Почему серебро может направляться к $50 несмотря на бурный спрос на ИИ

Цена на серебро упала примерно на 10% в первую неделю июня и сейчас почти на 50% ниже своего рекордного пика января. Но почему? Вся логика указывает на то, что серебро должно торговаться ближе к $200 за унцию, а не к $61, своему годовому минимуму 2026 года.

Как и почти все финансовые активы, цена на серебро зависит от различных факторов. Какой из них будет иметь большее влияние в определенный момент, предсказать сложно, но легко объяснить, когда это происходит.

Бегство от риска и рекордные ралли

Два основных фактора поддерживают перспективу рекордного роста серебра.

Первый — это, конечно, атмосфера бегства от риска, вызванная войной в Иране. Второй — все еще живой технологический бум, особенно связанный с искусственным интеллектом.

Спрос технологического сектора на драгоценный металл не ослабел. Достаточно взглянуть на рекордные ралли Уолл-стрит с начала июня и на предстоящий IPO SpaceX, запланированный на 12 июня, который инвесторы оценивают примерно на 70% выше.

Серебро используется не только для ИИ, но и для солнечной энергетики и электромобилей — также быстрорастущих отраслей. Снижение цен не исходит оттуда.

Кроме того, белый металл обычно выигрывает от бегства от риска, хотя и не в такой степени, как его старший брат — золото. Война на Ближнем Востоке обеспечивает продолжительный спрос на защитные активы, который пока что приносит выгоду только доллару США (USD).

Объяснение падения

Флирт серебра с годовыми минимумами можно объяснить сочетанием различных факторов, некоторые из которых напрямую связаны с теми, что могли поддержать бычий сценарий.

Да, война в Персидском заливе стоит на вершине списка, поскольку вместе с бегством от риска конфликт вызвал резкий рост цен на нефть и создал нарастающее инфляционное давление, выходящее за пределы комфортных зон центральных банков. Политики по всему миру осторожно рассматривали возможность приостановки смягчения монетарной политики, а теперь внезапно делают полный разворот, стремясь повысить процентные ставки.

Резервный банк Австралии (RBA) был первым, кто начал этот процесс, повысив ставки еще до начала войны на фоне упорной инфляции. Европейский центральный банк (ЕЦБ) будет следующим, и участники рынка полностью закладывают повышение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) на июньском заседании.

А что насчет Федеральной резервной системы (ФРС)? Это отдельная история, но вкратце: ФРС вряд ли повысит ставки до конца года, не потому что в этом нет необходимости, а потому что в центральном банке новый председатель, назначенный президентом Дональдом Трампом с целью снизить ставки вопреки здравому смыслу. Действительно, Кевин Уорш неоднократно подчеркивал свою веру в независимость ФРС, но пока неизвестно, насколько она будет независимой.

Тем не менее, доллар США также укрепляется на фоне спекуляций о повышении ставок, даже по отношению к валютам тех стран, чьи центральные банки уже повысили ставки или собираются это сделать.

Почему же тогда доллар выше, несмотря на то, что ФРС пока не повышает ставки? Ответ — ожидания. Рынки движутся ожиданиями. Прошлое, настоящее и будущее отражаются в текущей цене, как однажды учил Чарльз Доу.

Новые минимумы впереди: в игру вступает отметка $50

С фундаментальной точки зрения нет ничего, что могло бы изменить настроения рынка. Несмотря на усилия, окончание конфликта в Иране кажется маловероятным, учитывая множество вовлеченных сторон и длительный характер конфликта между ними. Лучшее, на что сегодня могут рассчитывать рынки — это продленное перемирие, хотя и не полное. Инвесторы также могут надеяться, что ФРС повысит ставки к концу года, но не исключено, что американские политики могут действовать раньше, вызвав шок, который усилит спрос на уже сильный доллар США.

С технической точки зрения, пара XAG/USD движется к пробою годового минимума, при этом психологическая отметка $50 является потенциальной целью. Дневной график серебра показывает, что к концу мая цена пробила основание восходящего канала и даже сделала откат к нему, прежде чем повернуть вниз.

Кроме того, пара пробивает 200-дневную простую скользящую среднюю (SMA) примерно на уровне $68,50 — впервые за более чем год она испытывает динамическую поддержку.

Годовой минимум на уровне $61 — первая поддержка, за которой следует область около $55, где цена достигала пиков в октябре и ноябре 2025 года, прежде чем окончательно пробить вверх. Чистый пробой этой области откроет путь к упомянутому уровню $50. Если серебро восстановится выше $80, сценарий устойчивого медвежьего продолжения окажется под угрозой, поскольку этот уровень должен привлечь продавцов для поддержания текущего тренда.