Евро страх потерял
|«Быки» по EURUSD пошли в контратаку, не дождавшись вердикта ЕЦБ
Ожидания смерти хуже самой смерти. С начала недели «быков» по EURUSD терзали страхи, что «голубиная» риторика ЕЦБ на заседании 22 июля станет очередным гвоздем в крышку гроба евро. Однако сколько можно бояться! Будь что будет, а мы пойдем в атаку! Воспользовавшись улучшением глобального аппетита к риску, единая европейская валюта взмыла вверх. К Солнцу. Не обжечь бы крылья…
На протяжении последнего десятилетия еврозона сталкивалась с упорно низкой инфляцией, не соответствующей целям ЕЦБ. Иными словами, объем производства и занятость были ниже, чем они должны были быть, чтобы удовлетворять критериям Европейского центробанка в области ценовой стабильности. В результате в наследство Кристин Лагард достались более высокие объемы долга и более низкие инфляционные ожидания. Поднять их - вопрос чести для ЕЦБ, и вопрос доверия к ЕЦБ. Не думаю, что он будет скупиться, чтобы доказать свою состоятельность.
В этом отношении прогноз PGIM Fixed Income об увеличении старой программы количественного смягчения APP после завершения PEPP с €20 млрд до €80 млрд в месяц не выглядит чем-то фантастическим. Речь идет о дополнительных покупках активов на €720 млрд за год до марта 2023, что эквивалентно третьей части приобретенных Европейским центробанком облигаций с 2014. Учитывая прогноз ЕЦБ о 1,4%-ой инфляции в 2023, понимаешь, сколько работы предстоит регулятору для доведения индикатора до таргета в 2%. И Кристин Лагард не собирается откладывать дело в долгий ящик.
Динамика европейской инфляции и прогнозы ЕЦБ
Источник: Bloomberg.
Наверняка француженка на пресс-конференции по итогам июльской встречи Управляющего совета использует то оружие, которое неплохо зарекомендовало себя ранее – сравнение европейской и американской экономик. По мнению Oxford Economics, дельта-вариант COVID-19 будет представлять опасность для Штатов, если он станет неконтролируемым, что маловероятно. США на фоне успешной вакцинации, сидящим на мешках денег потребителям и готовности американцев их тратить, не собираются вводить новые ограничения. В отличие от европейских стран. Подчеркнув дивергенцию в росте ВВП, глава ЕЦБ нанесет серьезный удар по «быкам» по EURUSD.
То же самое касается и монетарной политики. Текущая и прогнозируемая Европейским центробанком инфляция не дает ему оснований ее нормализовать. Представители ФРС же все чаще говорят о сворачивании QE и не исключают повышения ставок в 2022. Теоретически это должно приводить к росту доходности казначейских облигаций США, расширению ее дифференциала с европейскими аналогами и к падению евро против гринбэка. Тем не менее, ставки по американским долгам расти не спешат, что может быть связано с опасениями инвесторов по поводу замедления глобального экономического роста. И это опять же повод купить доллар как валюту-убежище.
На мой взгляд, расхождения в динамике ВВП, в монетарной политике, а также высокий спрос на надежные активы позволяют придерживаться стратегии продаж EURUSD на росте с последующим отбоем от сопротивления на 1,1825, 1,187 и 1,192. Неспособность пары удержаться выше 1,177 – это тоже повод для открытия шортов.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.