EURUSD покупает слухи
|Экономические экспансии не умирают своей смертью. Их убивают центробанки. Если Джерому Пауэллу удастся совершить мягкую посадку экономики США, он войдет в историю, если нет – добавит еще одну подтверждающую историю в правило. ФРС хотелось бы прыгнуть выше головы, а для этого необходимо четко подловить момент, когда и на столько снизить ставки. Тот факт, что час X приближается, уносит EURUSD на север.
Принято считать, что денежно-кредитная политика влияет на экономику с временным лагом. И долгое время устойчивость рынка труда США объяснялась именно этим правилом. Однако самая большая ревизия новых рабочих мест с 2009 показала, что занятость с апреля 2023 по март была на 818 тыс меньше, чем первоначально предполагалось. Среднемесячный показатель снизился с 246 тыс до 178 тыс.
Оказывается, рынок труда никогда и не был таким горячим, как считалось! Это не только позволяет объяснить, почему инфляция с 7% примерно два года назад упала до 2,5%, но и усиливает беспокойство ФРС по поводу быстрого роста безработицы. Пока скорость показателя не так велика – он увеличился с 3,7% в начале года до 4,3%. Однако как показывает история, безработица медленно запрягает, но быстро едет. Неудивительно, что в протоколе июльского заседания FOMC несколько чиновников отметили, что постепенное ухудшение условий на рынке труда может привести к более серьезному охлаждению.
Неудивительно, что часть участников того собрания была готова голосовать за снижение ставок уже в июле, что стало откровением для инвесторов и подтолкнуло котировки EURUSD еще выше. Подавляющее большинство согласилось подождать до сентября, но если бы ФРС на тот момент знала о разочаровывающей занятости за июль, она бы ослабила денежно-кредитную политику.
В таких условиях высокие шансы снижения стоимости заимствований на 50 б.п в сентябре выглядят разумно. После ревизии данных о рабочих местах, они подскочили с менее чем 30% до 35%. Теперь инвесторы ждут комментариев Джерома Пауэлла по этому поводу из Джексон Хоула. Для нас же очевидно, что история ралли EURUSD – это история дивергенции в монетарной политике.
Срочный рынок прогнозирует еще два акта ее ослабления от ЕЦБ в 2024 и три с высокой вероятностью одного на 50 б.п от ФРС. Американский центробанк будет действовать быстрее на фоне охлаждения рынка труда. Это позволяет евро записаться в число лидеров августа среди валют G10.
Несмотря на успехи «быков» по EURUSD, меня не покидает ощущение, что инвесторы продолжают покупать слух – «голубиную» риторику Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле. Однако триггером для продажи на фактах может послужить и другое событие. Например, слабая статистика по европейской деловой активности. Поэтому падение евро ниже $1,111, либо отбой от сопротивления на $1,1185 – повод сформировать шорты.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.