Доллар уходит в тень
|Рынки устали от геополитики. От лаконичности Кевина Уорша. От красноречия Дональда Трампа. Они отыгрывают то, что хорошо понимают – монетарную политику. Ожидания «ястребиной» риторики ЕЦБ на июльском заседании позволяет EURUSD расти даже на неблагоприятном для себя фоне. Как правило, эскалация конфликта на Ближнем Востоке, падение фондовых индексов, ралли нефти и доходности трежерис приводят к укреплению доллара США. Не сейчас.
Атаки хуситов на корабли в Красном море взвинтили Brent выше $96 за баррель. Нефтяной кризис быстро перерос в поликризис. К блокировкам Ормузского пролива и пролива Бад-эль-Мандеб добавляются проблемы с поставками баррелей из России и Казахстана из-за атак украинских беспилотников на инфраструктуру Черного моря. Эскалация геополитической напряженности обычно поддерживает доллар США как актив-убежище, а ралли североморского сорта дает ему преференции как валюте страны нетто-экспортера энергетических товаров.
Однако и у евро есть свой козырь. Чем выше поднимается Brent, тем выше риски разгона инфляции в еврозоне. Тем выше вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ. И пусть инвесторы не ожидают повышения ставки по депозитам в июле, однако шансы ее роста в сентябре оцениваются в 90%. Вероятность двух актов монетарной рестрикции в 2026 – в 60%. Аналогичные цифры для ФРС составляют 77% и 56%. Они ниже, что оказывает поддержку EURUSD.
Тем более, что заседание ЕЦБ – горячая тема. Его результаты станут известны через несколько часов. Отказ Кристин Лагард от прежнего заявления о сбалансированных рисках инфляции станет сигналом о скором ужесточении денежно-кредитной политики. При этом у Европейского центробанка есть время понаблюдать за происходящими на Ближнем Востоке событиями до сентября. К тому времени Brent может торговаться выше $100 за баррель, и у Управляющего совета не останется выбора, кроме как повысить ставки.
Увы, но у рынков нет такой же уверенности в отношении ФРС. Шансы повышения ставки по федеральным фондам в июле оцениваются в 35%, вероятность ее сохранения в 65%. Такого серьезного разрыва не было с сентября 2024, когда Федрезерв выбирал между резкой стоимости заимствований на 25 или на 50 б.п.
Впрочем, до заседания FOMC еще почти неделя, поэтому все внимание инвесторов приковано к встрече Управляющего совета. Оправдает ли ЕЦБ рыночные ожидания?
На мой взгляд, ралли EURUSD на неблагоприятном фоне – результат отыгрыша принципа «покупай слухи, продавай факты». Если не будет резкого изменения в геополитике, ралли евро в направлении $1,145 и $1,147 с последующим возвратом ниже данных уровней следует использовать для продаж.
Больше аналитики в моем телеграм-канале
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.