Евро: миссия невыполнима?
|Основная валютная пара продолжает мирно дремать в торговом диапазоне 1,2215-1,247, периодически открывая глаза на новости из США, Китая или с Ближнего Востока. Впрочем, они тут же закрываются. Сложно рассчитывать на что-то другое, если Дональд Трамп после военных ударов по Сирии пишет, что «миссия выполнена», его главный экономический советник Ларри Кудлоу считает, что Штаты сумеют избежать масштабной торговой войны с Поднебесной, а министерство финансов США третье полугодие подряд не желает маркировать Китай как валютного манипулятора.
Несмотря на существенный профицит внешней торговли в $375 млрд (занимающая второе место в списке Мексика имеет $71 млрд), у Вашингтона нет оснований для выдачи Пекину черной метки. Согласно отчету американского минфина, Поднебесная существенно снизила объемы своего вмешательства в жизнь FOREX во второй половине 2017. Любопытно, что в настоящее время на рынке ходят слухи, что в условиях торговых войн она будет использовать конкурентную девальвацию юаня. История убеждает, что такой шаг ни к чему хорошему не приведет: в 2015 слабость китайской валюты спровоцировала существенный отток капитала, и для того чтобы стабилизировать рынки PBOC потребовалось потратить около $1 трлн из своих резервов.
И доллар из-за торговой политики и геополитики, и евро из-за замедления экономики еврозоны в первом квартале продолжают выглядеть слабо. Гринбека не спасает даже монетарная рестрикция ФРС, включая «ястребиный» спич президента ФРБ Бостона Эрика Розенгрена. По его мнению, сокращение расходов бюджета и увеличение налогов поднимают риск, что центробанк не будет иметь достаточного объема инструментов, чтобы бороться с будущей рецессией. Проще говоря, ставки нужно поднимать быстрее, чем Федрезерв это делает. BNY Mellon Asset Management утверждает, что фактор ужесточения денежно-кредитной политики уже учтен в котировках долларовых пар, и даже рост ставки по федеральным фондам до 3% к концу 2019 не поставит крест на «медвежьем» тренде по индексу USD.
Динамика ставки ФРС и индекса USD
Источник: Bloomberg.
На первый взгляд, постепенное восстановление экономики еврозоны после разочаровывающего первого квартала вернет на рынки идею нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ и будет способствовать восстановлению восходящего тренда по EUR/USD. На самом деле не все так просто. Если предположить, что причиной снижения темпов роста ВВП в начале 2018 стала плохая погода и эпидемия гриппа, то приведенный выше сценарий выглядит вполне работоспособно. Если же виной всему более глубокие структурные факторы, включая пришедший на 2017 пик воздействия монетарной экспансии ЕЦБ, негатив от растущих ставок и крепкого евро, то прошлогодний всплеск может оказаться обычным шумом.
Прогноз по ВВП еврозоны от Fulcrum Asset Management
Источник: FinancialTimes.
Таким образом, в центре внимания инвесторов должна находиться, в первую очередь, европейская статистика. Без ее улучшения «быкам» по EUR/USDбудет крайне сложно взять штурмом сопротивление на 1,247 и вывести пару на оперативный простор.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.