Доллар возвращается. Всему свое время
|Если козыри перестают работать, приходится отступать. EURUSD на протяжении большей части августа росла благодаря страхам инвесторов по поводу замедления экономики США и вере, что ЕЦБ будет крайне неохотно ослаблять денежно-кредитную политику. В итоге основная валютная пара претендует на лучшую месячную динамику с декабря, когда ФРС совершила «голубиный» разворот. Однако как бы в сентябре не случилось то, что произошло в январе – гринбэк восстал из пепла.
Не так страшен черт, как его малюют. Вторая оценка ВВП США за апрель-июнь показала более быстрое расширение, на 3%, чем первая. Потребительские расходы увеличились не на 2,3%, а на 2,9%. О какой рецессии идет речь? На фоне такой сильной экономики рыночные ожидания монетарной экспансии ФРС на 100 б.п в 2024 выглядят явно завышенными. Как бы инфляция не начала рисовать новый пик, а Федрезерву не пришлось бы после снижения ставок их повышать.
Напротив, первое падение немецкой инфляции ниже таргета в 2% с 2021 вкупе со слабостью экономик Германии и еврозоны создают идеальные условия для продолжения цикла монетарной экспансии ЕЦБ в сентябре. Тем более, что главный экономист Филип Лейн утверждает, что в 2025-2026 темпы роста зарплат существенно замедлятся, а испанский CPI рухнул до минимальной отметки за год.
Одним из драйвером ралли EURUSD в августе стало отступление Трамп-торговли после того как стало понятно, что Камале Харрис удалось выйти из тени Джо Байдена. Впервые с апреля прошлого года в опросах Wall Street Journal рейтинг демократического кандидата выше, чем у республиканского.
Однако нужно понимать, что всему свое время. Трамп-торговля стартовала слишком рано из-за явного преимущества республиканца над немощным Байденом. По мнению Citigroup, сентябрь – этот тот период, когда фактор президентских выборов в США становится торгуемым. Как бы не проходила предвыборная гонка, рост неопределенности будет поддерживать американский доллар как валюту-убежище.
Преимущество Камалы Харрис над Дональдом Трампом едва заметно. В 2016 республиканец также проигрывал Хиллари Клинтон в опросах, однако по факту одержал победу. Его про-инфляционная и протекционистская политика создает идеальные условия для укрепления гринбэка. Ее реализация ускорит инфляцию в США и притормозит глобальный экономический рост.
На мой взгляд, доказательства замедления американской экономики и резкого охлаждения рынка труда являются неубедительными, а ожидания снижения ставки ФРС – завышенными. Вкупе с активизацией торговли президентскими выборами в США это создает необходимые условия для продолжения пике EURUSD в направлении 1,1 и 1,0945. Сформированные от 1,118 шорты следует держать и периодически наращивать на откатах.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.