиции начнут закрываться.

Что дальше для австралийского доллара

Динамика доллара США, глобальные настроения в отношении риска и геополитические события остаются основными краткосрочными драйверами AUD/USD.

Следующими в экономическом календаре Австралии станут публикации индикаторов доверия, отслеживаемых Westpac и NAB. В календаре США все внимание переключается на публикацию важных данных по инфляции, отслеживаемых с помощью индекса потребительских цен (CPI).

Кроме того, основные риски, как ожидается, будут исходить от Китая, неизменно осторожной ФРС, ухудшения аппетита инвесторов к риску или изменения текущей политики РБА.

Любое из этих событий может быстро изменить прогноз для австралийской валюты.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,6914, сохраняя медвежий уклон, поскольку остается ниже 100-дневной, 55-дневной и 200-дневной простых скользящих средних (SMA), расположенных в кластере между примерно 0,7028 и 0,7057. Пара отскочила от состояния перепроданности: индикатор индекса относительной силы (14) восстанавливается к области 40, тогда как индекс среднего направленного движения (14, 14) снижается к 25, что указывает на ослабление силы тренда, но при этом более широкое понижательное давление сохраняется, пока цена остается ниже этих ключевых средних.

С точки зрения роста, первоначальное сопротивление находится на уровне 0,7028, где расположена 100-дневная SMA, за которой следуют 55-дневная SMA на 0,7052 и 200-дневная SMA на 0,7057, а затем более сильный барьер на горизонтальном уровне вблизи 0,7079; выше него 0,7278 и 0,7283 формируют более широкую область офферов перед уровнем 0,7661. С точки зрения снижения, ближайшая поддержка находится у горизонтального пола в районе 0,6833, а более глубокие уровни расположены на 0,6660 и 0,6593, тогда как 0,6414 и 0,6373 обозначают более отдаленную область медвежьей цели, если давление продаж возобновится.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Краткосрочный прогноз

Что касается прогноза, медвежий сценарий для пары выглядит наиболее благоприятным вариантом, однако все более переполненная медвежья позиция требует определенной осторожности.

Австралийский доллар получал поддержку благодаря устойчивой инфляции в Австралии и стремлению РБА сохранять жесткую денежно-кредитную политику, однако ослабление внутренней динамики, неравномерное восстановление в Китае и сохраняющийся спрос на доллар США могут ограничить любое значительное восстановление.

В настоящее время важной разделительной линией является 200-дневная SMA в районе 0,7060: продолжительный отскок выше этого уровня улучшит техническую картину и вновь выведет в фокус барьер 0,7100, тогда как дальнейшие продажи могут открыть путь к недавним минимумам в средней части диапазона 0,6800.

На данный момент баланс рисков остается смещенным в сторону снижения: спекулятивные короткие позиции уже находятся на рекордно экстремальных уровнях, а рынки опционов закладывают в цены более высокие риски снижения, однако улучшение глобальных настроений или дальнейшее ослабление доллара США может спровоцировать масштабное ралли на покрытии коротких позиций.