Доллару и хочется, и колется
|Два шага вперед, один назад. Американский доллар с середины апреля вырос на 7% в течение 17-ти недель, однако затем упал на 2% в течение четырех. Несмотря на то, что спекулянты продолжают держать $19,2 млрд нетто-лонги по гринбеку на срочном рынке, интерес к валютам-противникам, включая евро, возрастает. Инвесторы ломают головы над вопросом: текущее снижение индекса USD – это начало конца или обычная коррекция к восходящему тренду?
В любой войне есть победители и проигравшие. И речь не только о торговом конфликте США и Китая, где динамика фондовых индексов двух стран наглядно доказывает, кто есть кто. Речь о расстановке сил на Forex. Доллар наступает по всем фронтам, а наиболее серьезные потери несут валюты развивающихся стран. Их основными бедами являются повышение доходности казначейских облигаций США, масштабный фискальный стимул, позволивший американской экономике продемонстрировать впечатляющие результаты, и торговые войны.
Динамика индексов доллара и валют EM
Источник: Bloomberg.
По мнению 44% из 59 опрошенных Wall Street Journal экспертов, снижение налогов будет иметь незначительное влияние на долгосрочные перспективы экономики США. 35,2% респондентов ожидают скромный прирост ВВП под влиянием фискального стимула. 11% уверены, что налоговая реформа затормозит экономику. Таким образом, воздействие налоговой реформы на рост ВВП будет постепенно исчезать. Другое дело – торговые войны.
Уже около недели инвесторы ожидают от Дональда Трампа сообщения о расширении импортных пошлин против Поднебесной на $200 млрд, однако воз и ныне там. Более того, ходят слухи о 10%, а не о 25% тарифах. По сообщениям китайских СМИ, Пекин не будет вести переговоры под дулом пистолета и играть исключительно в защите. Если Штаты не перестанут угрожать, ни о каком диалоге и речи быть не может. Обе стороны подошли к опасной черте, и один неосторожный шаг может иметь колоссальные последствия для глобальной экономики.
Сила доллара не только в налоговой реформе, впечатляющем росте ВВП и в высоком спросе на активы-убежища из-за торговых конфликтов. Она в слабости конкурентов. Замедление экономики еврозоны в первом полугодии способствовало коррекции EUR/USD ничуть не меньше, чем нормализация денежно-кредитной политики ФРС. Вместе с тем, нельзя сказать, что у гринбека нет уязвимых мест. Рост двойного дефицита, вербальные интервенции Дональда Трампа, падение индекса экономических сюрпризов, в том числе под влиянием замедления инфляции, и растущие риски рецессии заставляют инвесторов трижды подумать, прежде чем нарастить лонги по доллару США.
Динамика индекса экономических сюрпризов США
Источник: Citigroup.
Когда рынкам и хочется, и колется покупать «американца», консолидация по EUR/USD выглядит закономерностью. Попытка «быков» закрепиться выше сопротивления на 1,171 обернулась фиаско, после чего сильная статистика по промышленному производству, розничным продажам и настроениям потребителей отбросила евро назад на целую фигуру. Похоже, пара пока не намерена покидать торговый диапазон 1,15-1,185.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.