Доллар терпеть не будет
|Как ослабить доллар, если экономика США сильна как бык, фондовый рынок растет как на дрожжах, а ставки выше, чем у конкурентов? В прошлом такая расстановка сил говорила об американской исключительности и приводила к ралли индекса USD. Однако стоило Дональду Трампу прийти к власти, как все перевернулось с ног на голову. Впрочем, у всего есть предел. И это обстоятельство вселяет уверенность в «медведей» по EURUSD.
Тарифов и угроз в адрес независимости ФРС оказалось достаточно, чтобы запустить стратегию «продай Америку». Однако отказаться от рынков ценных бумаг США оказалось не так-то просто. Они являются самыми большими, глубокими и ликвидными в мире. Там есть, что выбрать, и на чем заработать. К тому же всегда возникает вопрос, а чем заменить?
Возьмем, к примеру, Китай. Он давно избавляется от трежерис, однако делает это крайне медленно и сглаживает процесс путем покупок от имени Бельгии. Ускорение продаж Америки выльется в укрепление юаня, что подорвет конкурентоспособность местных производителей. Куда размещать полученные деньги? С Японией Поднебесная в натянутых отношениях, а Европа может запросто присоединится к американским санкциям. Остается золото, но рынок так мал, что слишком много покупать не будешь.
Многие из вышеназванных причин легли в основу перехода иностранных инвесторов от «продаж Америки» к «хеджированию Америки». Они продолжают держать в портфелях и даже покупать эмитированные в США активы, но одновременно страхуют риски, сбрасывая с рук доллар. Этот процесс активно шел после апрельских тарифов Белого дома. В результате фондовые индексы стремительно выросли, а гринбэк ослаб на 10%.
То, что происходило, хорошо видно на рынке казначейских облигаций США. Нерезиденты увеличили запасы трежерис до рекордных $9,4 трлн в ноябре, тем не менее, темпы покупок снизились за 12 месяцев с $641 млрд до $422 млрд.
Однако у всего есть предел. Зачем выбрасывать деньги на страхование рисков, если доллар США стабилизировался во второй половине 2025 и рискует вырасти в первом квартале на фоне длительной паузы в цикле монетарной экспансии ФРС? Коэффициенты хеджирования могут также упасть, как выросли после Дня освобождения Америки. А это уже совсем другая история. Хорошая для гринбэка.
По мнению Credit Agricole, большая часть негатива уже учтена в его курсе, поэтому позитив будет приводить к ралли индекса USD, а плохие известия не заставят его сильно просесть.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.