Доллар внес ясность
|Чем больше торговых сделок заключает Дональд Трамп, тем больше доверия приобретают рынки. Тем выше глобальный аппетит к риску и ниже спрос на доллар США как актив-убежище. Говорить об утрате гринбэком этого статуса чересчур самонадеянно. Уж слишком велик рынок Соединенных Штатов и доля «американца» в золотовалютных резервах, международных расчетах и конверсионных операциях на Forex. В результате рекордные максимумы S&P 500 подливают масла в огонь ралли EURUSD.
Дональд Трамп дал четко понять, что за доступ к большому и красивому магазину – рынку США придется заплатить от 15% до 50%. После того, как на минимальную ставку согласилась Япония, готов это сделать и Европейский союз. Его угрозы введения пошлин на треть американского импорта, если соглашение не будет подписано до 1 августа, являются не более чем бряцанием оружием. На самом деле инсайд Wall Street Journal сообщает, что Брюссель согласен на 15%.
Больше ясности в торговле означает, что ФРС может вернуться к ослаблению денежно-кредитной политики быстрее, чем ранее предполагалось. Причем срочный рынок активно наращивает ожидания снижения ставки по федеральным фондам в 2026. С апреля по июль они выросли с 25 б.п до 76 б.п. Инвесторы верят, что смена Джерома Пауэлла на удобного для Дональда Трампа председателя Федрезерва ускорит цикл монетарной экспансии и еще больше ослабит доллар США.
Увы, но по факту ФРС может оказаться в положении вратаря, гадающего, в какой угол броситься при отражении пенальти. По мнению Goldman Sachs, увеличение базового тарифа США до 15% вычтет 1 п.п из роста ВВП в 2025 и ускорит инфляцию до 3,3%. Экономика потеряет пар и расширится на скромный 1%. Дело запахнет керосином, а точнее – стагляцией. Печальное известие для американского доллара. Индекс USD, как правило, растет, когда все хорошо или напротив все плохо. Когда ни рыба, ни мясо, он падает.
Однако вслед за американской рискует пойти ко дну и мировая экономика. Сможет ли она привыкнуть к как минимум 15%-м тарифам? Жизнь однозначно станет более дорогой, хотя ЕЦБ сделал все возможное, чтобы снизить ее стоимость. С начала цикла он опустил ставку по депозитам на 200 б.п. Эксперты Bloomberg прогнозируют ее сохранение на прежнем уровне на заседании 24 июля. Четверть из них считает, что 2% - конечная точка.
На предыдущей встрече Кристин Лагард заявила, что Европейский центробанк находится в хорошей позиции. Не думаю, что он захочет открывать свои карты и подавать сигналы о будущем ставок. Однако июльское заседание ЕЦБ может стать поводом для фиксации прибыли по лонгам по EURUSD. В связи с этим неспособность евро прорваться выше $1,18 – основание для продаж.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.