Фунт сбрасывает кандалы
Улучшение политического ландшафта и рост вероятности продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики – что может быть лучше для валюты, которая на протяжении нескольких месяцев испытывала давление со стороны неэкономических факторов? Британский фунт начал постепенно приходить в себя после серии позитивных заголовков о Brexit. Сначала Bloomberg распространил слухи, что Брюсселю понравилось новое предложение Терезы Мэй об ирландской границе, затем заявление председателя Европейской комиссии Жан-Клода Юнкера, что соглашение с Лондоном будет достигнуто в ноябре, а, возможно, и раньше, дало повод для разговоров, что все решиться уже на ближайшем саммите ЕС. Наконец, The Times сообщила, что около 30-40 лейбористов готовы поддержать программу премьер-министра в парламенте. Похоже, оптимистичный сценарий развития событий готов воплотиться в жизнь, что укрепляет веру инвесторов в светлое будущее стерлинга.
Политические риски долгое время висели тяжелыми гирями на ногах у «быков» по GBP/USD, поэтому позитивные новости вдохновляют их на атаки. Тем более, что макроэкономическая статистика не подводит. ВВП Туманного Альбиона в июне-августе разогнался до +0,7% кв/кв, что подтверждает правоту Банка Англии о восстановлении экономики во второй половине года. Сильный рынок труда и инфляция выше таргета являются вескими аргументами в пользу продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики. Срочный рынок начинает верить, что BoE в 2019 повысит ставку РЕПО дважды.
Динамика GBP/USD и ВВП Британии
Источник: Trading Economics.
Пока центробанк сдерживает неопределенность относительно исхода переговоров Британии и ЕС, однако если сделка об упорядоченном выходе из Европейского союза будет достигнута, то у BoE окажутся развязанными руки. И динамика доходности облигаций Туманного Альбиона убеждает, что вера инвесторов в благополучное решение вопроса укрепляется. Ставки по 10-летним долговым обязательствам рванули к 2-летним максимумам, и если их запаздывающее движение в апреле-сентябре закладывало фундамент под пике GBP/USD, то в октябре ситуация изменилась. Несмотря на крепкие позиции доллара США, он не может похвастаться успехами против стерлинга из-за конвергенции в монетарной политике Банка Англии и ФРС.
Динамика доходности облигаций США и Британии
Источник: Trading Economics.
На мой взгляд, дальнейшая динамика анализируемой пары будет зависеть не только от политики, но и от того, кто окажется прав. Оба регулятора считают, что инфляция не уйдет слишком далеко от текущих уровней, что делает путь нормализации прозрачным. Если в случае с ФРС пока все идет по плану, то рост августовских потребительских цен в Британии вызывает сомнения в неспособности показателя приблизиться к 3%. Краткосрочно релизы данных по американским PPI и CPI могут дать подсказку инвесторам. Их неторопливый рост обострит поднятый Дональдом Трампом вопрос о необходимости дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам, заставит спекулянтов фиксировать прибыль по доллару и создаст предпосылки для продолжения ралли GBP/USD в направлении 1,335 и 1,35.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.