Доллар не раскрыл черный ящик
|Вот вам, бабушка, и Юрьев день! Доллар США отметился лучшим ралли с начала марта, а фондовые индексы рухнули на фоне «ястребиного» сюрприза ФРС. Кевин Уорш заявил, что FOMC однозначно и единодушно обеспечит стабильность цен. Инфляция на протяжении последних пяти лет не опускалась к таргету в 2%, и центробанк намерен это исправить. Как именно? О повышении ставок новый председатель ничего не сказал.
Кевин Уорш представлялся рынкам своеобразным черным ящиком, который инвесторы так и не смогли раскрыть. Является ли он инфляционным «ястребом», как в прошлом? Или сторонником снижения ставок, которым показал себя в 2025, чтобы быть избранным Дональдом Трампом на должность председателя ФРС? Этот человек отказался голосовать в прогнозах по ставке по федеральным фондам. 9 членов FOMC из 18 показали в них ужесточение денежно-кредитной политики, что перевернуло взгляды срочного рынка.
Если до июньской встречи Комитета срочный рынок оценивал масштабы монетарной рестрикции в 2026 в 20 б.п, то после нее рассчитывает получить вдвое больше – 40 б.п. Goldman Sachs считает, что ФРС поднимет ставки уже в сентябре. Деривативы CME подняли шансы ужесточения денежно-кредитной политики в этом месяце с 29% до 62%. Они оценивают вероятность двух шагов Федрезерва в текущем году в 46%.
Дьявол кроется в деталях. На самом деле формулировка Кевина Уорша, что если ФРС выполнит свою работу, то сделает низкие цены, сильный рост экономики и сильную занятость совместимыми, напоминает лозунги Белого дома. Как и заявление, что текущий взлет инфляции связан с шоком предложения. То есть он носит временный характер? Цены на нефть падают, вместе с ними в скором времени двинутся и CPI с PCE. Зачем повышать ставки?
Об этом Кевин Уорш ничего не сказал. Как именно он собирается возвращать инфляцию к таргету? Вполне возможно, новый председатель ФРС предоставит возможность рынкам сделать работу за центробанк. Действительно, падение фондовых индексов, ралли доходности казначейских облигаций и доллара США приводят к ужесточению финансовых условий. Да, это неприятно для инвесторов и Дональда Трампа. Но разве не хозяин Белого дома говорил, что нужно вынести краткосрочную боль для будущего процветания?
На мой взгляд, рынки, как обычно, выстрелили, а потом начали разбираться. Инфляция в США достигла пика и будет падать вслед за Brent. Если так, ожидания деривативов CME об одном-двух повышениях ставок ФРС завышены. Их уменьшение ослабит американский доллар.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.