Доллар: пусть мир прогнется под нас!
|Торговой войне быть! Китай не захотел последовать примеру марионеток США из ЕС и официально объявил о введении импортных пошлин на $3 млрд в ответ на повышение Вашингтоном тарифов на сталь и алюминий. Пекин приостанавливает свои обязательства перед ВТО о снижении сборов на 120 американских товаров, включая фрукты. Они будут облагаться по ставке 15%. По 8 другим продуктам, включая свинину, пошлины составят 25%. Подобная практика является законной и направлена на защиту интересов Поднебесной. Одновременно Китай призывает Штаты к переговорам с целью предотвращения еще большего чем уже был нанесен ущерба торговым отношениям.
Государства как люди. Если на кого-то можно надавить, и он прогнется, то кто-то хочет, чтобы мир прогнулся под него. Пекин достаточно четко дал понять, что готов идти до конца, и если Дональд Трамп озвучит новые тарифы на $50-60 млрд, то у Поднебесной под рукой есть соевые бобы на $14 млрд и запасы американских облигаций на более чем $1 трлн. Именно угроза их распродаж держит под давлением доллар США. Штатам не хватает внутренних ресурсов, чтобы финансировать свои волчьи аппетиты в области фискального стимулирования экономики, однако в 2017 ситуация складывалась для них благоприятно.
Нерезиденты в октябре-декабре увеличили закупки казначейских бондов до $11,6 трлн (+7% г/г, лучшая динамика с 2014). При этом к концу прошлого года объем иностранных инвестиций, включая прямые инвестиции и вложения в ценные бумаги, составил $35,5 трлн. Американские инвесторы держали за рубежом $27,6 трлн. Разрыв составил $7,8 трлн, и он может быть уменьшен не только за счет девальвации доллара, но и из-за оттока капитала из Штатов.
Динамика покупок казначейских облигаций США нерезидентами
Источник: Wall Street Journal.
Проблема в том, что деньги, как и рыба, ищут там, где глубже. И если экономика еврозоны продолжит замедляться так, как она это делает в первом квартале, то инвесторы трижды подумают, стоит ли туда вкладывать свои кровно заработанные средства. В связи с этим, не думаю, что Sumitomo Mitsui Banking Corporation прав, утверждая, что отсутствие реакции рынка на начало торговой войны связано с более ранним предупреждением Поднебесной о пошлинах на $3 млрд. Вероятнее всего, рынок оценивает последствия. А они таковы, что замедление мировой экономики лишит центробанков-конкурентов ФРС возможности нормализовать денежно-кредитную политику и ослабит их валюты.
Нельзя ориентироваться исключительно на прошлый опыт. Да, рынки столкнулись с обвалом доллара в 1990-х и 2000-х из импортных пошлин на сталь и перепалки Вашингтона и Пекина, но и конъюнктура в целом тогда была иной. На мой взгляд, главными бенефициарами боевых действий в области торговли станут активы-убежища, основными проигравшими – доходные валюты, в то время как говорить о конкретном направлении по EUR/USD, ориентируясь исключительно на протекционизм, преждевременно. Евро продолжает смотреть на поддержку на $1,225 как кролик на удава. Вопрос в том, голоден ли удав?
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.