Почему растут валюты Азии? Ответ в страхах перед бесконечным QE
|Азиатские валюты наслаждаются устойчивым спросом инвесторов, развивая своё наступление по отношению к доллару. Европейские валюты демонстрируют более скромное укрепление, преимущественно оставаясь в рамках устоявшихся торговых диапазонов.
Разделение на лидеров и аутсайдеров валютного рынка сейчас, похоже, происходит на основе фундаментальных факторов. Судя по всему, ранжирование валют идет на основе реальной доходности долгового рынка, то есть разницы между доходностью облигаций и уровнем инфляции.
Инвесторы уже привыкли к хронически низкой инфляции в Японии и видят, что ЦБ страны не может разогнать ее, несмотря на предпринимаемые меры количественного и качественного смягчения. Эта программа с нами уже многие годы, так что в значительной степени отражена в ожиданиях рынка и в котировках финансовых инструментов. Однако на старте QQE иена серьёзно снижалась.
Для валютного курса иены запуск QQE практически совпал с разворотом из области многолетних минимумов у 76 иен за доллар, после чего за 4 года пара взлетала выше 120.
Несколько иная ситуация с США, где Федрезерв объявил о смене стратегии монетарной политики сравнительно недавно, в конце августа. Однако еще в марте FOMC запустил множество мощных программ, которые развернули американскую валюту к снижению.
Официальная смена курса зацементировала стратегию, к которой ФРС уже де-факто прибегал. Для инвесторов в доллары это также могло послужить стартом разворота многолетней тенденции.
Хотя американская валюта и даёт бой евро и фунту, не опускаясь выше ключевых уровней, очень скоро коррекционные откаты вновь запустят продажи доллара. Например, EURUSD в начале прошлой недели опускалась ниже 1.1750, однако в течение дня пару выкупили, закрыв день приростом.
Фунт в паре с долларом отскочил от своей 200-дневной средней, также получив приток покупателей. Впрочем, Британия часто копирует стратегию ФРС, поэтому фунт также рискует оказаться под давлением. Этого же опасаются инвесторы в европейские активы, что и объясняет лидирующее положение иены последние дни.
Для нее бесконечное QE – это известное зло, которое давно учтено рынком, в то время как такая же политика от Федрезерва, ЕЦБ и Банка Англии рискует вызвать мощные течения, способные влиять на курсы валют в ближайшие годы.
Главными пострадавшими потенциально могут стать доллар и фунт, поскольку центробанки этих стран могут сильней прибегать к политике отрицательных реальных ставок, чтобы в номинальном выражении снизить уровень долга, параллельно повысив конкурентоспособность экспорта за счёт снижения курсов.
Команда аналитиков FxPro
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.