Приведёт ли Brent к стагфляции?
|- Сочетание высоких цен на нефть и замедления ВВП ставит центробанки перед нелёгким выбором.
- США извлекают выгоду из разной стоимости нефти в различных регионах.
Американский доллар растёт третий день подряд, а индекс доллара вернулся в область максимумов, достигнутых ранее в этом месяце, несмотря на падение доходности казначейских облигаций и отступление Brent от почти шестимесячных пиков. Инвесторы ожидают, что в среду ФРС сохранит ставки и подаст сигнал об их повышении в декабре. Это позволяет покупать гринбэк на ожиданиях. Согласно теории улыбки доллара, он растёт, когда с экономикой США либо всё хорошо, либо всё плохо. И комбинация по-прежнему дорогой нефти и падающей доходности облигаций может стать предвестником стагфляции.
Минимальная доходность американских 10-летних облигаций зафиксирована за день до того, как США и Израиль начали атаковать Иран. В начале октября она превысила 5.35%, что было максимумом с 2002 года из-за страхов, что высокие цены на энергоносители разгонят американскую инфляцию и заставят ФРС ужесточать денежно-кредитную политику. Но с тех пор пути Brent и доходности трежерис разошлись.
Североморский сорт взлетал к $117 за баррель на опасениях эскалации на Ближнем Востоке и сокращения объёмов экспорта из региона. По оценкам Kpler, сейчас через Ормузский пролив идёт 12.65 млн б/с, или 74% от довоенных уровней. ANZ Research называет цифру 60% и обращает внимание на снижение потоков четвёртую неделю подряд.
Напротив, доходность казначейских облигаций падает. В качестве основных причин называются разворот ИИ-трейда на фондовых рынках, ожидаемая победа демократов на промежуточных выборах и замедление экономики. Может возникнуть так называемый стагфляционный режим, когда ВВП замедляется или падает, а инфляция остаётся высокой, что ставит ФРС в неудобное положение.
Укрепление американского доллара связано не только со страхами перед стагфляцией. США извлекают выгоду из дифференциации цен на нефть. Три четверти импорта нефти США идут из Венесуэлы, Канады и Мексики, где стоимость чёрного золота существенно ниже. Затраты на транспортировку выросли с $3 за баррель в начале года до $20–25, согласно расчётам Bloomberg. Обильно импортирующие энергоносители Европа и Япония оказываются проигравшими, что оказывает давление на EUR и JPY, так как их центробанкам приходится тщательно выбирать свой путь между Сциллой (инфляцией) и Харибдой (экономическим спадом).
Команда аналитиков FxPro
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.