Недельный прогноз по доллару США: под давлением из-за беспокойства по поводу экономики США
| |Подтвержденный переводСмотрите исходную статью- Индекс доллара США отступил к четырехмесячным минимумам.
- Отсутствие направления в тарифах США вновь стало в центре внимания.
- Несельскохозяйственные рабочие места в США оказались ниже прогнозов в феврале.
Возрождение давления продаж сильно ударило по доллару США (USD) на этой неделе.
Нисходящий импульс доллара набрал дополнительную силу за последние несколько дней, что привело к тому, что индекс доллара США (DXY) впервые с начала ноября пробил ключевую поддержку на уровне 104,00 и почти полностью отыграл так называемую "торговлю на теме Трампа".
Явное снижение доллара США произошло на фоне волатильной динамики доходностей США на коротком конце и в середине кривой, в то время как ее длинный конец смог показать достойное восстановление.
Тарифный зигзаг и инфляция
Как и ожидалось, тарифы США вновь оказались в центре дебатов на этой неделе.
После введения 25%-ных тарифов на мексиканские и канадские импортные товары с 4 марта, через несколько дней президент Дональд Трамп заявил, что тарифы на импорт из этих стран в рамках Соглашения США-Мексика-Канада (USMCA) будут приостановлены до 2 апреля.
Тем временем, не было изменений в реализации дополнительного 10%-ного тарифа на импорт китайских товаров в США (всего 20%), а также не было дальнейших объявлений о тарифах на импорт из Европейского Союза (ЕС), о которых Трамп угрожал, что они составят около 25%.
Как уже обсуждалось ранее, важно различать первичные и вторичные эффекты внедрения тарифов.
В первом случае введение тарифов США на иностранные импорты может оказать инфляционное воздействие, в конечном итоге заставляя американских потребителей платить больше за эти товары; в этом "единовременном" сценарии ФРС вряд ли изменит свою монетарную политику.
Однако, если эта торговая политика будет сохраняться или углубляться со временем, это может вызвать появление вторичных эффектов, когда производители и ритейлеры могут повысить цены в условиях снижения конкуренции или просто для извлечения дополнительной прибыли.
Последствия этой позиции могут повлиять на спрос, потенциально приводя к более серьезным последствиям для широкой экономики — таким как снижение экономической активности и снижение занятости — что может побудить ФРС рассмотреть более серьезные меры.
Экономика США: Все ли в порядке?
Недавнее снижение доллара США сигнализирует о замедлении ключевых экономических показателей, вызывая новые опасения среди наблюдателей рынка о возможном экономическом спаде.
Уверенность инвесторов ослабла, индикаторы настроений снизились, а неожиданные развороты в январе — такие как значительное падение розничных продаж в США, сокращение личных расходов и дальнейшее охлаждение рынка труда, как это отражено в данных ADP и NFP на этой неделе — только усилили беспокойство.
Тем временем, инфляция остается устойчиво высокой, стабильно превышая целевой уровень ФРС, согласно как индексу потребительских цен (CPI), так и отчету по расходам на личное потребление (PCE).
Осторожный подход ФРС
В уверенном вотуме доверия экономике США Федеральная резервная система (ФРС) решила удержать процентные ставки на уровне от 4,25% до 4,50% на заседании 29 января — приостановив череду из трех последовательных снижений с конца 2024 года. Несмотря на оптимистичный прогноз, политики отметили "несколько повышенную" инфляцию как сохраняющуюся проблему, намекая на то, что встречные ветры все еще могут быть на горизонте.
Во время своего полугодового выступления перед Конгрессом председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что нет настоятельной необходимости снижать ставки дальше. Он указал на сильную экономику, исторически низкий уровень безработицы и инфляцию, которая остается устойчиво выше целевого уровня в 2% как на ключевые причины для поддержания текущей позиции.
На минушей неделе в серии заявлений чиновники ФРС нарисовали сложную картину перспектив экономики США на фоне продолжающихся вызовов и неопределенности.
Президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем выразил уверенность в том, что экономика США будет продолжать расти в течение года, хотя он признал, что более слабые, чем ожидалось, данные по потреблению и жилью — наряду с отзывами от бизнес-контактов — вызвали опасения по поводу потенциальных рисков для роста.
В ФРБ Нью-Йорка президент Джон Уильямс отметил, что хотя тарифы администрации Трампа, вероятно, будут способствовать росту ценового давления, значительная неопределенность остается в отношении того, как эти меры в конечном итоге скажутся на экономике. Тем временем президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер предупредил, что могут возникнуть проблемы. Он отметил, что хотя экономика на первый взгляд выглядит устойчивой, ранние признаки стресса в потребительском секторе и нарастающие риски для инфляционного прогноза могут предвещать более глубокие проблемы.
Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер добавил свою точку зрения на монетарную политику. Он предположил, что, учитывая продолжающееся снижение инфляции, аргументы в пользу снижения процентных ставок позже в этом году становятся все более убедительными, хотя он отверг возможность снижения ставки в этом месяце.
Поддерживая тему неопределенности, президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик описал текущую политическую обстановку при администрации Трампа как ставящую экономику США в "невероятный поток". Бостик предсказал, что ФРС, вероятно, придется подождать до поздней весны или лета, чтобы получить достаточно ясности для каких-либо решительных действий по процентным ставкам.
