Обновление максимумов доллара к рублю - лишь вопрос времени
|Александр Купцикевич, аналитик FxPro:
Длительный период затишья по рублю, похоже, завершился в начале этого года. Пара USDRUB развернулась к решительному росту после двух лет активного снижения. С 2016-го по 2018 доллар снизился на 35% с 85.7 до 55.4, однако с апреля (с перерывом на ЧМ) активно снижается вследствие новых политических рисков.
Валюты развитых и развивающихся стран
Между валютами развивающихся и развитых стран есть одно важное отличие, которое хорошо видно на больших временных интервалах. Американский доллар, измеренный к валютам основных своих торговых партнёров (EUR, CAD, GBP, CHF, AUD, SEK) за последние 45 лет, колебался в диапазоне между 70 и 140, имея тенденцию к снижению (140 было в 1985-м, а 70 – в 2012-м), но в целом это колебания в весьма узком диапазоне.
Динамика доллара ко второстепенным валютам (формально ФРС их называет «Другие важные торговые партнёры»). За 100 принят уровень января 1997-го с движением от 2 в 1973-м году до 163.4 по итогам августа 2018-го. Это рост в 88 раз.
Проще говоря, мы видим, что валюты развитых стран стабильны, а развивающихся – склонны к значительному снижению, несмотря на непродолжительные периоды стабильности или даже роста.
На графике колебаний индекса мы видим, что периоды затишья или даже снижения доллара к валютам развивающихся стран сменяются бурными всплесками в период кризиса. Похоже, что сейчас как раз подобный период всплеска доллара, когда он рвётся к новым вершинам к валютам развивающихся стран, обновляя новые вершины.
Что ждать от рубля?
Аналогичная динамика свойственна рублю. Периоды укрепления рубля могут быть продолжительными, но размах его роста ничтожен в сравнении с последующим падением. Например, рубль рос с 2002 по середину 2008-го, прибавив 27% отбросив доллар с 31.8 до 23. Но хватило полгода, чтобы доллар вернулся на прежние позиции. Ещё через месяц доллар поднимался к 36, новым рекордам.
У нас в распоряжении лишь несколько эпизодов взлёта доллара к рублю после затишья, поэтому расчёты «целевых уровней» роста вряд ли будут надёжными. К тому же, сейчас арсенал российского Минфина и ЦБ в намного крепче, чем раньше (низкий госдолг, профицит бюджета и внешней торговли, дорогая нефть).
Тем не менее, всё это поможет оттянуть, но не избежать того дня, когда USDRUB будет обновлять исторические максимумы, забираясь выше 85. В крайне негативном сценарии это возможно уже в этом году. При более реалистичном – во II-III квартале будущего года.
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.