Индексы США пока не привлекательны для покупок

На рынках классическое бегство от рисков, напоминающее то, что мы видели примерно 16 лет назад в 2008. Распродажа на американских рынках пока не выглядит чем-то запредельным, хотя Японские рынки фиксируют худший день с после Чёрного Понедельника 1987, а в Корее, Турции и Тайване торги приостанавливались. В паттерн классического бегства от рисков укладывается скачок цен на длинные облигации.

VIX превысил 50 в понедельник утром, и выше за последние 15 лет был лишь с марта по апрель 2020. Это важный индикатор, что рынки действительно боятся роста волатильности в ближайшее время, а не заняты рутинной перебалансировкой портфелей.

Хорошо видно, что август начался с активных продаж на американских рынках.

К середине торговой сессии в Европе индекс Dow Jones откатился к 39000, теряя около 5% от пика незадолго до закрытия торгов 31 июля. С начала торгов на этой неделе индекс торгуется ниже 50-дневной скользящей средней – важной линии среднесрочного тренда. Закрепление под ней, станет прологом к снижению в область 200-дневной, которая сейчас вблизи 38150. Поведение индекса в области 37200–38200 исключительно важно для понимания настроений, так как это бывшее сопротивление, ставшее поддержкой в апреле. Пока есть сомнения, сохранит ли она свой последний статус.

Индекс S&P500 на шаг впереди Dow Jones в отношении рыночного цикла. С началом августа он провалился под поддержку повышательного коридора, который был в силе с октября 2023. Борьба за 50-дневку тут была проиграна медведями уже 1 августа, и индекс уже сейчас вблизи 5200. Это ниже области пиков в марте, выступавшей поддержкой в мае. Следующая сопоставимая по значимости поддержка не просматривается ранее 4950–5050 (минимумы апреля и 200-дневная MA).

Nasdaq100 ещё на шаг впереди в данном цикле снижения, уже в понедельник опускался ниже 17250, под свою 200-дневную среднюю (сейчас на 17777). Индекс закрепился выше неё в январе 2023, и с тех пор приближение к ней запускало обильные покупки, выступая поворотной точкой в коррекциях. В понедельник или вторник решится, какой паттерн является преобладающим: медвежий рынок, как в 2022 или привлекательную для покупателей просадку.

Инвесторам стоит готовится к дальнейшему погружению и не спешить ловить падающие ножи, учитывая, что мы видим реакцию на макроэкономические показатели, высоту VIX, а также скорость и синхронизацию снижения по многим рынкам.

Не стоит смущаться ослаблению доллара и сравнительно уверенной динамике золота, так как распродажа рынков пока на довольно ранней стадии, не порождая волны делеверджа с вынужденными продажами.

Падение Nasdaq100 ниже 17000, даст старт медвежьему рынку с потенциалом снижения до 14500 (200-недельная средняя). В S&P500 200-недельная также выступает исторической линией поддержки. Сейчас она вблизи 4350, но нацелена на область 4500 к концу года. В Dow Jones аналогичный ориентир – область 35000.

Пожалуй, только быстрый провал в эту область способен заставить ФРС экстренно снижать ставку. Также такой откат обеспечит необходимую привлекательность оценок акций. Но нужно понимать, что в этой точке вблизи 200-недельной средней рынки становятся экстремально волатильными. Обозначая точку, с которой стоит присматриваться к покупкам, но не автоматически делать их. Присоединяться к покупкам имеет смысл лишь после решительных шагов ЦБ и правительства. А ожидания такого шага уже утром в понедельник выглядят рыночной неэффективностью, а не реальными надеждами трейдеров.

Команда аналитиков FxPro