Наконец, в знак осторожной позиции член совета управляющих ФРС Мишель Боуман указала на то, что она может все больше полагаться на индикаторы рынка труда для определения будущих политических решений.
Вместе эти идеи подчеркивают оптимизм, сдерживаемый осторожностью — признание того, что, хотя ожидается продолжение роста, множество встречных ветров и неопределенности могут повлиять на выбор политики ФРС в ближайшие месяцы.
Рост спекуляций ставит под давление доллар
Согласно отчету CFTC по позиционированию за неделю, завершившуюся 25 февраля, спекулянты сократили свои длинные ставки на доллар США, прервав четырехнедельную серию чистого увеличения длинных позиций.
Сообщается, что этот корректирующий шаг совпал с ростом валовых коротких позиций. Наблюдатели отметили, что, хотя длинные позиции остаются переполненными, валюта теперь более уязвима к любым негативным заголовкам, что потенциально может вызвать быстрое закрытие позиций и усилить любую коррекцию в индексе.
Что ждет доллар США в будущем
Все взгляды прикованы к данным по инфляции на следующей неделе, где индекс потребительских цен (CPI) займет центральное место, за которым последуют данные по ценам производителей и дальнейшие сведения о рынке труда из предстоящего отчета JOLTs о вакансиях.
Тем временем, ФРС вступает в период "радиомолчания" перед заседанием FOMC 19 марта.
Анализ DXY: от изменений импульса до ключевых уровней
С технической точки зрения стоит отметить, что индекс пробил ключевую 200-дневную простую скользящую среднюю (SMA), что привело к изменению прогноза на более медвежий. Во-вторых, текущие уровни перепроданности доллара США могут спровоцировать технический отскок в краткосрочной перспективе.
Тем не менее, если продавцы сохранят контроль, индекс может найти поддержку сначала на уровне 2025 года 103,45, достигнутом 7 марта, затем на ноябрьском минимуме 2024 года 103,37, и в конечном итоге на минимуме 2024 года 100,15, достигнутом 27 сентября, все это перед психологическим уровнем 100,00.
Периодические попытки восстановления могут побудить DXY бросить вызов недельному максимуму 107,66, достигнутому 28 февраля, область, укрепленную временной 55-дневной простой скользящей средней (SMA). Выше этого уровня находится февральский максимум 109,88 (установленный 3 февраля) и затем максимум с начала года 110,17 от 13 января.
В более широкой перспективе, пока индекс находится ниже ключевой 200-дневной SMA на уровне 104,99, дальнейшие потери остаются вероятными.
Тем временем индикаторы импульса подают смешанные сигналы. Дневной индекс относительной силы (RSI) вошел в зону перепроданности около 26, в то время как средний направленный индекс (ADX) поднялся выше 22, что предполагает, что общий тренд может набирать силу.
Доллар США - FAQs
Доллар США (USD) является официальной валютой Соединенных Штатов Америки и "де-факто" валютой значительного числа других стран, где он находится в обращении наряду с местными банкнотами. Это наиболее активно торгуемая валюта в мире, на ее долю приходится более 88% всего мирового валютного оборота, или транзакций в среднем на сумму 6,6 трлн долларов в день, согласно данным за 2022 год. После второй мировой войны доллар США заменил британский фунт стерлингов в качестве мировой резервной валюты. На протяжении большей части своей истории доллар США был обеспечен золотом, вплоть до Бреттон-Вудского соглашения в 1971 году, когда Золотой стандарт был отменен.
Наиболее важным фактором, влияющим на стоимость доллара США, является денежно-кредитная политика, которую формирует Федеральная резервная система (ФРС). У ФРС есть две задачи: достижение стабильности цен (контроль инфляции) и содействие полной занятости. Основным инструментом для достижения этих двух целей является корректировка процентных ставок. Когда цены растут слишком быстро, а инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, ФРС повышает ставки, что способствует укреплению доллара США. Когда инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы становится слишком высоким, ФРС может снизить процентные ставки, что оказывает давление на доллар.
В экстренных ситуациях Федеральная резервная система также может напечатать больше долларов и применить количественное смягчение (QE). QE - это процесс, в ходе которого ФРС существенно увеличивает поток кредитов в застопорившейся финансовой системе. Это нестандартная политическая мера, используемая в тех случаях, когда кредиты иссякли, потому что банки не хотят кредитовать друг друга (из-за страха дефолта контрагента). Это крайняя мера, когда простое снижение процентных ставок вряд ли приведет к нужному результату. Это было оружием ФРС для борьбы с кредитным кризисом, возникшим во время Великого финансового кризиса 2008 года. ФРС печатает больше долларов и использует их для покупки государственных облигаций США преимущественно у финансовых институтов. QE обычно приводит к ослаблению доллара США.
Количественное ужесточение (QT) - это процесс, при котором Федеральная резервная система США прекращает покупку облигаций у финансовых институтов и не реинвестирует основную сумму по облигациям, срок погашения которых наступил, в новые покупки. Обычно это положительно сказывается на курсе доллара США.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.